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引言：有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，受讓人何時取得股權(quán)？長期以來，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的實踐糾紛、司法裁判及學(xué)界觀點(diǎn)對股權(quán)變動時點(diǎn)莫衷一是、聚訟紛紜。本次新《公司法》修訂，第86條新增規(guī)定：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，受讓人自記載于股東名冊時起可以向公司主張行使股東權(quán)利。該條修訂對于認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓中受讓人何時取得股權(quán)有較大的進(jìn)步意義，但仍未如《民法典》對于物權(quán)變動時點(diǎn)的規(guī)定般清晰。本文意在從股權(quán)本身的復(fù)合性出發(fā)，一一評析裁判實踐中紛繁復(fù)雜的各種時點(diǎn)，確認(rèn)公司股東名冊記載之日乃最符合股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為本質(zhì)的變動生效節(jié)點(diǎn)，并分別對轉(zhuǎn)讓人、受讓人及公司提出關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的合規(guī)建議。

（一）財產(chǎn)性與社員性的復(fù)合

股權(quán)是財產(chǎn)性權(quán)利和社員性權(quán)利的復(fù)合。股權(quán)中的財產(chǎn)性權(quán)利，其種類包括但不限于利潤分紅權(quán)、公司解散時的剩余財產(chǎn)分配請求權(quán)、公司增資時的股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。這些權(quán)利均以財產(chǎn)給付為內(nèi)容，正是股東作為投資者身份的最直接目的。股權(quán)中的社員性權(quán)利，其種類包括但不限于股東會的召集權(quán)、參會權(quán)、提案權(quán)、表決權(quán)、知情權(quán)、公司經(jīng)營建議權(quán)或質(zhì)詢權(quán)、對公司股東會或董事會決議無效或不成立之確認(rèn)訴權(quán)以及撤銷訴權(quán)、股東代表訴訟權(quán)等。凡此種種，股東得以借助這些社員性權(quán)利，充分參與公司治理并形成公司意思，故社員性權(quán)利尤其是其中最重要的表決權(quán)，具有類似形成權(quán)的形成性功能。

（二）權(quán)利與義務(wù)的復(fù)合

股權(quán)具有權(quán)利和義務(wù)的復(fù)合性。股東權(quán)利包括財產(chǎn)性權(quán)利和復(fù)合性權(quán)利。股東義務(wù)中最重要也最基礎(chǔ)的是出資義務(wù)，股東出資義務(wù)的履行是公司運(yùn)行與治理的基礎(chǔ)。而股東的出資義務(wù)實質(zhì)上為約定性義務(wù)，其產(chǎn)生于章程和公司設(shè)立行為。除了出資義務(wù)這一約定性義務(wù)，股東義務(wù)還包括若干法定性義務(wù)，且集中體現(xiàn)于信義義務(wù)，即對公司及其他股東，股東應(yīng)忠實誠信，不得濫用其股東地位。[1]

（三）承載法律關(guān)系的復(fù)合

在法律關(guān)系視角下，股權(quán)變動問題可被轉(zhuǎn)化為股權(quán)所承載的不同主體之間法律關(guān)系的變動問題。循此，根據(jù)主體不同，可將股權(quán)所承載的法律關(guān)系分為以下四類：其一，股東與公司之間的法律關(guān)系，內(nèi)容為前文所提股東基于股權(quán)對于公司享有的權(quán)利或負(fù)有的義務(wù)；其二，股東與其他股東之間的法律關(guān)系，內(nèi)容即為維護(hù)各股東自身利益，股東間彼此互負(fù)的信義義務(wù)；其三，股東與其債權(quán)人之間的法律關(guān)系，內(nèi)容具體為股東的個人債權(quán)人僅能向股東追償，而不得透過股東從公司財產(chǎn)直接獲償，以及當(dāng)股東缺乏清償能力時，其債權(quán)人僅可取代股東的地位,而無權(quán)清算公司；其四，股東與公司債權(quán)人之間的法律關(guān)系，具體包括當(dāng)公司債權(quán)人未獲清償時，其僅有權(quán)以出資為限向股東追償，以及在符合法定條件時有權(quán)穿透公司法人人格，要求股東承擔(dān)連帶責(zé)任。[2]

（一）股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效之日

實踐中有裁判認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效之日為受讓人取得股權(quán)之日。[3]學(xué)界將這種股權(quán)變動模式稱為純粹意思主義，即轉(zhuǎn)讓雙方關(guān)于股權(quán)讓與的合意一經(jīng)生效，即發(fā)生股權(quán)變動，受讓人取得所受讓的股權(quán)。[4]筆者認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同生效僅能產(chǎn)生債的效力，并不能發(fā)生股權(quán)變動效果。理由在于：第一，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同僅對轉(zhuǎn)讓人和受讓人雙方產(chǎn)生約束力，卻難以體現(xiàn)股權(quán)作為社員權(quán)的組織法特性。如股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為不體現(xiàn)社員權(quán)面向，缺乏公司意思的參與，會導(dǎo)致承載在股權(quán)上眾多涉及公司主體法律關(guān)系構(gòu)造上的主體缺失，在權(quán)能實現(xiàn)上無從依恃。第二，股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同未必能考慮到公司法關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)范的強(qiáng)制性,僅以當(dāng)事人之間的意思表示變動股權(quán)，有失妥當(dāng)，股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓情形下，其他股東的優(yōu)先購買權(quán)難以保障。

（二） 公司變更登記之日

商事登記變更與否不影響股權(quán)變動是審判實務(wù)中的常見觀點(diǎn)，但也確有一部分法院參照不動產(chǎn)物權(quán)的變動模式，以公司變更登記之日作為股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓之日，如許昌市恒順煤炭運(yùn)銷有限公司、孫向陽與王皓股權(quán)轉(zhuǎn)讓款糾紛案的判決書寫明: “在工商機(jī)關(guān)完成變更登記之后，股權(quán)已經(jīng)發(fā)生移轉(zhuǎn)。”[5]筆者認(rèn)為，登記并不能創(chuàng)設(shè)權(quán)利，只是將已經(jīng)存在的權(quán)利或者公司信息公之于眾，主要作用就是“公示”。換句話說，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，股權(quán)變更登記僅僅為股權(quán)交付對抗第三人的條件，并非股權(quán)交付本身的生效條件，工商登記僅是判斷股東身份的形式要件，而非實質(zhì)要件。上海市第二中級人民法院民事判決書中表示“公司登記僅具有對外公示公信效力，未辦理公司變更登記不影響股東資格的認(rèn)定與股東權(quán)利的取得。”[6]四川省高級人民法院民事判決書中表示“股東身份取得不以工商登記為法定要件，未經(jīng)登記的，只是不具有對抗善意第三人的效力。”[7]最高人民法院民事判決書中表示：“股權(quán)登記與否，不是判斷該股權(quán)設(shè)立與歸屬的實質(zhì)要件。股權(quán)變更登記僅對作為民商事主體的第三人產(chǎn)生對抗效力，且此種對抗效力實為推定效力，而不宜認(rèn)定為確認(rèn)效力。”[8]以上案例均否定了辦理工商登記時股權(quán)變動對公司生效的觀點(diǎn)，認(rèn)為工商登記僅具有對抗善意第三人的對外公示效力。

（三）受讓人支付轉(zhuǎn)讓款之日

實踐中較多股權(quán)讓合同中存在“受讓人支付轉(zhuǎn)讓款之日起，受讓人即取得股權(quán)”的約定，亦有法院對此表示支持：“原告不能證實其已經(jīng)按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議履行了付款義務(wù)，故未取得榮隆公司的股權(quán)”。[9]筆者認(rèn)為，受讓人是否已支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，僅涉及當(dāng)事人之間的基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同而負(fù)有的義務(wù)，與受讓人股東權(quán)利的取得無關(guān)，未依約支付股權(quán)對價只是違約行為，承擔(dān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同項下的違約責(zé)任足以保護(hù)轉(zhuǎn)讓人的利益。不能認(rèn)定受讓人支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為股權(quán)變動的生效時點(diǎn)。

新《公司法》第86條規(guī)定：“股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)書面通知公司，請求變更股東名冊；需要辦理變更登記的，并請求公司向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記。公司拒絕或者在合理期限內(nèi)不予答復(fù)的，轉(zhuǎn)讓人、受讓人可以依法向人民法院提起訴訟。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，受讓人自記載于股東名冊時起可以向公司主張行使股東權(quán)利。”相較于之前的規(guī)定，該條進(jìn)一步明確了股權(quán)受讓人可以向公司主張股東權(quán)利的時點(diǎn)，即股東名冊變更之時。為實踐裁判中判斷受讓人是否及何時取得股東權(quán)利提供了更加明確的標(biāo)準(zhǔn)。但此條款是否意味著股權(quán)變動對公司生效的時間節(jié)點(diǎn)為股東名冊變更之時，即是否采取記載形式主義仍然存在爭議，這背后隱含著公司認(rèn)可生效還是通知公司生效的區(qū)別。該條款規(guī)定當(dāng)事人股權(quán)轉(zhuǎn)讓后書面通知公司，可以請求公司變更股東名冊，公司拒絕或者合理期限內(nèi)不予答復(fù)，當(dāng)事人可提起訴訟。這樣看更傾向于通知公司股權(quán)變動即生效的觀點(diǎn)。但該條款亦明確了公司可能拒絕或者不予答復(fù)的情形，即公司對于股權(quán)變動事實具有一定的審查權(quán)利，雖然公司可能敗訴而依據(jù)法院裁判履行后續(xù)變更義務(wù)。這樣看又傾向于公司認(rèn)可股權(quán)變動即生效的觀點(diǎn)。從實踐案例看，一些裁判持明確的通知公司后股權(quán)變動生效的觀點(diǎn)。例如，山東省高級人民法院民事判決書中指出: “股權(quán)的行使對象是公司，股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實通知公司或者公司知道股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實的，受讓人即取得股東資格”。[12]近年也來一些案例中回避了這一問題，采取了公司知悉或者認(rèn)可股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實的類似表述。例如，江蘇省無錫市中級人民法院民事判決書中表述：“亦無其他充足證據(jù)證明建某公司曾正式向西某公司履行過通知義務(wù)或西某公司已認(rèn)可建某公司取得股東身份。”[13]

結(jié)合新《公司法》第86條第2款的具體規(guī)定，可以確定的是，股東名冊變更是證明股權(quán)變動對公司生效時間節(jié)點(diǎn)的推定證據(jù)，是可被其他能夠證明公司更早知悉股權(quán)變動的證據(jù)推翻的。尤其是在實踐中，許多公司并未置備股東名冊，或者雖備置股東名冊，但股東名冊并不規(guī)范，未進(jìn)行及時的更新和完善。在這種情況下，若要求當(dāng)事人依照股東名冊的記載向公司主張權(quán)利，可能過于苛責(zé)。因此若受讓人能夠提供足以認(rèn)定公司已經(jīng)知悉股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實的與股東名冊功能等效的其他證據(jù)，該證據(jù)形成時間可能早于股東名冊的變更，也應(yīng)認(rèn)定股權(quán)變動自當(dāng)時對公司生效，受讓人可向公司主張股東權(quán)利。

（一） 對轉(zhuǎn)讓人

1、新《公司法》第84條規(guī)定股東對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)需通知其他股東。股權(quán)轉(zhuǎn)讓通知的具體方式有電話、短信、微信、司法送達(dá)等。其他股東對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實“確認(rèn)收悉”的證明責(zé)任在于股權(quán)轉(zhuǎn)讓人，因此轉(zhuǎn)讓人應(yīng)結(jié)合股權(quán)轉(zhuǎn)讓時的實際情況選擇合適的通知方式，確保其他股東熟悉并保存通知的證據(jù)，以備訴訟之需。

2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓人確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款時，應(yīng)充分考量公司當(dāng)前經(jīng)營狀況、未來潛在風(fēng)險的承擔(dān)方式以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓過渡期的損益承擔(dān)等可能引發(fā)股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛的因素，并在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中盡可能對相關(guān)權(quán)利義務(wù)進(jìn)行明確的約定以避免后續(xù)糾紛。另外，國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要注意符合相關(guān)國資監(jiān)管程序。

（二）對受讓人

1、受讓人應(yīng)注意在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確約定股權(quán)轉(zhuǎn)讓人負(fù)有的股東名冊變更、工商登記變更等具體義務(wù)及相關(guān)違約責(zé)任，并在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確載明受讓人何時取得股東權(quán)利。

2、股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，受讓人應(yīng)根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議積極督促公司及時變更股東名冊、公司章程、工商登記等法律文件，保證自己股東權(quán)利的完善取得。

3、目前許多有限責(zé)任公司尚未置備股東名冊，因此受讓人在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議前，應(yīng)督促轉(zhuǎn)讓人要求目標(biāo)公司及時置備股東名冊，在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后要求轉(zhuǎn)讓人及時履行通知公司變更股東名冊的義務(wù)。除此之外，受讓人還應(yīng)當(dāng)注意留存股東會通知、股東會決議、股東會會議記錄等能夠證明自己已經(jīng)實際行使股東權(quán)利的證據(jù)材料，上述資料能夠幫助受讓人在未來的股權(quán)糾紛訴訟中被法院綜合判定為實質(zhì)上已取得目標(biāo)公司股權(quán)。

4、除了關(guān)注股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的具體約定及后續(xù)義務(wù)的履行外，受讓人還應(yīng)當(dāng)注意新舊公司法中存在多處“公司章程另有規(guī)定的，從其規(guī)定”的類似表述。因此受讓人還應(yīng)綜合考慮其投資目的等因素，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中盡可能推動公司章程中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制、董監(jiān)高權(quán)責(zé)分配等內(nèi)容的及時修訂，以確保最大化地實現(xiàn)其投資目的。

（三）對公司

公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依照新《公司法》的規(guī)定置備股東名冊，并及時進(jìn)行更新和完善，明確股東權(quán)利的歸屬。公司也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)公司內(nèi)部管理合規(guī)，關(guān)注股權(quán)歸屬情況并對公司內(nèi)部關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定進(jìn)一步予以明確。

新《公司法》第86條的新增規(guī)定進(jìn)一步明確了有限責(zé)任公司股權(quán)變動生效時點(diǎn)以公司股東名冊記載之日為準(zhǔn)，相應(yīng)地公司也應(yīng)當(dāng)按照新《公司法》修訂，完善內(nèi)部管理規(guī)定，置備并完善股東名冊，保證股東名冊的時效性。股權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)事人也應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識到這一修訂的意涵，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中積極督促公司及時變更股東名冊以確保股東權(quán)利的順利取得。