錦天城律師受邀參加第16屆中國投資年會·年度峰會
2022-08-172938
[摘要]2022年8月10日，由投中網、投中信息主辦的“第16屆中國投資年會·年度峰會”隆重舉辦。本次會議的主題為“投資變奏曲”，來自國內外上百家私募股權機構匯聚一堂，對當前行業熱門話題展開討論。
2022年8月10日，由投中網、投中信息主辦的“第16屆中國投資年會·年度峰會”隆重舉辦。本次會議的主題為“投資變奏曲”，來自國內外上百家私募股權機構匯聚一堂，對當前行業熱門話題展開討論。
在巔峰對話論壇上，錦天城高級合伙人馬茜芝律師、華控基金合伙人、董事總經理李遠烽、博瑔資本管理合伙人劉佳偉、同創偉業管理合伙人唐忠誠、德同資本創始管理合伙人、總裁田立新、眾為資本合伙人姚安民、華睿投資董事長宗佩民等8位VC/PE行業的資深從業者，就“除了IPO，目前真實可行的退出方式還有哪些？退出究竟需不需要作為投資決策的必要前提？VC機構FA化‘賣項目’，在GP眼中是貶義詞，還是賦能和解決退出問題的終極形式？”等議題進行了深入探討。本場論壇由力合創投總經理汪姜維主持。
馬律師認為，IPO不是最終目的，目的是賺到錢。今年7月8號，證監會頒布關于私募基金退出的新規，以股票的形式兌付，將私募基金持有的股票直接分配到LP手上，通過這種方式調和兩者之間的矛盾，可以自己決定賣出時間，這是個非常有溫度的規定。 對于“丐版”IPO，馬律師提到，國內IPO要求發行25%，最低10%，而香港交易所沒有硬性規定，發1%、2%都可以，進而催生了“丐版”IPO。這種以降低募集規模和犧牲流動性為代價，將股價維持在平穩的狀態，乍看之下是成功的IPO，但細看是問題。因為在二級市場募集的資金，遠不及一級市場的募資規模，是另一種形式的一二級市場倒掛，對于投資人來說，非常低的流動性對他們退出也沒有好處。“丐版”IPO是企業在高破發率狀態下不得已的選擇，無法成為主流。
