成全在线观看免费完整的,成全影视大全免费追剧大全,成全视频高清免费播放电视剧好剧,成全在线观看免费完整,成全在线观看高清全集,成全动漫视频在线观看完整版动画

證監(jiān)會于2025年4月3日發(fā)布《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法（修訂草案征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），圍繞“嚴把準入、聚焦主業(yè)、壓實責任、推動創(chuàng)新”的總體原則，擬對2020年發(fā)布的《證券投資基金托管業(yè)務管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），結(jié)合托管行業(yè)出現(xiàn)的新情況、新問題，進行全面修訂。現(xiàn)行《管理辦法》共六章43條，本次《征求意見稿》共七章61條，增加18條，修增內(nèi)容較多，對規(guī)范基金托管業(yè)務有重要意義。基于我們團隊近年來代理了眾多托管案件，本文意在從托管爭議角度，對《征求意見稿》進行簡析，并建議托管機構(gòu)高度重視、積極應對，以降低托管責任引發(fā)的法律風險。

證監(jiān)會在修訂說明中指出，目前全國性商業(yè)銀行及少數(shù)證券公司承接了市場上80-90%的證券投資基金托管業(yè)務，但少數(shù)持牌機構(gòu)偏離主業(yè)，存在一定風險，有必要厘清業(yè)務邊界、督促持牌機構(gòu)立足主責主業(yè)；部分托管機構(gòu)“托而不管”，部分托管機構(gòu)在準入盡調(diào)、投資監(jiān)督、估值核算、信息披露等環(huán)節(jié)存在履職不到位的情況；部分產(chǎn)品在基金合同或托管協(xié)議中約定一些托管人無法完成、事實上無法有效履職的監(jiān)督方式；現(xiàn)行《管理辦法》對連續(xù)三年沒有開展證券投資基金托管業(yè)務的持牌機構(gòu)，尚缺乏完善的退出機制，存在一定程度“囤牌”現(xiàn)象；推進托管業(yè)務的集中化、專業(yè)化改革，需要通過本次修訂給予制度支持，進一步明確托管業(yè)務子公司的具體政策等。

《證券投資基金法》第一百四十五條規(guī)定“基金管理人、基金托管人在履行各自職責的過程中，違反本法規(guī)定或者基金合同約定，給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，應當分別對各自的行為依法承擔賠償責任；因共同行為給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，應當承擔連帶賠償責任。”司法實踐中，尤其在投資者提起的私募基金賠償糾紛案件中，當產(chǎn)品虧損、管理人清償能力不足或者失聯(lián)的情況下，托管人通常會被投資者作為被告或被申請人一并提起訴訟或仲裁，要求托管人承擔連帶賠償責任或者補充賠償責任，畢竟托管人基本都有較強的償付能力。《征求意見稿》對托管機構(gòu)的托管職責要求進一步細化，而且必須“持續(xù)性”符合要求，違反規(guī)定的行政監(jiān)管措施也更加具體和具有可執(zhí)行性。如果托管機構(gòu)沒有及時落實相關要求，一旦涉及相關糾紛，被監(jiān)管處罰或被裁判要求承擔托管責任的風險將會明顯增加。

（一）強化履職保障要求

從事基金托管業(yè)務，必須先經(jīng)過證監(jiān)會的核準，依法取得基金托管資格。未取得基金托管資格的機構(gòu)，不得從事基金托管業(yè)務。《征求意見稿》對申請托管資格的條件，乃至取得托管資格后開展基金托管業(yè)務的持續(xù)性要求進一步提高。

1.準入門檻提高。現(xiàn)行《管理辦法》要求托管人凈資產(chǎn)不低于200億，《征求意見稿》大幅提高了托管人的準入門檻，要求：商業(yè)銀行凈資產(chǎn)不低于 500 億，證券公司及其他金融機構(gòu)凈資產(chǎn)不低于 300 億，并且具備實質(zhì)開展基金托管業(yè)務能力及可持續(xù)商業(yè)模式，最近一年總資產(chǎn)規(guī)模或者權(quán)益類公募基金銷售保有規(guī)模居于行業(yè)前列。

2.人員配備要求提升。現(xiàn)行《管理辦法》要求托管人核算、監(jiān)督等核心業(yè)務崗位應具備2年以上托管業(yè)務從業(yè)經(jīng)驗，《征求意見稿》不僅明確人數(shù)上“至少配備2名”并且將托管業(yè)務經(jīng)驗限定為“公開募集基金托管業(yè)務從業(yè)經(jīng)驗”。

3.技術(shù)系統(tǒng)內(nèi)涵擴大。現(xiàn)行《管理辦法》在將托管業(yè)務技術(shù)系統(tǒng)解釋為包括數(shù)據(jù)備份系統(tǒng)和安全防護系統(tǒng)，《征求意見稿》中明確基金托管部門必須配備獨立的托管業(yè)務技術(shù)系統(tǒng)，包括網(wǎng)絡系統(tǒng)、應用系統(tǒng)、數(shù)據(jù)備份系統(tǒng)。

4.統(tǒng)一風險準備金要求。目前，《公開募集證券投資基金風險準備金監(jiān)督管理暫行辦法》對公募基金托管人有明確的風險準備金要求，但未對私募基金托管人作強制性要求。《征求意見稿》不在區(qū)分公募和私募產(chǎn)品，統(tǒng)一要求在托管人必須配備風險準備金管理制度，同時明確“基金托管人應當按照規(guī)定提取、管理、使用風險準備金，并按照要求對特定業(yè)務實施特別風險準備金制度”。

（二）提高履職時效要求

現(xiàn)行《管理辦法》對于托管人履行監(jiān)督管理人的提示義務、向監(jiān)管的報告義務時，用詞多為“及時”，如“及時通知管理人”“及時提示基金管理人違規(guī)風險”“及時報告中國證監(jiān)會”等，“及時”確實可以根據(jù)實際情況留有解釋空間。但本次《征求意見稿》中作出了確定性要求，將“及時”調(diào)整為“立即”“當日”。如“基金清算交收過程中……出現(xiàn)交收違約應當于發(fā)現(xiàn)當日報告中國證監(jiān)會及相關派出機構(gòu)”，又如“基金托管人發(fā)現(xiàn)基金份額凈值計價出現(xiàn)錯誤的，應當于發(fā)現(xiàn)當日提示基金管理人立即糾正，并采取合理措施防止損失進一步擴大。基金托管人發(fā)現(xiàn)基金份額凈值計價出現(xiàn)重大錯誤或者估值出現(xiàn)重大偏離的，應當于發(fā)現(xiàn)當日提示基金管理人依法履行披露和報告義務”。再如，基金托管人發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關規(guī)定，或者違反基金合同約定的，應當拒絕執(zhí)行，立即通知基金管理人，并于發(fā)現(xiàn)當日報告中國證監(jiān)會及相關派出機構(gòu)。基金托管人發(fā)現(xiàn)基金管理人依據(jù)交易程序已經(jīng)生效的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關規(guī)定，或者違反基金合同約定的，應當立即通知基金管理人，并于發(fā)現(xiàn)當日報告中國證監(jiān)會及相關派出機構(gòu)。

（三）形式審核向?qū)嵸|(zhì)審查轉(zhuǎn)變

1.明確嵌套產(chǎn)品“一托到底”。《征求意見稿》新增第二十八條，“私募證券投資基金主要投資于單一私募證券類資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者私募證券投資基金、投資于其管理人或關聯(lián)方管理的私募證券類資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者私募證券投資基金的，該私募證券投資基金與其投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品或私募證券投資基金應當由同一托管人托管。私募證券投資基金投資于私募證券類資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者私募證券投資基金但不屬于本條第一款所述情形的，該私募證券投資基金托管人應當從所投資產(chǎn)品托管人獲取相關投資信息。私募基金管理人應當在基金合同、托管協(xié)議等中約定，管理人應當協(xié)調(diào)所投資產(chǎn)品托管人向上層基金托管人提供相關投資信息，如無法協(xié)調(diào)提供的，管理人不得投資”。

2.有義務采取必要手段核查。在資管糾紛或者托管糾紛中，托管人通常以核查手段有限、合同約定為形式審查義務為由進行抗辯。為了避免托管人“托而不管”，《征求意見稿》明確增加核查要求，即“基金托管人應當采取必要手段，對基金管理人提供的信息資料進行核查驗證”。托管人是否采取了“必要手段”進行核查，未來將會是托管案件中新的爭議焦點。此外，《征求意見稿》新增了“基金托管人不得為迎合基金管理人需求，降低準入標準和業(yè)務管控措施；”“托管人無法核查驗證相關信息資料、導致無法有效履行托管職責的，不得托管”。這些新的要求不僅明顯提高了對托管人的履職要求，也將對案件中托管人的舉證責任提出更高要求。

（四）細化具體托管職責

1.要確保產(chǎn)品估值公平合理。“確保公平、合理”是《征求意見稿》對托管人進行估值復核與估值核算提出的新要求，估值方法錯誤、未及時調(diào)整估值、未及時披露估值雖然不一定與投資者損失直接構(gòu)成因果關系，但卻是托管人是否履職盡責的重要體現(xiàn)。

2.托管報告要體現(xiàn)具體情況。在涉及托管責任的案件中，部分產(chǎn)品的托管報告流于形式，沒有客觀反映產(chǎn)品情況，以至于資產(chǎn)情況惡化在托管報告中毫無體現(xiàn)，被投資者質(zhì)疑。因此監(jiān)管在《征求意見稿》中增加了“基金托管人應當在托管人報告中寫明復核的基金投資運作遵規(guī)守信、記賬方法、會計處理原則、凈值計算、利潤分配等具體情況，如存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏的，基金托管人應清晰列示具體情況”等細化要求。

3.避免“托而管不了”。基金合同約定的投資范圍包含非標準化資產(chǎn)等基金托管人無法有效監(jiān)督的資產(chǎn)時，基金合同應當向基金份額持有人特別揭示。基金托管人不得在基金合同和托管協(xié)議中約定實時監(jiān)督等基金托管人無法完整、有效履職的監(jiān)督方式。

（五）行政措施更具可操作性

現(xiàn)行《管理辦法》第四十條僅列舉了監(jiān)管機構(gòu)在基金托管人及相關人員違反本規(guī)定時可以采取的行政監(jiān)管措施，而《征求意見稿》對處罰情形、罰款金額都作出了具體規(guī)定，“基金托管人及相關人員違反本辦法規(guī)定，中國證監(jiān)會可對基金托管人給予警告，并處十萬元以下罰款，涉及金融安全且有危害后果的，并處二十萬元以下罰款；對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，中國證監(jiān)會可給予警告，情節(jié)嚴重的，采取證券市場禁入等措施，并處十萬元以下罰款，涉及金融安全且有危害后果的，并處二十萬元以下罰款，國家金融監(jiān)督管理總局可以并處禁止一定期限直至終身從事銀行業(yè)工作。法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。”投資者在向司法機關、仲裁機構(gòu)申請案件前，向金融監(jiān)管部門舉報投訴也是常見救濟措施，如果托管人在案件裁判前已經(jīng)因案涉產(chǎn)品被采取行政監(jiān)管措施，則在爭議案件中想要證明盡責履職、沒有過錯則很難實現(xiàn)。