募集篇（八）| 私募基金募集相關規定（中）
作者：周鵬 唐紀遠 2023-12-20目錄
前言
一、私募基金募集基本要求
（一）募集機構、募集程序和基本要求
（二）合格投資者
（三）募集中的禁止行為
二、特定對象確定及風險承受能力評估
（一）基本要求
（二）信息采集
（三）風險評估
（四）在線特定對象確定程序
三、基金風險評級及投資者適當性匹配
（一）投資者適當性義務要求
（二）基金或服務風險評級
（三）投資者類型劃分
（四）投資者適當性匹配
四、募集中的宣傳推介與信息披露
（一）宣傳推介一般性要求
（二）募集推介材料
（三）募集推介行為規范
五、風險揭示及基金合同簽署流程
（一）風險揭示義務及揭示內容
（二）基金合同簽署流程
六、私募基金募集結算資金賬戶
（一）募集結算資金專用賬戶的開立
（二）募集結算資金的獨立性
（三）監督機構
七、非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查及反洗錢義務
（一）非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查
（二）反洗錢義務
八、法律責任
（一）《監管條例》規定的法律責任
（二）《募集行為辦法》規定的法律責任
（三）《適當性管理辦法》規定的法律責任
（四）《九民紀要》規定的法律責任
九、結語
私募驛站結合最新募集相關法律法規，對私募基金募集相關規定進行了全面梳理，接上篇[募集篇（七）| 私募基金募集相關規定（上）]，現將第三部分（三）投資者類型劃分至第四部分整理如下。
后續內容將在[募集篇（九）| 私募基金募集相關規定（下）]中發布，敬請期待。
+（三）投資者類型劃分
3.1專業投資者與普通投資者劃分
（1）分類標準
根據《適當性指引》第十九條，投資者分為專業投資者和普通投資者。未對投資者進行分類的，要履行普通投資者適當性義務?；鹉技瘷C構要設計風險測評問卷，并對普通投資者進行風險測評。
根據《適當性管理辦法》第八條，專業投資者范圍具體如下表所示：
專業投資者范圍 | |||
序號 | 類型 | 范圍/條件 | |
1 | 經有關金融監管部門批準設立的金融機構 | 包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業銀行、保險公司、信托公司、財務公司等；經行業協會備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、管理人。 | |
2 | 經有關金融監管部門批準設立的金融機構面向投資者發行的理財產品 | 包括但不限于證券公司資產管理產品、基金管理公司及其子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信托產品、經行業協會備案的私募基金。 | |
3 | 公益基金 | 包含社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金。 | |
4 | 境外投資者 | 包含合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）。 | |
5 | 法人或者其他組織 | 同時符合下列條件： ①最近1年末凈資產不低于2000萬元； ②最近1年末金融資產不低于1000萬元； ③具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷。 | |
6 | 自然人 | 同時符合下列條件： ①金融資產不低于500萬元，或者最近3年個人年均收入不低于50萬元； ②具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經歷，或者具有2年以上金融產品設計、投資、風險管理及相關工作經歷，或者屬于本表第1項規定的專業投資者的高級管理人員、獲得職業資格認證的從事金融相關業務的注冊會計師和律師。 上述所稱金融資產，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨及其他衍生產品等。 | |
根據《適當性指引》第二十三條，基金募集機構要結合上述規定，對專業投資者資格進行認定。
3.2投資者信息收集
（1）投資者信息表分類及提供
根據《適當性指引》第十八條，基金募集機構要根據自然人投資者、機構投資者、金融機構理財產品的各自特點，向投資者提供具有針對性的投資者信息表。
同時，《適當性指引》第二十一條規定，基金募集機構在為投資者開立賬戶時，要以紙質或者電子文檔的形式，向投資者提供信息表，要求其填寫相關信息，并遵循以下程序：
①基金募集機構要執行對投資者的身份認證程序，核查投資者的投資資格，切實履行反洗錢等法律義務；
②基金募集機構要根據投資者的主體不同，提供相應的投資者信息表；
③基金募集機構核查自然人投資者本人或者代表金融機構及其產品的工作人員身份，并要求其如實填寫投資者信息表；
④基金募集機構要對投資者身份信息進行核查，并在核查工作結束之日起5個工作日內，將結果以及投資者類型告知投資者。
（2）信息收集內容
根據《適當性指引》第二十條的規定，了解投資者信息要包含但不限于《適當性管理辦法》第六條所規定的內容。
自然人投資者還要提供有效身份證件、出生日期、性別、國籍等信息。
《適當性管理辦法》第八條第一款所述機構作為投資者的，還要向基金募集機構提供營業執照、開展金融相關業務資格證明、機構負責人或者法定代表人信息、經辦人身份信息等資料。
《適當性管理辦法》第八條第二款所述產品作為投資者的，要向基金募集機構提供產品成立、備案證明文件等資料及參照金融機構要求提交該產品管理人的機構信息。基金募集機構要告知投資者對其所填資料的真實性、有效性、完整性負責。
（3）投資者評估數據庫建立及動態管理
根據《適當性指引》第三十三條、三十四條及三十五條的要求，基金募集機構要建立投資者評估數據庫，為投資者建立信息檔案，并對投資者風險等級進行動態管理。
基金募集機構要充分使用已了解信息和已有評估結果，避免投資者信息重復采集，提高評估效率。
同時，基金募集機構要告知投資者，其重要信息發生變更時要及時告知基金募集機構。基金募集機構還要通過明確的公開方式，提醒投資者及時告知重大信息變更事項。
3.3專業投資者細化和分類管理
根據《適當性指引》第二十四條、第二十五條，基金募集機構可以根據專業投資者的業務資格、投資實力、投資經歷等因素，對專業投資者進行細化分類和管理。基金募集機構對專業投資者進行細化分類的，要向投資者提供風險測評問卷，對專業投資者的投資知識、投資經驗、風險偏好進行評估，并得出相對應的風險等級。
3.4普通投資者風評測試
（1）風險測評程序
根據《適當性指引》第二十七條、二十八條的規定，基金募集機構向普通投資者以紙質或者電子文檔形式提供風險測評問卷，對其風險承受能力進行測試，并遵循以下程序：
①基金募集機構要核查參加風險測評的投資者或機構經辦人員的身份信息；
②基金募集機構以及工作人員在測試過程中，不得有提示、暗示、誘導、誤導等行為對測試人員進行干擾，影響測試結果；
③風險測評問卷要在填寫完畢后5個工作日內，得出相應結果。
基金募集機構要根據投資者信息表、風險測評問卷以及其他相關材料，對普通投資者風險等級進行綜合評估，并在評估工作結束之日起5個工作日內，告知投資者風險等級評估結果。
（2）風險測評結果
根據《適當性指引》第二十六條、二十九條。基金募集機構要按照風險承受能力，將普通投資者按照下述標準劃分：
其中，基金募集機構可以將C1中符合下列情形之一的自然人，作為風險承受能力最低類別投資者：
①不具有完全民事行為能力；
②沒有風險容忍度或者不愿承受任何投資損失；
③法律、行政法規規定的其他情形。
3.5專業投資者與普通投資者的相互轉化
（1）轉化條件
根據《適當性管理辦法》第十一條，普通投資者和專業投資者在一定條件下可以互相轉化，具體條件如下：
同時，《適當性指引》第三十條規定，投資者轉化效力范圍僅適用于所告知、申請的基金募集機構。其他基金募集機構不得以此作為參考依據，將投資者自行轉化。
（2）轉化程序
根據《適當性指引》第三十一條、三十二條，轉化程序分別如下：
+（四）投資者適當性匹配
4.1風險匹配方法設計
根據《適當性指引》第四十三條，基金募集機構要制定普通投資者和基金產品或者服務匹配的方法、流程，明確各個崗位在執行投資者適當性管理過程中的職責。
匹配方法至少要在普通投資者的風險承受能力類型和基金產品或者服務的風險等級之間建立合理的對應關系，同時在建立對應關系的基礎上將基金產品或者服務風險超越普通投資者風險承受能力的情況定義為風險不匹配。
4.2適當性匹配一般原則
根據《適當性指引》第四十四條，基金募集機構要根據普通投資者風險承受能力和基金產品或者服務的風險等級建立以下適當性匹配原則：
4.3適當性義務下的規范銷售
（1）一般性銷售規范
《適當性指引》第四十五條、四十六條、四十七條規定了適當性義務下基金募集機構需遵循的銷售規范，具體如下：
適當性義務下的基金銷售規范 | ||
類別 | 規范要求 | |
禁止性行為 | ①向不符合準入要求的投資者銷售基金產品或者服務； ②向投資者就不確定的事項提供確定性的判斷，或者告知投資者有可能使其誤認為具有確定性的判斷； ③向普通投資者主動推介風險等級高于其風險承受能力的基金產品或者服務； ④向普通投資者主動推介不符合其投資目標的基金產品或者服務； ⑤向風險承受能力最低類別的普通投資者銷售風險等級高于其風險承受能力的基金產品或者服務； ⑥其他違背適當性要求，損害投資者合法權益的行為。 | |
跨級購買限制 | 最低風險承受能力類別的普通投資者不得購買高于其風險承受能力的基金產品或者服務。 除因遺產繼承等特殊原因產生的基金份額轉讓之外，普通投資者主動購買高于其風險承受能力基金產品或者服務的行為，不得突破相關準入資格的限制。 | |
面向普通投資者的R5產品銷售 | 基金募集機構在向普通投資者銷售R5風險等級的基金產品或者服務時，應向其完整揭示以下事項： ①基金產品或者服務的詳細信息、重點特性和風險； ②基金產品或者服務的主要費用、費率及重要權利、信息披露內容、方式及頻率 ③普通投資者可能承擔的損失； ④普通投資者投訴方式及糾紛解決安排。 | |
（2）跨級購買特別程序
根據《適當性指引》第四十八條，普通投資者主動要求購買與之風險承受能力不匹配的基金產品或者服務的，基金銷售要遵循以下程序：
4.4適當性匹配相關信息更新
根據《適當性指引》第四十九條、第五十條及第五十一條的規定，投資者信息發生重大變化的，基金募集機構要及時更新投資者信息，重新評估投資者風險承受能力，并將調整后的風險承受能力告知投資者。
基金募集機構銷售的基金產品或者服務信息發生變化的，要及時依據基金產品或者服務風險等級劃分參考標準，重新評估其風險等級?；鹉技瘷C構還要建立長效機制，對基金產品或者服務的風險定期進行評價更新。
由于投資者風險承受能力或基金產品或者服務風險等級發生變化，導致投資者所持有基金產品或者服務不匹配的，基金募集機構要將不匹配情況告知投資者，并給出新的匹配意見。
四、募集中的宣傳推介與信息披露
+（一）宣傳推介一般性要求
《募集行為辦法》第二十一條明確，募集機構應當根據私募基金的風險類型和評級結果，向投資者推介與其風險識別能力和風險承擔能力相匹配的私募基金。
根據《募集行為辦法》第十六條，基金募集機構僅可以通過合法途徑公開宣傳管理人的品牌、發展戰略、投資策略、管理團隊、高管信息以及由協會公示的已備案私募基金的基本信息。
基金募集機構應確保前述信息真實、準確、完整。
+（二）募集推介材料
2.1推介材料專用性
根據《募集行為辦法》第二十二條的規定，私募基金推介材料應由管理人制作并使用。管理人應當對私募基金推介材料內容的真實性、完整性、準確性負責。
除管理人委托募集的基金銷售機構可以使用推介材料向特定對象宣傳推介外，其他任何機構或個人不得使用、更改、變相使用私募基金推介材料。
2.2募集材料中的信息披露要求
根據《募集行為辦法》第二十三條的規定，募集機構應當采取合理方式向投資者披露私募基金信息，揭示投資風險，確保推介材料中的相關內容清晰、醒目。私募基金推介材料內容應與基金合同主要內容一致，不得有任何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。如有不一致的，應當向投資者特別說明。私募基金推介材料內容包括但不限于：
募集推介材料內容清單 | ||
管理人基本信息 | 包含管理人名稱、登記編碼、基金管理團隊等基本信息以及在中基協上的公示信息（含相關誠信信息）。 | |
基金基本信息 | 私募基金的名稱和基金類型、基金托管情況（如無，應以顯著字體特別標注）、其他服務提供商（如律師事務所、會計師事務所、保管機構等），是否聘用投資顧問、外包情況、投資范圍、投資策略和投資限制概況、收益與風險的匹配情況、風險揭示、承擔的主要費用及費率、信息披露的內容、方式及頻率。 | |
賬戶基本信息 | 私募基金募集結算資金專用賬戶及其監督機構信息。 | |
投資者相關重要信息 | 投資者承擔的主要費用及費率，投資者的重要權利（如認購、贖回、轉讓等限制、時間和要求等）。 | |
私募基金采取合伙企業、有限責任公司組織形式的 | 應當明確說明入伙（股）協議不能替代合伙協議或公司章程。說明根據《合伙企業法》或《公司法》，合伙協議、公司章程依法應當由全體合伙人、股東協商一致，以書面形式訂立。申請設立合伙企業、公司或變更合伙人、股東的，并應當向企業登記機關履行申請設立及變更登記手續。 | |
其他 | 需明確指出該文件不得轉載或給第三方傳閱以及中基協規定的其他內容。 | |
+（三）募集推介行為規范
《募集行為辦法》第二十四條及第二十五條以負面清單的形式，列舉出了私募基金資金募集過程中的禁止性事項，具體如下：
禁止的推介行為 | 禁止的媒介渠道 | |
①公開推介或者變相公開推介； ②推介材料虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏； ③以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳“預期收益”、“預計收益”、“預測投資業績”等相關內容； ④夸大或者片面推介基金，違規使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險”、“避險”、“有保障”、“高收益”、“無風險”等可能誤導投資人進行風險判斷的措辭； ⑤使用“欲購從速”、“申購良機”等片面強調集中營銷時間限制的措辭； ⑥推介或片面節選少于6個月的過往整體業績或過往基金產品業績； ⑦登載個人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字； ⑧采用不具有可比性、公平性、準確性、權威性的數據來源和方法進行業績比較，任意使用“業績最佳”、“規模最大”等相關措辭； ⑨惡意貶低同行； ⑩允許非本機構雇傭的人員進行私募基金推介； ?推介非本機構設立或負責募集的私募基金； ?法律、行政法規、中國證監會和中基協禁止的其他行為。 | ①公開出版資料； ②面向社會公眾的宣傳單、布告、手冊、信函、傳真； ③海報、戶外廣告； ④電視、電影、電臺及其他音像等公共傳播媒體； ⑤公共、門戶網站鏈接廣告、博客等； ⑥未設置特定對象確定程序的募集機構官方網站、微信朋友圈等互聯網媒介； ⑦未設置特定對象確定程序的講座、報告會、分析會； ⑧未設置特定對象確定程序的電話、短信和電子郵件等通訊媒介； ⑨法律、行政法規、中國證監會規定和中基協自律規則禁止的其他行為。 | |
實習生朱瀚天亦有貢獻?！?/p>
未完待續
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