新交所——赴美上市企業(yè)再融資的新途徑
作者：黃晶晶 林懇 2020-09-142020年7月21日，新加坡交易所（以下簡稱“新交所”）與美國納斯達克交易所（以下簡稱“納斯達克”）就上市監(jiān)管事宜達成合作協(xié)議（以下簡稱“合作協(xié)議”），擴大合作伙伴關(guān)系，以吸引更多納斯達克上市企業(yè)選擇新交所進行二次上市。最新的合作協(xié)議簡化了新交所二次上市的監(jiān)管框架，有助于兩大交易所交流選擇在新交所二次上市的發(fā)行人的監(jiān)管信息，加快上市審批流程，幫助發(fā)行人更好地在兩地融資。
一、新交所二次上市監(jiān)管框架的要求 1.風(fēng)險披露要求 最新的合作協(xié)議簡化了新交所二次上市監(jiān)管框架，允許美國上市企業(yè)在新交所進行二次上市時，所遞交的文件可基于美國上市和后續(xù)提交給美國證監(jiān)會和/或納斯達克的文件，再根據(jù)新加坡招股說明書的披露要求進行附加披露。 2.對第一上市司法管轄區(qū)監(jiān)管的認可 新交所根據(jù)指數(shù)提供商MSCI和富時所建立的市場/國家分類，將第一上市司法管轄區(qū)分為“發(fā)達市場”和“發(fā)展中市場”。 對于第一上市司法管轄區(qū)位于發(fā)達市場，如美國證券市場、中國香港的主板市場的公司，新交所認可其交易所的監(jiān)管，新交所不對其提出額外的持續(xù)上市義務(wù)要求第二上市時將不必遵守額外的持續(xù)上市責(zé)任。 對于第一上市地點位于發(fā)展中市場，如中國大陸的公司，新交所將對第一上市交易所的法律和監(jiān)管要求開展全面審核，以確定股東保護和公司治理標(biāo)準(zhǔn)方面可能需要加強的領(lǐng)域。如果發(fā)現(xiàn)在涉及關(guān)聯(lián)人士交易、收購和變現(xiàn)、退市的領(lǐng)域需要予以加強，則將會要求發(fā)行人遵守額外的持續(xù)上市義務(wù)。 二、新交所二次上市的優(yōu)勢 1. 審批程序精簡，審批用時較短 新交所的審批程序精簡高效，審批用時較短。通常，發(fā)行人在新交所遞交二次上市申請之后，最快5周內(nèi)可獲得批復(fù)。 2. 計價貨幣幣種較多，股票轉(zhuǎn)化簡便 發(fā)行人在新交所上市可以選擇新幣、美元、港元、人民幣、澳幣、歐元、英鎊共七個幣種作為計價貨幣，美國存托憑證（ADS）與新交所上市股票之間可替換且轉(zhuǎn)化簡便。 3. 允許“同股不同權(quán)” 2018年6月，新交所推出了雙重股權(quán)架構(gòu)股份上市規(guī)則，允許發(fā)行人“同股不同權(quán)”。2020年4月8日，在美國紐約證券交易所上市的香港金融機構(gòu)尚乘國際(AMTD International Inc.) 正式在新加坡交易所二次掛牌上市，成為第一家在美國和新交所兩地上市的公司，也是新加坡上市的第一家“同股不同權(quán)”的公司。 4.資本市場資金充沛，有利于上市企業(yè)融資 從去年開始，包括高盛證券及媒體觀察者都持續(xù)提到新加坡的外幣存款持續(xù)增長，顯見資金流向新加坡。盡管外幣存款增長來源多樣，原因不同，但都代表了新加坡的資本市場現(xiàn)在資金充沛，對于企業(yè)在新加坡上市籌資有正面助益。 由此，對于已經(jīng)在美國及中國香港上市，且有擴張亞洲業(yè)務(wù)的中概股來說，在新交所進行二次上市也極具可行性和吸引力。
