錦天城金專委第六期“金融下午茶”活動(dòng)順利舉行
2024-12-233384私募股權(quán)投資領(lǐng)域，S 基金份額交易作為一種新興的資產(chǎn)流動(dòng)性解決方案，在我國(guó)尚處于起步階段，其交易額、滲透率、募資規(guī)模均低于歐美市場(chǎng)，但也擁有巨大的成長(zhǎng)空間。S 基金份額因其內(nèi)在的復(fù)雜性與專業(yè)性，對(duì)從業(yè)人員提出了新的挑戰(zhàn)。為了增強(qiáng)錦天城律師在該領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，提升金融從業(yè)者對(duì) S 基金份額交易的理解與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，深化對(duì) S 基金份額交易風(fēng)險(xiǎn)的理解與應(yīng)對(duì)，錦天城銀行與金融專業(yè)委員會(huì)于 2024 年 12 月 18 日 下午舉辦題為“上海國(guó)資母基金 S 份額交易案例分析”的第六期金融下午茶活動(dòng)。
主題分享環(huán)節(jié)，錦天城資深律師馮振磊律師圍繞 S 基金概述、交易實(shí)踐、 法律盡調(diào)關(guān)注重點(diǎn)、交易文件核心等四個(gè)方面進(jìn)行解讀。首先，馮律師簡(jiǎn)要介紹了 S 基金的概念及分類、興起原因、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、PSD 投資策略以及相關(guān)的政策支持。其次，馮律師詳細(xì)闡述了其辦理的上海某國(guó)資管理人旗下母基金及 S 基金完成對(duì)生物醫(yī)藥基金份額轉(zhuǎn)讓交易的具體背景、交易架構(gòu)，以及法律顧問在該交易具體角色。進(jìn)而，馮律師對(duì)所涉標(biāo)的基金、底層資產(chǎn)、基金管理人、標(biāo)的份額出讓方等板塊的盡調(diào)關(guān)注重點(diǎn)及要求進(jìn)行了詳盡的分析。最后，馮律師結(jié)合交易對(duì)手資信評(píng)估、鎖定對(duì)價(jià)與交易價(jià)格調(diào)整、估值不確定項(xiàng)目的對(duì)賭機(jī)制，以及 LPA 調(diào)整原則、SL 的考量因素等內(nèi)容，深入探討了 S 基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議的核心要求。
在嘉賓與談環(huán)節(jié)，錦天城高級(jí)合伙人陳燕律師強(qiáng)調(diào)，在市場(chǎng)有強(qiáng)烈需求的情況下，S 基金份額交易大有可為，份額轉(zhuǎn)讓的需求極為旺盛。陳律師特別指出，在具體交易辦理中，圍繞估值定價(jià)確保轉(zhuǎn)讓合規(guī)、盡調(diào)方案的確定以及確保相關(guān)方配合推進(jìn)、協(xié)議文本有關(guān)相關(guān)方優(yōu)先權(quán)保障、對(duì)賭情形的具體安排等 方面存在諸多疑點(diǎn)和難點(diǎn)，需要法律顧問綜合相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則、司法實(shí)踐進(jìn)行多維度論證把關(guān)。陳律師期望，在機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的背景下，相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)律師應(yīng)著力構(gòu)建全面、系統(tǒng)的 S 基金交易風(fēng)險(xiǎn)防控體系。
自由討論環(huán)節(jié)，線上線下同仁積極參與，就 S 基金案件實(shí)操中遇到的具體評(píng)估模式、定價(jià)規(guī)則、國(guó)有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)防范等問題進(jìn)行了積極交流。
最后，錦天城高級(jí)合伙人歐陽軍就本次活動(dòng)進(jìn)行總結(jié)。他指出，上海國(guó)資母基金 S 份額交易案例分享令大家受益匪淺，馮律師在項(xiàng)目辦理中所展現(xiàn)出對(duì)多重法律關(guān)系、多領(lǐng)域監(jiān)管規(guī)則全面的掌控能力、以及在對(duì)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中體現(xiàn)的高度風(fēng)險(xiǎn)敏感性值得錦天城同仁學(xué)習(xí)。歐陽律師特別強(qiáng)調(diào)，在法律服務(wù)市場(chǎng)瞬時(shí)萬變的今天，律師行業(yè)既不能回歸最初的萬金油模式，也不應(yīng)堅(jiān)持某一領(lǐng)域的專業(yè)化道路，而應(yīng)以商業(yè)問題為導(dǎo)向，為客戶提供全方位跨領(lǐng)域?qū)I(yè)服務(wù)的高級(jí)形態(tài)專業(yè)化道路，確保律師行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
