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（一）關(guān)于私募基金募集設(shè)立過(guò)程中可能存在的“共同控制”

  略（詳見上篇）

（二）關(guān)于私募基金對(duì)外投資過(guò)程中的“控制”

（三）私募基金運(yùn)作管理過(guò)程中的“控制權(quán)變化”

1.基金自身的管理

這里指私募基金運(yùn)作過(guò)程自身的結(jié)構(gòu)（控制方）發(fā)生調(diào)整[7]，而其本身的結(jié)構(gòu)是否會(huì)發(fā)生“控制權(quán)”變化，很大程度上取決于私募基金在相關(guān)協(xié)議中是否有特殊的約定，例如是否允許分階段進(jìn)行資金的募集，追加新的GP、LP，某些條件下LP的退出等。一般情況下，私募基金設(shè)立后，基金管理人發(fā)生變更的情況并不多見，但在特殊情況下，私募基金本身有可能發(fā)生如下的控制權(quán)變化。

上述控制權(quán)發(fā)生變化的情形均將構(gòu)成經(jīng)營(yíng)者集中，如參與集中的經(jīng)營(yíng)者營(yíng)業(yè)額達(dá)到了申報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)，則需要進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)。

【申報(bào)例】

寧夏嘉澤新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“嘉澤新能”）收購(gòu)寧夏寧柏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“寧柏基金”）股權(quán)案

本交易系嘉澤新能和開弦資本通過(guò)共同控制的海南開弦私募基金管理有限公司，收購(gòu)寧夏開弦資本管理有限公司持有的寧柏基金0.0463%普通合伙份額。同時(shí)，嘉澤新能收購(gòu)上海電氣投資有限公司持有的寧柏基金22.7009%有限合伙份額。交易前，寧柏基金由開弦資本單方控制。交易后，寧柏基金由嘉澤新能和開弦資本共同控制。

2.私募基金控制方的股東發(fā)生變化

該種情況是指雖然私募基金的本身結(jié)構(gòu)并沒(méi)有發(fā)生變化，但私募基金控制方的股東或控制人發(fā)生變化從而影響了私募基金。例如，交易前私募基金系普通合伙人（GP）單獨(dú)控制，交易后普通合伙人本身由單獨(dú)控制變?yōu)楣餐刂?，從而使得私募基金的控制方也由單?dú)控制變?yōu)榱斯餐刂啤?/p>

一般情況下，針對(duì)于普通合伙人控制權(quán)發(fā)生變化的交易，應(yīng)當(dāng)先行判斷該交易是否需要進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)，如符合申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，私募基金作為其旗下的被控制的企業(yè)，主要考察本次集中是否會(huì)對(duì)私募基金（包括同一控制方旗下的其他企業(yè)）所在的相關(guān)市場(chǎng)造成影響。

3.私募基金所投企業(yè)控制權(quán)發(fā)生變化

對(duì)于私募基金的對(duì)外投資，無(wú)論基金是否對(duì)目標(biāo)企業(yè)享有控制權(quán)，當(dāng)目標(biāo)企業(yè)發(fā)生控制全部變化時(shí)，均應(yīng)當(dāng)引起重視。首先，如所投資企業(yè)控制權(quán)發(fā)生變化的交易，原則上構(gòu)成經(jīng)營(yíng)者集中，符合申報(bào)條件的，需要進(jìn)行申報(bào)。

一般情況下，取得控制權(quán)的一方為申報(bào)義務(wù)人，其他經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行配合。因此，如交易后基金仍對(duì)目標(biāo)企業(yè)享有控制權(quán)，應(yīng)當(dāng)配合新出現(xiàn)的控制方進(jìn)行申報(bào)工作。如交易后，僅有基金本身作為單獨(dú)控制方的，即原有的共同控制人退出了目標(biāo)企業(yè)，同樣符合經(jīng)營(yíng)者集中，申報(bào)人義務(wù)人為保有控制的基金。

如交易后基金無(wú)控制權(quán)，或基金自始至終均無(wú)控制權(quán)。那基金作為本次交易的“其他經(jīng)營(yíng)者”，應(yīng)當(dāng)對(duì)擬發(fā)生的交易，即目標(biāo)公司控制權(quán)發(fā)生變化事宜向收購(gòu)方（取得控制權(quán)一方）提出反壟斷合規(guī)審查的建議，避免出現(xiàn)應(yīng)當(dāng)申報(bào)而未申報(bào)的情形，而對(duì)目標(biāo)公司產(chǎn)生不利影響。

（四）私募基金的退出

1.被投項(xiàng)目(企業(yè))層面的退出

如某一私募基金在對(duì)外投資時(shí)與其他經(jīng)營(yíng)者對(duì)目標(biāo)公司形成共同控制的，那當(dāng)私募基金退出時(shí)，目標(biāo)公司的控制權(quán)也一定會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的變化。例如，由雙方共同控制變更為其中一方單獨(dú)控制。該等情況下，雖然目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)發(fā)生了變化，但鑒于募基金已喪失了對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，原則上基金不作為申報(bào)義務(wù)人。

2.基金自身的解散清算或投資人退出

（1）基金自身的解散

一般情況下，私募基金的解散不觸發(fā)經(jīng)營(yíng)者者集中行為。但是，如該等解散是以“吸收合并”為前提條件的，即該等解散僅限于形式上注銷企業(yè)，實(shí)際上相關(guān)業(yè)務(wù)被另一方合并的，則“解散”仍屬于經(jīng)營(yíng)者集中行為。

（2）投資人退出

關(guān)于投資人退出對(duì)基金控制權(quán)可能產(chǎn)生的影響，在私募基金自身管理的部分已進(jìn)行了分析，此處不再贅述。