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科創(chuàng)板瞄準(zhǔn)擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。因此，多家背靠高等科研院所的科創(chuàng)企業(yè)，已憑借先天優(yōu)勢(shì)率先“跑步進(jìn)場(chǎng)”。自科創(chuàng)板正式開板以來(lái)，已有5家（數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至2019年11月28日）科研院所申報(bào)企業(yè)經(jīng)科創(chuàng)板上市委會(huì)議審議通過(guò)，即將或已經(jīng)成功發(fā)行。

這些企業(yè)在科技創(chuàng)新能力上是否表現(xiàn)出超越一般的水平？

在上市過(guò)程中又面臨哪些共性問(wèn)題？

針對(duì)上述問(wèn)題，本文首先從企業(yè)的專利數(shù)量、研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)投入情況等方面對(duì)5家通過(guò)審議的科研院所申報(bào)企業(yè)進(jìn)行分析，以便對(duì)其技術(shù)先進(jìn)性問(wèn)題做進(jìn)一步探討。其次，本文將通過(guò)對(duì)上市委與各企業(yè)之間問(wèn)詢反饋意見的研究，尋找出該類企業(yè)在科創(chuàng)板上市中亟需特別關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。

本文主要研究的5家科研院所申報(bào)企業(yè)分別為國(guó)盾量子、中國(guó)電研、西部超導(dǎo)、科前生物與鉑力特。這5家企業(yè)均是“來(lái)頭不小”，科研背景尤為突出。具體而言，此類企業(yè)與科研院所的關(guān)系大致分為三類，

一是由科研院所直接或間接控股；

二是由科研院所改制而來(lái)；

三是在技術(shù)與人員方面與科研院所存在緊密的合作關(guān)系。

第一類典型企業(yè)包括國(guó)盾量子與西部超導(dǎo)。

國(guó)盾量子是量子通信產(chǎn)業(yè)化的開拓者、實(shí)踐者和引領(lǐng)者。公司法人股東中科大資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司與自然人股東彭承志、程大濤、柳志偉、于曉風(fēng)、費(fèi)革勝、馮輝為一致行動(dòng)人，合計(jì)控制公司53.58%股權(quán)，系公司實(shí)際控制人。其中，中科大資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司由中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)（以下簡(jiǎn)稱“中科大”）100%控股。

西部超導(dǎo)則由新三板“轉(zhuǎn)場(chǎng)”而來(lái)。據(jù)招股說(shuō)明書顯示，西部超導(dǎo)是目前國(guó)內(nèi)唯一的低溫超導(dǎo)線材商業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)，也是全球唯一的鈮鈦錠棒、超導(dǎo)線材、超導(dǎo)磁體的全流程生產(chǎn)企業(yè)。其前身由西北有色金屬研究院（以下簡(jiǎn)稱“西北院”）和超導(dǎo)國(guó)際于2003年共同出資設(shè)立。目前西北院持有西部超導(dǎo)25.19%股份，為公司控股股東。

第二類企業(yè)則以中國(guó)電研為代表。該公司位于廣州市海珠區(qū)，是國(guó)家首批轉(zhuǎn)制科研院所，前身為始建于1958年的第一機(jī)械工業(yè)部廣州電器科學(xué)研究所，長(zhǎng)期從事電器產(chǎn)品環(huán)境適應(yīng)性基本規(guī)律與機(jī)理研究。公司主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括質(zhì)量技術(shù)服務(wù)、智能裝備、環(huán)保涂料及樹脂，是國(guó)內(nèi)電器領(lǐng)域領(lǐng)先的應(yīng)用型研究機(jī)構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)。

第三類典型企業(yè)包括科前生物與鉑力特。

科前生物是一家專注于獸用生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及動(dòng)物防疫技術(shù)服務(wù)的生物醫(yī)藥企業(yè)。華中農(nóng)業(yè)大學(xué)（以下簡(jiǎn)稱“華中農(nóng)大”）通過(guò)其下屬全資子公司華農(nóng)資產(chǎn)公司持有科前生物股份，陳煥春、金梅林等11名自然人股東為華中農(nóng)大現(xiàn)任教職員工或曾在華中農(nóng)大任職。公司共取得31項(xiàng)新獸藥注冊(cè)證書和43件專利，其中26項(xiàng)新獸藥注冊(cè)證書和16件專利為公司與華中農(nóng)大通過(guò)合作研發(fā)取得。

鉑力特是一家專注于工業(yè)級(jí)金屬增材制造（3D打印）的高新技術(shù)企業(yè)，依托于西北工業(yè)大學(xué)凝固技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室而設(shè)立。該實(shí)驗(yàn)室是我國(guó)最早研發(fā)3D打印技術(shù)的單位之一，在金屬高性能增材制造技術(shù)方面有著雄厚的科研底蘊(yùn)與實(shí)力，為鉑力特今后的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。

總體而言，不論與科研院所存在何種聯(lián)系，上述企業(yè)均具備濃厚的學(xué)術(shù)背景以及突出的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于科創(chuàng)板企業(yè)來(lái)說(shuō)，“是否掌握具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)”是評(píng)判其是否符合科創(chuàng)板定位的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。一般而言，專利數(shù)量是衡量一家企業(yè)技術(shù)情況的直觀指標(biāo)之一。上述5家科創(chuàng)板企業(yè)擁有的專利數(shù)量情況如下所示（表1）。其中3家企業(yè)擁有超過(guò)100件專利。

這5家企業(yè)的專利數(shù)量整體存在較大差異。

中國(guó)電研共有451項(xiàng)專利獲得授權(quán)，顯著領(lǐng)先于其他企業(yè)。相比而言，專利最少的科前生物目前共有43項(xiàng)授權(quán)專利。然而，授權(quán)專利數(shù)量與企業(yè)所處行業(yè)、企業(yè)自身特點(diǎn)具有一定關(guān)聯(lián)性，雖然科前生物僅有43項(xiàng)授權(quán)專利，但卻是目前科創(chuàng)板企業(yè)中少見的專注于獸用生物制品研發(fā)和動(dòng)物防疫技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，行業(yè)地位領(lǐng)先，獲得的2項(xiàng)國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、5項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品證書和31項(xiàng)新獸藥注冊(cè)證書均證明了企業(yè)的科技實(shí)力；而國(guó)盾量子則擁有195項(xiàng)軟件著作權(quán)，其牽頭、參與制定的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及預(yù)研共29項(xiàng)，同樣可見其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

表1：專利數(shù)量情況

1. 專利質(zhì)量情況

相比于實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利，發(fā)明專利是企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)中含金量相對(duì)較高的一項(xiàng)，也更能體現(xiàn)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。下表（表2）列出的是上述5家企業(yè)的發(fā)明專利數(shù)量情況。

表2：發(fā)明專利數(shù)量情況

2. 研發(fā)人員情況

在研發(fā)人力上，上述5家企業(yè)中，國(guó)盾量子企業(yè)研發(fā)人員占總員工數(shù)量的比例接近50%，其他大部分企業(yè)研發(fā)人員占比在20%-40%之間，僅有中國(guó)電研的研發(fā)人員比例在20%以下。具體情況如下所示（表3）：

表3：研發(fā)人員占比情況

一方面，各企業(yè)之間研發(fā)人員的數(shù)量差別較大，另一方面，該比例受到企業(yè)規(guī)模的影響，必須將兩項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合觀察。例如中國(guó)電研擁有最多的研發(fā)人員，但由于生產(chǎn)員工超過(guò)1000人，導(dǎo)致研發(fā)人員比例較低。但總體而言，研發(fā)人員數(shù)量與企業(yè)規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。

表4：研發(fā)人員數(shù)量情況

3. 研發(fā)投入情況

在上述5家企業(yè)中，有4家企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重在5%-10%之間，僅有國(guó)盾量子一家的研發(fā)費(fèi)用占比達(dá)到28.32%。研發(fā)費(fèi)用占比的具體情況（2018年數(shù)據(jù)）如下所示（表5）：

表5：研發(fā)費(fèi)用占比情況

對(duì)于上述科研院所申報(bào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，與相關(guān)科研機(jī)構(gòu)存在緊密聯(lián)系在一定程度上也為企業(yè)在技術(shù)、人員、業(yè)務(wù)等方面的獨(dú)立性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。因此，上市委在審議該類企業(yè)時(shí)往往也對(duì)其與相關(guān)科研機(jī)構(gòu)的關(guān)系予以特別關(guān)注。

1.知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬明晰是保證其具備持續(xù)良好的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的重要前提，而相關(guān)科研機(jī)構(gòu)對(duì)于申報(bào)企業(yè)的技術(shù)支持是否會(huì)帶來(lái)一定的知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)，也是上市委著重關(guān)注的問(wèn)題之一。

在上交所于3月29日對(duì)科前生物下發(fā)的審核問(wèn)詢函中，第一個(gè)問(wèn)題便指出，從歷史沿革、人員情況以及資產(chǎn)情況看，公司與華中農(nóng)大均存在密切聯(lián)系。公司多項(xiàng)新獸藥證書、專利技術(shù)雖與華中農(nóng)大共同擁有，但無(wú)權(quán)許可第三方使用，也無(wú)權(quán)分享華中農(nóng)大許可第三方使用獲得的收益。故而請(qǐng)發(fā)行人結(jié)合公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)歸屬以及華中農(nóng)大在公司技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中所起的實(shí)際作用及未來(lái)影響，有針對(duì)性地揭示公司可能存在的具體風(fēng)險(xiǎn)。

再如，上交所公司于4月25日對(duì)西部超導(dǎo)下發(fā)的審核問(wèn)詢函中，問(wèn)題7指出，公司依托特種鈦合金材料制備技術(shù)國(guó)家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室、超導(dǎo)材料制備國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室等創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)，開展新材料、新工藝、新裝備等研發(fā)和工程化，請(qǐng)發(fā)行人披露：

1) 發(fā)行人的研發(fā)機(jī)制，核心技術(shù)的來(lái)源（生產(chǎn)一線、課題）。如為課題，說(shuō)明發(fā)行人參與相關(guān)課題的情況，發(fā)揮的作用、研發(fā)成果歸屬；

2) 是否存在與西北院及其關(guān)聯(lián)方（發(fā)行人及其控股子公司除外）共享研發(fā)成果、受讓其研發(fā)成果或者在前述研發(fā)成果的基礎(chǔ)上再研發(fā)的情形，如有，發(fā)行人與相關(guān)方對(duì)研發(fā)成果權(quán)屬的約定、是否存在糾紛及雙方對(duì)研發(fā)投入的劃分；

3) 發(fā)行人對(duì)西北院及其關(guān)聯(lián)方的研發(fā)體系或者研發(fā)能力是否存在依賴，發(fā)行人的研發(fā)實(shí)力是否足以支撐其業(yè)務(wù)發(fā)展和行業(yè)領(lǐng)先地位及依據(jù)。

2.核心技術(shù)人員穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)

核心技術(shù)人員對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂是靈魂人物。因而，確保核心技術(shù)人員的穩(wěn)定性也是保證企業(yè)長(zhǎng)足穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。

例如，在上交所對(duì)國(guó)盾量子下發(fā)的首次審核問(wèn)詢函中要求披露，潘建偉放棄第一大股東、并委托科大控股行使表決權(quán)的具體原因，潘建偉的個(gè)人履歷、歷史上在發(fā)行人處的任職情況，與發(fā)行人董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、研發(fā)團(tuán)隊(duì)的關(guān)系，對(duì)于發(fā)行人的核心技術(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的作用，潘建偉放棄表決權(quán)且不在發(fā)行人處任職對(duì)于發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及技術(shù)研發(fā)是否存在重大不利影響。

再如，在上交所對(duì)科前生物下發(fā)的首次審核問(wèn)詢函中，要求保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查說(shuō)明：公司原總經(jīng)理張?jiān)谰龍?bào)告期內(nèi)是否兼任華中農(nóng)大科學(xué)技術(shù)發(fā)展研究院副院長(zhǎng)及其任職原因、在華中農(nóng)大分管的具體工作，此前是否有在華中農(nóng)大求學(xué)或任職的經(jīng)歷，擔(dān)任公司總經(jīng)理前是否在發(fā)行人處任職及其工作具體內(nèi)容，公司任職期間是否參與核心產(chǎn)品與技術(shù)的研發(fā)、管理工作，2018年離職后去向，并就其擔(dān)任公司總經(jīng)理是否為華中農(nóng)大或華農(nóng)資產(chǎn)公司委任或指派，其離職是否對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響發(fā)表明確意見，說(shuō)明依據(jù)和理由。

對(duì)于科研院所申報(bào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其擁有的深厚學(xué)術(shù)背景與強(qiáng)大技術(shù)來(lái)源支撐是其申報(bào)科創(chuàng)板的先天優(yōu)勢(shì)。但從企業(yè)獨(dú)立性角度出發(fā)，與相關(guān)科研機(jī)構(gòu)存在緊密聯(lián)系，也有可能產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員、資產(chǎn)等方面，申報(bào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力、自主研發(fā)與科技創(chuàng)新的能力以及相對(duì)獨(dú)立的人員機(jī)構(gòu)設(shè)置，從而避免在上市道路上遇阻。