股票配資七宗罪
作者：沈亮 2021-02-22股票配資，早在2000年左右就開始出現了。當時的互聯網通訊比較簡單，還在QQ及后面出現的MSN 的時代，有些群里會活躍著有錢有閑的金主，沒錢想炒股的小散，就這樣配資就天然的形成了。
那時配資的資金和規模比較小，股市中很難反映出來，監管部門也不易察覺。到了2008年左右的時候，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、中國證券監督管理委員會發布了《關于整治非法證券活動有關問題的通知》，但當時的重點還不是股票配資。
隨著互聯網的發展特別是互聯網金融的發展，股票配資在2015年的時候幾乎也達到了巔峰，中國股市也被推到了近幾年的高點，隨后證監會開始清理配資賬戶，對涉及配資業務的恒生電子、同花順、銘創公司，及多家券商開出了罰單。
隨后，國家及各地方逐步出臺了《廣東省深圳市中級人民法院關于審理場外股票融資合同糾紛案件的裁判指引》、《關于為設立科創板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》、《全國法院民商事審判工作會議紀要（第九次）》等文件，否定了股票配資在民商事領域的合法性。
但對于股票配資是否入刑，各地不同，觀點雜多。
2020年3月1日，修改后的《證券法》開始實施。至此，配資的種種觀點有了統一，修改后的《證券法》規定，“證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務，應當按照國務院的規定并經國務院證券監督管理機構批準。”、“除證券公司外，任何單位和個人不得從事證券承銷、證券保薦、證券經紀和證券融資融券業務?！?/p>
相比原《證券法》125條（當時的《證券法》第 125 條規定的證券公司證券業務為 "（一）證券經紀；（二）證券投資咨詢；（三）與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；（四）證券承銷與保薦；（五）證券自營；（六）證券資產管理；（七）其他證券業務。"），新證券法明確，融資融券業務作為證券公司需要經國務院證券監督管理機構批準的特許專營業務，這為配資入刑，提供了法律依據。這里的入刑，主要是指非法經營。
但是，圍繞著股票配資，往往摻雜著多種違法犯罪行為，有些甚至是配資必然會連帶的違法犯罪，本文結合股票配資中涉及法律規定與配資實務，淺談一下配資那幾宗罪。
第一宗 非法經營罪 1、刑法規定 我國刑法第二百二十五條定義了非法經營罪，即違反國家規定，有下列非法經營行為之一，擾亂市場秩序，情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金或者沒收財產： （一）未經許可經營法律、行政法規規定的專營、專賣物品或者其他限制買賣的物品的； （二）買賣進出口許可證、進出口原產地證明以及其他法律、行政法規規定的經營許可證或者批準文件的； （三）未經國家有關主管部門批準非法經營證券、期貨、保險業務的，或者非法從事資金支付結算業務的； （四）其他嚴重擾亂市場秩序的非法經營行為 圖例為配資賬戶 2、實務情況 既然刑法明確規定了“未經國家有關主管部門批準非法經營證券、期貨、保險業務的，或者非法從事資金支付結算業務的”系非法經營的形式之一，且不管是在 《證券公司融資券融業務管理辦法》、《關于為設立科創板并試點注冊制改革提供司法保障的若干意見》、《全國法院民商事審判工作會議紀要（第九次）》都明確了融資券融需要國家批準，及配資合同的無效性，但對配資入刑存卻在爭議，關鍵在于：對刑法225條中，違反國家規定的理解。 按照我國刑法第九十六條的規定，本法所稱違反國家規定，是指違反全國人民代表大會及其常務委員會制定的法律和決定，國務院制定的行政法規、規定的行政措施、發布的決定和命令。 上述文件，都沒有達到這個級別效力，而作為規范證券方面的法律《證券法》在本次修改前，沒有將融資融券作為證券公司需要經國家批準后的專營業務，因此配資存在入刑障礙。但是新《證券法》的實施，為股票配資入刑掃清了障礙，提供了法律依據。 因此，從2020年3月1日起，股票配資正式存在非法經營的刑事法律風險了。 第二宗 操縱證券市場罪 1、刑法規定 我國刑法第一百八十二條定義了操縱證券、期貨市場罪：有下列情形之一，操縱證券、期貨市場，情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金： （一）單獨或者合謀，集中資金優勢、持股或者持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的； （二）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券、期貨交易，影響證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的； （三）在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，或者以自己為交易對象，自買自賣期貨合約，影響證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的； （四）以其他方法操縱證券、期貨市場的。 單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照前款的規定處罰。 2、實務情況 在配資的過程，一般來說資方只是出錢，限定股票范圍及相關規則，然后收取固定的利息或者管理費，盤方操盤的盈與虧，其實與資方關系不大。但是，凡是大額的配資，往往都是集中買一個兩個股票，資方有一定的風控和審票的動作，資方和盤方都能時時看盤，資方時刻掌握著盤方的股票信息。一般盤方可能從多個資方處拿賬戶進行集中優勢資金操作，持股操作等行為。 若僅僅是知道，沒有參與股票買賣，入罪操縱證券市場罪的可能比較小。但實際操作中，這樣的股票及賬戶，往往會引起監管部門的注意，進而要求配合調查。這時的資方，應該是已經明知盤方涉嫌操縱證券市場了。 但資本逐利的特性（資方按照時間算利息）決定了，往往這時資方不會立即清戶，資方會讓賬戶的開戶人（往往開戶人只是出借賬戶，沒有其他的行為）去接受問詢，應付監管部門的調查，甚至在盤方需要資金的時候，會繼續追加。 這時的資方，雖然自己本身不參與相關股票的交易，但是在盤方涉嫌操縱證券市場同時，會被認定操縱證券市場的共犯而入刑。 更有甚者，在知曉盤方可能的股票后，利用自己的資金優勢，先于盤方買入，先于盤方賣出，盤方既要承擔穿倉的風險，又要按約支付利息。 第三宗 內幕交易罪 利用未公開信息交易罪 1、刑法規定 第一百八十條 【內幕交易、泄露內幕信息罪】證券、期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員，在涉及證券的發行，證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內幕信息有關的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動，情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。 單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。 內幕信息、知情人員的范圍，依照法律、行政法規的規定確定。 【利用未公開信息交易罪】證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經紀公司、基金管理公司、商業銀行、保險公司等金融機構的從業人員以及有關監管部門或者行業協會的工作人員，利用因職務便利獲取的內幕信息以外的其他未公開的信息，違反規定，從事與該信息相關的證券、期貨交易活動，或者明示、暗示他人從事相關交易活動，情節嚴重的，依照第一款的規定處罰。 2、實務情況 按照《刑法》及《證券法》的規定，內幕信息的知情人員的范圍還是相當廣的。 第五十一條 證券交易內幕信息的知情人包括： （一）發行人及其董事、監事、高級管理人員； （二）持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監事、高級管理人員； （三）發行人控股或者實際控制的公司及其董事、監事、高級管理人員； （四）由于所任公司職務或者因與公司業務往來可以獲取公司有關內幕信息的人員； （五）上市公司收購人或者重大資產交易方及其控股股東、實際控制人、董事、監事和高級管理人員； （六）因職務、工作可以獲取內幕信息的證券交易場所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構的有關人員； （七）因職責、工作可以獲取內幕信息的證券監督管理機構工作人員； （八）因法定職責對證券的發行、交易或者對上市公司及其收購、重大資產交易進行管理可以獲取內幕信息的有關主管部門、監管機構的工作人員； （九）國務院證券監督管理機構規定的可以獲取內幕信息的其他人員。 從上述規定可以看到，能非法獲取內幕信息的人員是五花八門。上述范圍內的部分人員看到了機會，但是沒有足夠的資金，就會天然想到進行股票配資，既能做股票，還能借資方的賬戶規避風險。 股票配資基本沒有什么門檻，網配的，都不用相互見面，簡單操作，較少的本金，就可以放大資金杠桿，從而非法獲利。 同理，證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經紀公司、基金管理公司、商業銀行、保險公司等金融機構的從業人員以及有關監管部門或者行業協會的工作人員，有資源，沒有資金或者資金量不大，找馬甲配資放大杠桿是其必然選擇。 在這里不同的人員及消息的類型，會得到不同的刑法追責。 第四宗 非法吸收公眾存款罪 1、刑法規定（新）【2021年3月1日生效】 第一百七十六條 【非法吸收公眾存款罪】非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；數額巨大或者有其他嚴重情節的，處三年以上十年以下有期徒刑，并處罰金；數額特別巨大或者有其他特別嚴重情節的，處十年以上有期徒刑，并處罰金。 單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照前款的規定處罰。 有前兩款行為，在提起公訴前積極退贓退賠，減少損害結果發生的，可以從輕或者減輕處罰。 2、實務情況 配資的本質，可以看作是一種借貸關系，與一般的借貸不同是，只是盤方出了一定的保證金借到了數倍于保證金資金量的可操作的證券賬戶。 既然這里有盤方的資金需求，必有滿足盤方資金量的資方。但是一般來說，資方的資金，僅有部分是自己的，絕大部分還是市場上的。基本上可以分成，個別長期合作的金主、各種資產計劃、銀行違規資金、P2P網貸資金，理財型集資等，特別是互聯網金融的興起，網貸資金進入股票配資領域到達了巔峰。資方賺取網貸資金利息與放貸給盤方利息的差價。 這里的資方與P2P合作，涉嫌非法吸收公眾存款罪。 而資方為了隨時能滿足盤方的資金需求，自己在不停的向自己的資金池輸血，往往通過自己對外發起的理財型集資或者委托理財型計劃，只要在集資時符合非法性、公開性、利誘性和不特定性的四大特點，就涉嫌非法吸收公眾存款罪。 第五宗 詐騙罪、合同詐騙罪、集資詐騙 1、刑法規定 第一百九十二條 【集資詐騙罪】以非法占有為目的，使用詐騙方法非法集資，數額較大的，處三年以上七年以下有期徒刑，并處罰金；數額巨大或者有其他嚴重情節的，處七年以上有期徒刑或者無期徒刑，并處罰金或者沒收財產。 單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照前款的規定處罰。 第二百二十四條 【合同詐騙罪】有下列情形之一，以非法占有為目的，在簽訂、履行合同過程中，騙取對方當事人財物，數額較大的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；數額巨大或者有其他嚴重情節的，處三年以上十年以下有期徒刑，并處罰金；數額特別巨大或者有其他特別嚴重情節的，處十年以上有期徒刑或者無期徒刑，并處罰金或者沒收財產： （一）以虛構的單位或者冒用他人名義簽訂合同的； （二）以偽造、變造、作廢的票據或者其他虛假的產權證明作擔保的； （三）沒有實際履行能力，以先履行小額合同或者部分履行合同的方法，誘騙對方當事人繼續簽訂和履行合同的； （四）收受對方當事人給付的貨物、貨款、預付款或者擔保財產后逃匿的； （五）以其他方法騙取對方當事人財物的。 第二百六十六條 【詐騙罪】詐騙公私財物，數額較大的，處三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并處或者單處罰金；數額巨大或者有其他嚴重情節的，處三年以上十年以下有期徒刑，并處罰金；數額特別巨大或者有其他特別嚴重情節的，處十年以上有期徒刑或者無期徒刑，并處罰金或者沒收財產。本法另有規定的，依照規定。 圖例為部分平臺宣傳圖 2、實務情況 這類犯罪的共同特點就是以非法占有為目的，騙取被害人財物，不同的行為方式，所對應的罪名不同。 有些平臺先以狂轟亂炸的廣告及雇傭業務員的花言巧語招攬客戶，建立股票交流群，股票大師群等等，然后在群里以不同的角色出現，并組織水軍等烘托公司的股票大師，講師有多么神奇，并推薦牛股，制作虛假盈利截圖，更有甚者操作一兩個小盤股以蠱惑投資者。 在贏得投資人信任后，利用投資人的貪婪欲望，蠱惑投資人加杠桿進行配資炒股。往往這時的配資炒股，還有可能是真實的配資炒股，甚者配資公司以操作部分小盤股的方式讓投資人短時間盈利。 而后期，你的“業務員”或者“指導老師”往往會讓你下載交易軟件，并蠱惑你加大保證金的量來博取更大的利潤。而此時的投資人基本已經是待割的韭菜了。投資者看到的自己買賣的股票、行情等，往往都是虛擬盤，投資人買入股票的資金沒有流入交易所，炒股軟件上只是顯示了股價的實時波動，或是虛假盈利或者虧損。有盈利的讓你追加投資，有虧損的，讓你補保證金，不補保證金的，業務員洗腦無效的，直接踢出局。總之，錢你是提不出來了。 最后的結果是配資平臺的倒閉、跑路，“大師”，“導師”等所有的“師”作鳥獸散。更為氣人的是，這期間，投資者還在為所謂的“配資公司”的虛擬資金付利息。 這些其實都是打著配資的名義，實則系詐騙類犯罪。 第六宗 幫助信息網絡犯罪活動罪 1、刑法規定 第二百八十七條之二 【幫助信息網絡犯罪活動罪】明知他人利用信息網絡實施犯罪，為其犯罪提供互聯網接入、服務器托管、網絡存儲、通訊傳輸等技術支持，或者提供廣告推廣、支付結算等幫助，情節嚴重的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金。 單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照第一款的規定處罰。 有前兩款行為，同時構成其他犯罪的，依照處罰較重的規定定罪處罰。 2、實務情況 該罪名相對比較陌生，是刑法修正案（九）新增設的罪名。 現在除了極少數自然人總賬戶（或者叫“獨立戶”）提供配資外，基本都是帶風控的股票分倉系統軟件。這些軟件提供商會根據配資公司的要求，設置一些風控系統、支付系統等個性化的功能。在2020年3月1日之前，因為配資是否能真正納入非法經營打擊，存在一定爭議，因此對于為配資服務提供分倉、支付等技術支持的軟件公司是否涉刑，各地存在爭議，上海浦東法院在2020年3月1日前的相關判決中，明確判決過相關軟件供應商犯此罪，也有其他地方由于由于各種原因不納入刑事處罰的。 但是隨著新證券法在2020年3月1日生效后，確立了股票配資的刑事非法經營性后，這些軟件提供商涉嫌本罪已經無障礙。 但是，現在一些大的配資公司，已經認識到這方面的問題，已經著手自己成立軟件部門，自己編寫配資軟件及自己維護配資系統了。一來降低了軟件公司被抓，順著軟件公司服務的配資公司名單找到配資公司的風險，也降低在配資過程中系統出錯，不能及時維護的風險。 但是，這只是配資公司掩耳盜鈴式降低風險，一旦客戶舉報或者被查，相關軟件部門依然會被作為非法經營一部分被追責。 第七宗、侵犯公民個人信息罪 1、刑法規定 第二百五十三條之一 【侵犯公民個人信息罪】違反國家有關規定，向他人出售或者提供公民個人信息，情節嚴重的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節特別嚴重的，處三年以上七年以下有期徒刑，并處罰金。 違反國家有關規定，將在履行職責或者提供服務過程中獲得的公民個人信息，出售或者提供給他人的，依照前款的規定從重處罰。 竊取或者以其他方法非法獲取公民個人信息的，依照第一款的規定處罰。 單位犯前三款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照各該款的規定處罰。 2、實務情況 配資行業中，除了一些有固定金主的個體配資戶，拿著固定金主的低成本資金做熟客外，基本上是公司化運作。 配資公司在招攬客戶時，首先往往采用微信、QQ等網絡方式，也會采用電話推銷的方式。相比微信、QQ等需要培養一段時間，電話營銷方更加簡單、直接。配資平臺往往會在市場購買大量的電話號碼分發給員工進行營銷，按照《最高人民法院、最高人民檢察院關于辦理侵犯公民個人信息刑事案件適用法律若干問題的解釋》的規定，即使是最簡單的個人信息，達到5000條以上的，就已經涉嫌本罪。而相關配資平臺為了大范圍推銷，其購買的個人信息數量基本都是以萬和10萬這樣的等量級計算的，已經完全達成情節特別嚴重的標準。 結語 《刑法修正案十一》將在2021年3月1日開始實施，正好也是新《證券法》實施一周年的日子。 隨著法律層面的完善，對于股票配資有了新的定論及處罰標準，也會規范各級地方法院定罪及量刑 。我們可以關注《刑法修正案十一》實施后具體的變化，為刑事辯護與合規打下基礎。
