美股“破冰” 中概股重新啟航
作者：黃晶晶 林懇 余心朵 2022-02-17美國(guó)東部時(shí)間2022年2月15日，來(lái)自中國(guó)揚(yáng)州的美華國(guó)際醫(yī)療科技有限公司Meihua International Medical Technologies Co., Ltd.（MHUA）（“美華國(guó)際”或者“公司”）收到了納斯達(dá)克的批準(zhǔn)信[1]，允許其公開(kāi)發(fā)行普通股；在此之前本次發(fā)行獲得了美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）的批準(zhǔn)。美華國(guó)際成為首個(gè)自“滴滴事件”后申報(bào)并獲得美國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所批準(zhǔn)的中概股IPO項(xiàng)目，對(duì)中概股美股市場(chǎng)的復(fù)蘇具有很強(qiáng)的信號(hào)作用。
美華國(guó)際的注冊(cè)申請(qǐng)文件（Registration Statement）[2]中明確披露了中國(guó)重大法律法規(guī)的最新制定和執(zhí)行情況，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)就本次境外發(fā)行的監(jiān)管要求，以及公司涉及的重大合規(guī)性問(wèn)題（注：為方便閱讀，以下為編輯后的披露內(nèi)容，應(yīng)以注冊(cè)申請(qǐng)文件原文為準(zhǔn)）：
美華國(guó)際采取的是紅籌架構(gòu)（股權(quán)控制），主要運(yùn)營(yíng)公司在中國(guó)，而作為上市主體的開(kāi)曼公司僅為控股公司，且上市主體的收益基本上以中國(guó)運(yùn)營(yíng)實(shí)體的分紅來(lái)實(shí)現(xiàn)。
美華國(guó)際從事的耗材類(lèi)醫(yī)療器械生產(chǎn)、研發(fā)和銷(xiāo)售不屬于最新的外商投資負(fù)面清單中的內(nèi)容。
美華國(guó)際的業(yè)務(wù)不涉及網(wǎng)絡(luò)安全審查，但由于中國(guó)相關(guān)法律法規(guī)比較新，因此不排除未來(lái)網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全對(duì)其產(chǎn)生重大影響。
美華國(guó)際的審計(jì)師是美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)Public Company Accounting Oversight Board（“PCAOB”）的注冊(cè)成員，并因其總部不再中國(guó)大陸或者香港，所以不認(rèn)為會(huì)被定義為“被識(shí)別公司”，但是不排除由于在中國(guó)境內(nèi)的審計(jì)底稿不能被PCAOB全面檢查，而仍然落入“被識(shí)別公司”的范疇。
美華國(guó)際的境外發(fā)行和上市目前不需要獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審批或者備案，但是不能保證中國(guó)有關(guān)境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市新規(guī)生效后，仍然要完成備案，且如果不能完成備案，其發(fā)行可能被停止。
上述披露基本回答了美國(guó)SEC發(fā)布的《致中國(guó)公司的信函范本》（Sample Letter to China-Based Companies）[3]中有關(guān)是否符合中國(guó)境外發(fā)行上市的監(jiān)管要求以及是否能滿足PCAOB審計(jì)底稿要求的問(wèn)詢，對(duì)其他擬赴美上市的中國(guó)企業(yè)做了良好示范作用。
自今年1月以來(lái)，已有20家中概股開(kāi)始積極推進(jìn)赴美上市進(jìn)程，向SEC公開(kāi)遞交或更新遞交招股文件，包括但不限于：中進(jìn)醫(yī)療器械（ZJYL）、奧斯汀光電（OST）、中陽(yáng)金融集團(tuán)（TOP）、宏力型鋼（HLP）、雷亞電子（RAYA）、 有家保險(xiǎn)（UBXG）、 華瑞電工（HRDG）和利邦廚具 （LBGJ）等。[4]從年初的數(shù)據(jù)來(lái)看，中概股赴美上市的勢(shì)頭今年依然強(qiáng)勁，行業(yè)也較為分散，一些“傳統(tǒng)”企業(yè)開(kāi)始在美股嶄露頭角，符合我們?cè)谖恼隆?021中概股總結(jié)和展望》[5]中對(duì)市場(chǎng)變化的預(yù)期。
隨著中國(guó)境外發(fā)行上市新規(guī)的落地，以及中美監(jiān)管機(jī)關(guān)在審計(jì)底稿問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)，相信中概股赴美上市的“春天”很快會(huì)再次來(lái)臨，也歡迎各位與我們就中概股赴美上市討論、交流。
注釋 [1] Form-CERT, 2022-02-15, https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=1835615 [2] Registration statement for certain foreign private issuers-amendment, 2022-02-15, https://www.sec.gov/edgar/browse/?CIK=1835615 [3]https://www.sec.gov/corpfin/sample-letter-china-based-companies?utm_medium=email&utm_source=govdelivery [4] 2022年：20家中國(guó)企業(yè)在美國(guó)SEC更新招股書(shū) (截至2月5日) (qq.com) [5] 2021中概股總結(jié)和展望 - 專業(yè)文章 - 錦天城律師事務(wù)所 (allbrightlaw.com)
