上海國(guó)企混改必須由律師參與——上海國(guó)資委發(fā)布國(guó)企混改操作指引解讀
2016-03-11在中共中央全面推進(jìn)深化國(guó)有企業(yè)改革的背景之下，2016年3月9日，上海市國(guó)資委發(fā)布了《本市國(guó)有企業(yè)混合所有制改制操作指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱“《操作指引》”），對(duì)國(guó)有企業(yè)混合所有制改制（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)企混改”）的實(shí)施和操作進(jìn)行了細(xì)化規(guī)定。就該《操作指引》的主要內(nèi)容，本文作者解讀如下：
一、關(guān)于本指引的適用范圍
《操作指引》明確其適用范圍為：市屬國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、合并、股權(quán)出資新設(shè)等方式，引入集體資本、非公有資本進(jìn)行的混合所有制改制。其中，區(qū)縣所屬國(guó)企混改參照《操作指引》執(zhí)行。
二、規(guī)定國(guó)企混改的一般流程
《操作指引》規(guī)定國(guó)企混改的一般流程包括：制訂改制方案、履行決策程序、開(kāi)展審計(jì)評(píng)估、實(shí)施產(chǎn)權(quán)交易、辦理變更登記等五個(gè)主要環(huán)節(jié)。
三、分類確定國(guó)企混改審批決策的主體
關(guān)于國(guó)企混改審批決策的主體，《操作指引》區(qū)分出資監(jiān)管企業(yè)改制和出資監(jiān)管企業(yè)所屬企業(yè)改制兩大類確定不同的審批決策主體，其中：
1.出資監(jiān)管企業(yè)是指國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)出資或監(jiān)管的企業(yè)(即一級(jí)企業(yè))，其涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的改制需由國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)決策后報(bào)市政府同意，其涉及非股權(quán)轉(zhuǎn)讓（增加或減少資本、合并、分立、組織形式改變等）的改制由企業(yè)履行內(nèi)部決策程序后報(bào)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)決策后報(bào)市政府同意，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的出資監(jiān)管企業(yè)改制，還須通過(guò)股東（大）會(huì)形成決議；
2.出資監(jiān)管企業(yè)所屬企業(yè)改制由出資監(jiān)管企業(yè)按照“誰(shuí)決策、誰(shuí)負(fù)責(zé)”的原則，分級(jí)落實(shí)責(zé)任主體。其中，出資監(jiān)管企業(yè)重要子公司重大改制由出資監(jiān)管企業(yè)決策，但在出資監(jiān)管企業(yè)作出決定或通過(guò)股東（大）會(huì)進(jìn)行表決前，應(yīng)將改制方案報(bào)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。
四、明確合適戰(zhàn)略投資者的基本條件
《操作指引》規(guī)定國(guó)企混改引入投資者時(shí)，原則上應(yīng)引入戰(zhàn)略投資者，且提倡引入多個(gè)投資者，必要時(shí)也可引入財(cái)務(wù)投資者。同時(shí)，《操作指引》明確了合適戰(zhàn)略投資者的基本條件，即：（1）依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，具有良好的市場(chǎng)聲譽(yù)；（2）具有產(chǎn)業(yè)鏈或價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)，能與企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)；（3）契合企業(yè)發(fā)展需要，能在資源、技術(shù)、管理、市場(chǎng)等方面幫助企業(yè)突破發(fā)展瓶頸，形成發(fā)展機(jī)遇；（4）兼顧其他因素，如企業(yè)文化理念相近，認(rèn)同企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)地位優(yōu)勢(shì)明顯等。
五、關(guān)注公司章程管理
《操作指引》對(duì)混改企業(yè)的公司章程管理主體進(jìn)行了規(guī)定，出資監(jiān)管企業(yè)實(shí)施混合所有制改制的，其章程的制定或修改，由出資監(jiān)管企業(yè)代表國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)與其他股東進(jìn)行協(xié)商，報(bào)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核通過(guò)后，提交股東(大)會(huì)審議；出資監(jiān)管企業(yè)所屬企業(yè)章程的制定或修改，按照出資監(jiān)管企業(yè)內(nèi)部管理規(guī)定操作。
《操作指引》還規(guī)定了混改企業(yè)公司章程制定的相關(guān)注意事項(xiàng)，如在各方股權(quán)相等的情況下，應(yīng)設(shè)置相應(yīng)的爭(zhēng)議解決條款，避免出現(xiàn)公司僵局。在國(guó)有參股情形下，在公司章程中盡量制定保護(hù)小股東利益的條款，如知情權(quán)、表決權(quán)等方面內(nèi)容，必要時(shí)可以設(shè)置有條件的退出條款等。
六、要求國(guó)企引入社會(huì)資本增資應(yīng)通過(guò)產(chǎn)交所公開(kāi)進(jìn)行
《操作指引》明確要求國(guó)企實(shí)施增資引入社會(huì)資本應(yīng)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開(kāi)進(jìn)行。且國(guó)企以股權(quán)出資與社會(huì)資本共同設(shè)立新公司的，也應(yīng)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開(kāi)進(jìn)行。
《操作指引》對(duì)于增資價(jià)格的定價(jià)依據(jù)亦做了規(guī)定，增資企業(yè)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為基準(zhǔn)確定掛牌價(jià)格，掛牌價(jià)格不得低于評(píng)估結(jié)果。最終確定的增資擴(kuò)股價(jià)格不得低于掛牌價(jià)。
七、重視合法合規(guī)審核
《操作指引》專門(mén)提出企業(yè)改制過(guò)程中，應(yīng)由其法務(wù)部門(mén)或所聘請(qǐng)的律師事務(wù)所參與，以確保方案及操作過(guò)程符合法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。法務(wù)部門(mén)或律師事務(wù)所對(duì)改制方案出具法律意見(jiàn)書(shū)時(shí)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下內(nèi)容：（1）決策程序是否符合法律法規(guī)及章程規(guī)定；（2）改制資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)是否明晰；（3）改制操作程序是否完整、合；（4）債權(quán)債務(wù)處理方案是否損害債權(quán)人利益；（5）中介機(jī)構(gòu)的選聘是否公開(kāi)透明；（6）涉及職工安置的是否符合規(guī)定且經(jīng)必要程序；（7）改制后的組織形式、法人治理結(jié)構(gòu)是否合法合理；（8）股權(quán)變動(dòng)方案的合法性等。
《操作指引》對(duì)本市國(guó)有企業(yè)混合所有制改制操作的實(shí)體和程序都有所規(guī)定，將便于國(guó)有企業(yè)實(shí)施混合所有制改制。操作指引突出了律師在混合所有制改制中不可或缺的作用，將其法律專業(yè)人士的參與列為必要條件。相信操作指引將便利于包括錦天城在內(nèi)眾多在此領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)的律師事務(wù)所積極參與國(guó)有企業(yè)的混合所有制改制。
錦天城在為國(guó)有企業(yè)混合所有制改制提供法律服務(wù)方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。錦天城為復(fù)星集團(tuán)增資入股中石化提供全程法律服務(wù)，中石化本輪改制被業(yè)內(nèi)譽(yù)為新一輪國(guó)有企業(yè)“混合所有制”改革的標(biāo)桿；錦天城為華東院借殼棱光實(shí)業(yè)（股票代碼：600629）重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目提供法律服務(wù)，是上海市本輪國(guó)企改革的重要案例；錦天城為儀電集團(tuán)下屬混改企業(yè)的章程及投資協(xié)議制定提供專項(xiàng)法律服務(wù)；同時(shí)，錦天城還為多家上海市屬國(guó)企、區(qū)縣國(guó)企以及外省市國(guó)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股引進(jìn)投資者等項(xiàng)目提供專項(xiàng)法律服務(wù)。
