內資試點融資租賃公司設立或呈新趨勢—簡評《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第十四條
作者：袁雯卿 2021-08-04
導語
2021年8月3日，上海市地方金融監(jiān)督管理局官網正式公布了《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》全文，上述暫行辦法將自2021年10月1日起施行。延續(xù)了前期征求意見稿的內容，《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第十四條規(guī)定：“本市注冊的內資租賃企業(yè)申請從事融資租賃業(yè)務試點，或者本市注冊的外商投資融資租賃公司申請變更為內資融資租賃試點企業(yè)的，按照內資融資租賃試點相關規(guī)定辦理。”文本將結合該條內容，就外商投資融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司驅動因素、具體變更步驟等問題作出簡要分析。
一、外商投資融資租賃公司的前世今生 在2018年5月8日，《商務部辦公廳關于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當行管理職責調整有關事宜的通知》印發(fā)前，根據(jù)融資租賃公司的審批部門的不同，融資租賃公司主要包括以下三類： 1. 由銀監(jiān)會（已撤銷）批準的金融租賃公司，主要的監(jiān)管依據(jù)是《金融租賃公司管理辦法》。 2. 由商務部批準的外商投資融資租賃公司，主要監(jiān)管依據(jù)是《外商投資租賃業(yè)管理辦法》（已廢止）、《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》。 3. 由各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市商務主管部門推薦，由商務部、國家稅務總局聯(lián)合確認的內資試點融資租賃公司，主要監(jiān)管依據(jù)是《商務部、國家稅務總局關于從事融資租賃業(yè)務有關問題的通知》。 基于金融租賃公司設立的股東要求，內資試點融資租賃公司的設立難度等問題，長期以來，外商投資融資租賃公司是融資租賃公司設立及存續(xù)的主要形態(tài)。 二、掌握美國海關普惠制調查程序及處罰措施 筆者理解，過去外商投資融資租賃公司多于內資試點融資租賃公司的主要原因可能包括： 1. 內資試點融資租賃公司的審批流程更為復雜，且審批數(shù)量有限，設立難度大于外商投資融資租賃公司。 2. 根據(jù)《商務部、國家稅務總局關于從事融資租賃業(yè)務有關問題的通知》的規(guī)定，新設立的內資試點融資租賃公司最低注冊資本金為人民幣1.7億元，高于各地區(qū)普遍采用的外商投資融資租賃公司最低注冊資本金為人民幣5000萬元的設立要求。外商投資融資租賃公司的注冊資本金準入要求相對較低。 3. 根據(jù)《資本項目外匯業(yè)務操作指引（2013年版）》（已被修訂）的規(guī)定，外商投資租賃公司對外借款，可以根據(jù)外商投資租賃公司提供的上年度經審計的報表，計算出上年度末風險資產總額（A），再計算凈資產的10倍（B），然后將（B-A）作為新年度期間該公司可新借外債的余額的最高限額。即外商投資融資租賃公司可以使用外債額度借入外幣借款。加之2014年前后，外幣借款的融資成本低于人民幣借款，部分外商投資融資租賃公司利用外幣及人民幣之間的利差開展的內保外貸融資租賃通道業(yè)務如火如荼。直至LT租賃因開展該類通道業(yè)務不進行鎖匯，引發(fā)風險事件后，內保外貸融資租賃通道業(yè)務的匯率風險問題才得到了融資租賃行業(yè)的充分重視，運用內保外貸通道模式開展的融資租賃業(yè)務數(shù)量有所減少。 三、新監(jiān)管形勢下的內資試點融資租賃公司設立趨勢展望 《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第十四條從監(jiān)管角度明確了外商投資融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司的可行性，為考慮進行企業(yè)性質變更的融資租賃公司提供了政策依據(jù)。事實上，早在《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》正式印發(fā)前，湘信融資租賃有限公司、上海中成融資租賃有限公司、吉瑞（天津）租賃有限責任公司等已先后由中外合資融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司。 筆者理解，驅使部分融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司的原因可能包括： 1. 融資租賃行業(yè)內，大量外商投資融資租賃公司的境外股東并不實際開展業(yè)務，屬于僅為滿足外商投資融資租賃公司設立要求存續(xù)的僵尸企業(yè)。隨著《關于進一步做好“僵尸企業(yè)”及去產能企業(yè)債務處置工作的通知》《加快完善市場主體退出制度改革方案》等一系列要求不實際運營的市場主體進行注銷的政策性文件的發(fā)布，央企、國企系的外商投資融資租賃公司面臨清理屬于“僵尸企業(yè)”類型的境外股東的壓力。 2. 即使非央企、國企系的外商投資融資租賃公司不存在清理“僵尸企業(yè)”的監(jiān)管壓力的，融資租賃公司進行增資時，為了確保外商投資融資租賃公司性質不發(fā)生變更，融資租賃公司面臨外幣注冊資本金必須隨著人民幣注冊資本金的增加而相應增加的問題。如融資租賃公司的境外股東不實際運營的，持續(xù)增加外幣注冊資本金將存在較大難度。 3. 內資試點融資租賃公司開展收取外幣租金的融資租賃業(yè)務已具備可行性，外商投資融資租賃公司在該類業(yè)務上，不存在明顯優(yōu)勢。關于該問題，《國務院辦公廳關于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》明確：“支持內資融資租賃公司利用外債，調整內資融資租賃公司外債管理政策。”《國家外匯管理局關于融資租賃業(yè)務外匯管理有關問題的通知》規(guī)定：“融資租賃類公司辦理融資租賃業(yè)務時，如果用以購買租賃物的資金50%以上來源于自身國內外匯貸款或外幣外債，可以在境內以外幣形式收取租金。”且《國家外匯管理局關于融資租賃業(yè)務外匯管理有關問題的通知》明確上述融資租賃類公司包括銀行業(yè)監(jiān)督管理部門批準設立的金融租賃公司、商務主管部門審批設立的外商投資融資租賃公司，以及商務部和國家稅務總局聯(lián)合確認的中資融資租賃公司等三類主體。此外，《進一步推進中國（上海）自由貿易試驗區(qū)外匯管理改革試點實施細則（4.0版）》《進一步推進中國（天津）自由貿易試驗區(qū)外匯管理改革試點實施細則》《中國（廣東）自由貿易試驗區(qū)廣州南沙新區(qū)、珠海橫琴新區(qū)片區(qū)外匯管理改革試點實施細則》均明確允許區(qū)內符合條件的金融租賃公司、外商投資融資租賃公司及中資融資租賃公司在向境內承租人辦理融資租賃時以外幣形式收取租金。 4. 融資租賃公司的境內融資成本呈下降趨勢，且融資租賃資產證券化的再融資模式已為大量融資租賃公司運用，外商投資融資租賃公司利用外債額度獲得外幣借款的融資成本并無明顯優(yōu)勢。此外，外債結匯的操作步驟較為復雜，對資金流、合同流、發(fā)票流存在一致性的監(jiān)管要求，在融資成本無明顯差異的情況下，融資租賃公司借用外債的動力不足。 綜上，筆者認為，《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》印發(fā)后，《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第十四條的相關規(guī)定可能為其他地方金融局借鑒，未來或將出現(xiàn)更多的外商投資融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司的情況。 四、外商投資融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司的主要步驟及依據(jù) 就該問題，筆者簡要整理外商投資融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司的主要步驟，及相應依據(jù)的法律法規(guī)如下表： 需要說明的是，外商投資融資租賃公司變更為內資試點融資租賃公司的操作步驟較為復雜，涉及多項審批事項。鑒于文本篇幅，上表僅羅列了相關的核心步驟。
