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（一）2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人成立及登記情況

截至2023年3月15日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年1月1日至2022年12月31日期間，在海南省注冊(cè)的私募基金管理人共計(jì)579家，存續(xù)私募基金數(shù)量共計(jì)3724只。2014年至2020年，海南省新登記私募基金管理人數(shù)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，年均約19家。自2020年6月中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《總體方案》后，海南省私募基金管理人注冊(cè)成立及登記數(shù)量呈現(xiàn)“井噴式”增長(zhǎng)。2021年當(dāng)年新登記私募基金管理人174家，超過2014-2020年私募基金管理人登記數(shù)量總和；2022年新登記私募基金管理人275家，同比增長(zhǎng)58.04%。

（圖1：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人注冊(cè)成立及登記情況）

（二）2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人注冊(cè)地情況

從注冊(cè)地區(qū)看，得益于《三亞市高標(biāo)準(zhǔn)高質(zhì)量推進(jìn)金融業(yè)發(fā)展扶持獎(jiǎng)勵(lì)暫行辦法》（三府規(guī)（2019）13號(hào)）和《海口市促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展若干措施》（海府規(guī)（2019）3號(hào)）等政策的實(shí)施，2014-2022年在海南自貿(mào)港注冊(cè)成立的私募基金管理人集中分布在三亞市、海口市和澄邁縣，合計(jì)占比達(dá)97.58%。其中，2014-2022年注冊(cè)在三亞市的私募基金管理人數(shù)量高達(dá)426家，占比73.58%，形成集聚效應(yīng)。

（圖2：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人注冊(cè)地分布情況）

（三）2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人組織形式及企業(yè)性質(zhì)情況

2014年至2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人組織形式基本呈現(xiàn)“二八開格局”。公司制私募基金管理人465家，占比最高，達(dá)80.31%；有限合伙制私募基金管理人113家，占比19.52%；僅有一家私募基金管理人組織形式為普通合伙制。

（圖3：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人組織形式情況）

在企業(yè)性質(zhì)方面，2014年至2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人以內(nèi)資企業(yè)為主，共565家，占比達(dá)97.58%；外資企業(yè)規(guī)模較小，以外商投資企業(yè)形式設(shè)立的私募基金管理人8家，以中外合資企業(yè)形式設(shè)立的私募基金管理人6家，均為2021年后成立和登記。

（圖4：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人企業(yè)性質(zhì)情況）

（四）2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人管理規(guī)模

2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人管理規(guī)模總體較小，管理規(guī)模0-5億元的私募基金管理人數(shù)量共510家，占比為88.10%；管理規(guī)模5-50億元的私募基金管理人數(shù)量共計(jì)59家，占比10.20%；管理規(guī)模超過50億元的私募基金管理人數(shù)量?jī)H10家，占比1.80%。管理規(guī)模不足5億元的510家海南自貿(mào)港私募基金管理人中，有417家為近兩年新登記的私募基金管理人。

（圖5：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人管理規(guī)模統(tǒng)計(jì)表一）

2021年，管理規(guī)模0-5億元的新登記私募基金管理人共151家，同比增長(zhǎng)7.39倍；2022年，管理規(guī)模0-5億元的新登記私募基金管理人共266家，同比增長(zhǎng)76.15%。

（圖6：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人管理規(guī)模統(tǒng)計(jì)表二）

（五）2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人注冊(cè)資本與實(shí)繳資本情況

除海南和諧恒興私募股權(quán)投資基金管理有限公司（外商獨(dú)資企業(yè)）注冊(cè)資本及實(shí)繳資本為美元外，其余578家私募基金管理人注冊(cè)資本與實(shí)繳資本均為人民幣，注冊(cè)資本最低金額為200萬元，最高金額為35000萬元。486家私募基金管理人注冊(cè)資本在1000萬元以上，占比83.94%。總體而言，近年來海南自貿(mào)港私募基金管理人注冊(cè)資本的實(shí)繳比例呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。

（圖7：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人注冊(cè)資本實(shí)繳比例）

盡管海南自貿(mào)港對(duì)私募基金管理人最低注冊(cè)資本未作要求，但針對(duì)私募基金管理人的實(shí)繳資本低于200萬元或?qū)嵗U比例未達(dá)到注冊(cè)資本25.00%的情況，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中基協(xié)）將在私募基金管理人公示信息中予以特別提示。2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人中，實(shí)繳資本低于200萬元或低于注冊(cè)資本25.00%的僅8家，占比1.38%。

（圖8：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人實(shí)繳資本情況）

（六）2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人在管基金數(shù)量及員工人數(shù)

近年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力逐步恢復(fù)，資本市場(chǎng)愈發(fā)活躍，私募基金管理規(guī)模保持較快增長(zhǎng)，海南自貿(mào)港私募基金管理人在管基金數(shù)量及員工人數(shù)總體上也呈波動(dòng)上升趨勢(shì)。尤其是2021年以來，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)復(fù)蘇，海南自貿(mào)港政策扶持力度加大，私募基金數(shù)量顯著增長(zhǎng)。相較之2020年，在管基金數(shù)量增長(zhǎng)近六倍。

（圖9：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人在管基金數(shù)量）

同時(shí)，海南自貿(mào)港政策促使人才集聚效應(yīng)更加明顯，私募基金管理人員工數(shù)量出現(xiàn)躍升性變化。2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人員工人數(shù)合計(jì)為1780人，其中取得基金從業(yè)資格人數(shù)為1422人，相比于2014年增長(zhǎng)近十倍。

（圖10：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人員工人數(shù)及取得基金從業(yè)資格人數(shù)）

在海南自貿(mào)港“雙15%”稅收優(yōu)惠政策的刺激下，大量私募基金管理人在海南自貿(mào)港注冊(cè)成立，以期享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。然而，在私募基金落地海南自貿(mào)港過程中，因信息不對(duì)稱、政策理解不到位以及操作不規(guī)范等因素，可能面臨不能享受“雙15%”稅收優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”風(fēng)險(xiǎn)

《財(cái)政部、稅務(wù)總局關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》（財(cái)稅（2020）31號(hào)，以下簡(jiǎn)稱財(cái)稅（2020）31號(hào)文）第一條將“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”定義為：“企業(yè)的實(shí)際管理機(jī)構(gòu)設(shè)在海南自由貿(mào)易港，并對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人員、賬務(wù)、財(cái)產(chǎn)等實(shí)施實(shí)質(zhì)性全面管理和控制。”

2014-2022年在海南自貿(mào)港內(nèi)注冊(cè)成立的579家私募基金管理人普遍存在注冊(cè)地與實(shí)際辦公地不一致的情形。具體而言，私募基金管理人注冊(cè)地與實(shí)際辦公地均在自貿(mào)港內(nèi)的僅134家，占比23.14%；在港內(nèi)注冊(cè)但在港外辦公的私募基金管理人共445家，占比76.86%，其中：港外辦公地集中分布在廣東（114家，19.68%）、北京（108家，18.65%）和上海（91家，15.72%），合計(jì)占比過半。

（圖12：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人辦公地分布情況）

對(duì)于上述在港內(nèi)注冊(cè)但在港外辦公的私募基金管理人而言，企業(yè)的主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)在自貿(mào)港外，且對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)施實(shí)質(zhì)性全面管理和控制的機(jī)構(gòu)也不在自貿(mào)港內(nèi)，不符合“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”的判斷標(biāo)準(zhǔn)，私募基金管理人可能面臨不能適用15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步明確落實(shí)海南自由貿(mào)易港高端緊缺人才個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》（瓊財(cái)支財(cái)（2022）1211號(hào)，以下簡(jiǎn)稱瓊財(cái)支財(cái)（2022）1211號(hào)文）的規(guī)定及相關(guān)政策解讀，由于上述異地經(jīng)營(yíng)的私募基金管理人未在海南自貿(mào)港開展實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)，其員工取得的工資薪金所得并非來源于在海南自貿(mào)港實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)企業(yè)。因此，無法享受15%個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策。

（二）“鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)”稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)稅（2020）31號(hào)文第一條規(guī)定：“本條所稱鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)，是指以海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄中規(guī)定的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目為主營(yíng)業(yè)務(wù)，且其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占企業(yè)收入總額60%以上的企業(yè)。”《海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄（2020年本）》包括國(guó)家現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)目錄中的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)與海南自由貿(mào)易港新增鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)。其中，與私募基金行業(yè)相關(guān)的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)類別為：（1）《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》第30項(xiàng)“金融服務(wù)業(yè)”第9目“創(chuàng)業(yè)投資”；（2）《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2019 年版）》第373項(xiàng)“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)”。

2014年至2022年海南自貿(mào)港公司制私募基金管理人共有465家，機(jī)構(gòu)類型主要集中于證券投資類和股權(quán)投資類。其中：私募證券投資基金管理人238家，占比51.18%；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人222家，占比47.74%；其他私募投資基金管理人5家，占比1.08%。

（圖13：2014-2022年海南自貿(mào)港公司制私募基金管理人機(jī)構(gòu)類型情況）

在業(yè)務(wù)類型上，基本呈現(xiàn)以私募股權(quán)投資基金、私募證券投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金為主的“三分定律”。其中：業(yè)務(wù)類型包含私募證券投資基金的私募基金管理人數(shù)量最多，共238家，占比35.58%；業(yè)務(wù)類型涉及私募股權(quán)投資基金的私募基金管理人數(shù)量次之，共219家，占比32.74%；業(yè)務(wù)類型涉及創(chuàng)業(yè)投資基金的私募基金管理人共207家，占比30.94%；業(yè)務(wù)類型涵蓋QDLP等試點(diǎn)機(jī)構(gòu)及其他私募投資基金的私募基金管理人數(shù)量較少，共5家，占比不足1.00%。

（圖14：2014-2022年海南自貿(mào)港公司制私募基金管理人業(yè)務(wù)類型分布情況）

根據(jù)上述統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2014年至2022年，在中基協(xié)備案機(jī)構(gòu)類型為“私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人”的公司制私募基金管理人共有222家，但上述私募基金管理人的業(yè)務(wù)類型并非均為創(chuàng)業(yè)投資。對(duì)于上述機(jī)構(gòu)類型為創(chuàng)業(yè)投資基金，但業(yè)務(wù)類型并不包括創(chuàng)業(yè)投資的私募基金管理人而言，其主營(yíng)業(yè)務(wù)并不屬于海南自貿(mào)港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄中規(guī)定的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，故無法適用海南自貿(mào)港15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。此外，對(duì)于業(yè)務(wù)類型涵蓋創(chuàng)業(yè)投資的私募基金管理人而言，創(chuàng)業(yè)投資是否構(gòu)成其主營(yíng)業(yè)務(wù)，且創(chuàng)業(yè)投資所獲收入是否占其收入總額的60%以上，也是判定其是否能適用15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的條件之一。如僅將業(yè)務(wù)類型備案為創(chuàng)業(yè)投資，但業(yè)務(wù)收入占比不足60%，將無法享受適用15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策。

（三）私募基金管理人員工居住時(shí)間稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《海南自由貿(mào)易港享受個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策高端緊缺人才清單管理暫行辦法》（瓊府（2022）31號(hào)，以下簡(jiǎn)稱瓊府（2022）31號(hào)文）第三條的規(guī)定，享受海南自貿(mào)港個(gè)人所得稅稅收優(yōu)惠政策，除需屬于海南省各級(jí)人才管理部門所認(rèn)定的人才或一個(gè)納稅年度內(nèi)在海南自由貿(mào)易港收入達(dá)到30萬元人民幣以上外，還應(yīng)在一個(gè)納稅年度內(nèi)（1月1日-12月31日）在海南自貿(mào)港累計(jì)居住滿183天。

恰如前述，當(dāng)前私募基金管理人普遍存在注冊(cè)地與實(shí)際辦公地不一致的情形，致使私募基金管理人員工也普遍存在港外辦公的情形，占比75.54%。

（圖15：2014-2022年海南自貿(mào)港私募基金管理人注冊(cè)地和辦公室地一致員工數(shù)）

根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局、海南省財(cái)政廳、海南省市場(chǎng)監(jiān)督管理局關(guān)于海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)有關(guān)問題的補(bǔ)充公告》（國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局、海南省財(cái)政廳、海南省市場(chǎng)監(jiān)督管理局公告2022年第5號(hào)，以下簡(jiǎn)稱海南省稅務(wù)局、財(cái)政廳、市監(jiān)局2022年5號(hào)公告）的規(guī)定，對(duì)于異地經(jīng)營(yíng)的私募基金管理人而言，可能因未滿足“一定數(shù)量的員工在自貿(mào)港居住累計(jì)滿183天”的標(biāo)準(zhǔn)，而被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)判定為不符合“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”條件，面臨無法適用15%企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于私募基金管理人員工而言，由于企業(yè)注冊(cè)地與實(shí)際辦公地不一致，其可能因無法在一個(gè)納稅年度內(nèi)在海南自貿(mào)港居住滿183天，而難以享受15%個(gè)人所得稅稅收優(yōu)惠政策。

（四）私募基金自然人投資者“所得來源地”稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)瓊財(cái)支財(cái)（2022）1211號(hào)文第一條的規(guī)定，“來源于海南自貿(mào)港的所得”是指自然人從海南自貿(mào)港取得的綜合所得、經(jīng)營(yíng)所得以及經(jīng)海南省認(rèn)定的人才補(bǔ)貼性所得。對(duì)于私募基金管理人而言，如果其管理的私募基金注冊(cè)于港外，自然人投資者從基金中取得的所得，因不符合“來源于海南自貿(mào)港”，無法適用15%個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策。

以2014年至2022年業(yè)務(wù)類型包含“私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金”的私募基金管理人為例，在其管理的500只基金中，68.80%的基金設(shè)立在自貿(mào)港外，由于自然人取得上述私募基金分配所得并非來源于自貿(mào)港內(nèi)，因此面臨無法適用15%個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)需要說明的是，瓊財(cái)支財(cái)（2022）1211號(hào)文對(duì)所得性質(zhì)進(jìn)行了限制，僅有綜合所得、經(jīng)營(yíng)所得及經(jīng)海南省認(rèn)定的人才補(bǔ)貼性所得可享受稅收優(yōu)惠，因此對(duì)于公司制私募基金管理人股東取得的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得及股息紅利所得，無法適用15%稅收優(yōu)惠政策。

（一）符合“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”條件

“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”是享受海南自貿(mào)港稅收優(yōu)惠政策的前提條件，《關(guān)于海南自由貿(mào)易港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)有關(guān)問題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局公告2021年第1號(hào)）、《國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局關(guān)于海南自由貿(mào)易港企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問題的公告》（國(guó)家稅務(wù)總局海南省稅務(wù)局公告2020年第4號(hào)）以及海南省稅務(wù)局、財(cái)政廳、市監(jiān)局2022年5號(hào)公告等文件均對(duì)企業(yè)實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)的有關(guān)問題進(jìn)行了規(guī)定，具體如下：

簡(jiǎn)而言之，私募基金管理人實(shí)際管理機(jī)構(gòu)是否設(shè)在自貿(mào)港內(nèi)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人員、賬務(wù)、資產(chǎn)四要素是否均在自貿(mào)港內(nèi)，注冊(cè)地與實(shí)際經(jīng)營(yíng)地是否一致，是判斷其是否符合在自貿(mào)港內(nèi)“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”的重要考量因素。因此，私募基金管理人若希望適用海南自貿(mào)港稅收優(yōu)惠政策，應(yīng)當(dāng)對(duì)自身是否符合實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)條件進(jìn)行審慎評(píng)估、綜合研判。如有必要，應(yīng)及時(shí)根據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、人員、賬務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整和安排，最大限度降低“實(shí)質(zhì)性運(yùn)營(yíng)”稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）滿足“鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)”要求

根據(jù)財(cái)稅（2020）31號(hào)文第一條的規(guī)定，構(gòu)成“鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)”需同時(shí)滿足兩個(gè)條件：（1）以海南自貿(mào)港鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)目錄中規(guī)定的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目為主營(yíng)業(yè)務(wù)；（2）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占企業(yè)收入總額60%以上。因此，私募基金管理人僅將機(jī)構(gòu)類型備案為“創(chuàng)業(yè)投資基金管理人”，或同時(shí)將業(yè)務(wù)類型備案為“創(chuàng)業(yè)投資基金”，但未將創(chuàng)業(yè)投資作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，和/或主營(yíng)業(yè)務(wù)收入未達(dá)到企業(yè)收入總額60%以上的，都存在無法適用15%稅收優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)。只有在私募基金管理人將創(chuàng)業(yè)投資作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，且該主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占私募基金管理人收入總額的60%以上的情況下，私募基金管理人才構(gòu)成財(cái)稅（2020）31號(hào)文第一條規(guī)定的“鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)企業(yè)”，從而適用15%所得稅稅收優(yōu)惠政策。

（三）滿足私募基金自然人投資者“所得來源地”為海南自貿(mào)港

對(duì)于私募基金自然人投資者而言，在滿足一個(gè)納稅年度內(nèi)在海南自貿(mào)港居住滿183天的情況下，來源于海南自貿(mào)港的經(jīng)營(yíng)所得才能適用15%稅收優(yōu)惠政策。因此，當(dāng)私募基金管理人所管理基金為合伙制基金且設(shè)立在自貿(mào)港內(nèi)，自然人投資者投資該合伙制私募基金，取得的經(jīng)營(yíng)所得方可享受15%個(gè)人所得稅稅收優(yōu)惠政策。

需要注意的是，《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個(gè)人合伙人所得稅政策問題的通知》（財(cái)稅（2019）8號(hào)）規(guī)定創(chuàng)投企業(yè)可以選擇按單一投資基金核算或者按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算兩種方式之一，對(duì)其自然人合伙人來源于創(chuàng)投企業(yè)的所得計(jì)算個(gè)人所得稅。私募基金只有選擇按照“年度所得整體核算”時(shí)，自然人投資者從創(chuàng)投企業(yè)取得的所得，按照“經(jīng)營(yíng)所得”項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，才可以享受15%稅收優(yōu)惠政策。

突破性的稅收優(yōu)惠政策是海南自貿(mào)港總體方案的亮點(diǎn)，鑒于當(dāng)前海南自貿(mào)港稅收優(yōu)惠政策仍有待進(jìn)一步完善和細(xì)化，建議海南自貿(mào)港私募基金管理人綜合評(píng)估、審慎研判，根據(jù)需要實(shí)施相應(yīng)整改措施，必要時(shí)可向稅務(wù)律師尋求幫助，確保符合海南自貿(mào)港稅收優(yōu)惠政策規(guī)定的條件，降低相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。