信托業(yè)務(wù)分類監(jiān)管背景下的通道類信托業(yè)務(wù)操作要點(diǎn)
2017-07-13
通道類信托業(yè)務(wù)，可以說是信托業(yè)務(wù)種類中最常見，但又最具特殊性的一類信托業(yè)務(wù)。之所以常見，是因?yàn)閷τ诿恳粋€信托從業(yè)者來說，通道類信托業(yè)務(wù)都不是一個陌生的名詞，可能每天都在接觸或開展。因?yàn)槠鋸V泛性，信托業(yè)內(nèi)才賦予了它一個約定俗成的名稱“通道類信托業(yè)務(wù)”。而之所以說它特殊，是因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)關(guān)并沒有對通道類信托業(yè)務(wù)作出過明確的官方界定，人們在談及通道類信托業(yè)務(wù)時，往往都會有自己心中的答案。
近日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“銀監(jiān)會”）下發(fā)了《信托業(yè)務(wù)監(jiān)管分類試點(diǎn)工作實(shí)施方案》（以下簡稱“《實(shí)施方案》”），明確了“主動管理型信托”和“被動管理型信托”的劃分標(biāo)準(zhǔn)，“通道類信托業(yè)務(wù)”首次具備了相對統(tǒng)一的名稱和判斷標(biāo)準(zhǔn)。
一、《實(shí)施方案》發(fā)布前監(jiān)管機(jī)關(guān)對通道類信托業(yè)務(wù)的定義
早期，監(jiān)管部門將“通道類信托業(yè)務(wù)”稱為“事務(wù)類信托”或“事務(wù)管理類信托”。如《中國銀監(jiān)會關(guān)于印發(fā)信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2011]11號，以下簡稱“11號文”）的附件2《信托公司風(fēng)險資本計(jì)算表》中，銀監(jiān)會將事務(wù)類信托與投資類信托和融資類信托并列為信托業(yè)務(wù)類型之一。銀監(jiān)會在2014年4月8日發(fā)布的《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)辦發(fā)（2014）99號，以下簡稱“99號文”）第三條第（一）款第1項(xiàng)規(guī)定：“明確事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)的參與主體責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù)，必須以合同形式明確項(xiàng)目的風(fēng)險責(zé)任承擔(dān)主體，提供通道的一方為項(xiàng)目事務(wù)風(fēng)險的管理主體，厘清權(quán)利義務(wù)，并由風(fēng)險承擔(dān)主體的行業(yè)歸口監(jiān)管部門負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，切實(shí)落實(shí)風(fēng)險防控責(zé)任。進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查，防止以抽屜協(xié)議的形式規(guī)避監(jiān)管”。
99號文僅提及事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)中提供通道的一方為項(xiàng)目事務(wù)風(fēng)險的管理主體，并未對何為“事務(wù)管理類信托”進(jìn)行明確定義。
關(guān)于事務(wù)管理類信托的定義和特征的明確界定，是在銀監(jiān)會《關(guān)于調(diào)整信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（征求意見稿，以下簡稱“《征求意見稿》”）一文，第二條規(guī)定：“事務(wù)管理類信托是指委托人或受益人自主決定信托設(shè)立、信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用對象、信托財(cái)產(chǎn)管理運(yùn)用處分方式等事宜，或者自行負(fù)責(zé)前期盡職調(diào)查及存續(xù)期信托財(cái)產(chǎn)管理，受托人僅負(fù)責(zé)賬戶管理、清算分配及提供或出具必要文件以配合委托人管理信托財(cái)產(chǎn)等事務(wù)，不承擔(dān)積極主動管理職責(zé)的信托業(yè)務(wù)。事務(wù)管理類信托可以是單一、集合、財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)”，《征求意見稿》第三條和第四條規(guī)定：“三、在信托合同中同時明確體現(xiàn)以下全部特征的信托業(yè)務(wù)確定為事務(wù)類信托業(yè)務(wù)：（一）信托設(shè)立之前的盡職調(diào)查由委托人或其指定第三方自行負(fù)責(zé)，委托人相應(yīng)承擔(dān)上述盡職調(diào)查風(fēng)險。受托人有權(quán)利對信托項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立的盡職調(diào)查，確認(rèn)信托項(xiàng)目合法合規(guī)。（二）信托的設(shè)立、信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用對象、信托財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分方式等事項(xiàng)，均由委托人自主決定。（三）受托人僅依法履行必須由受托人或必須以受托人名義履行的管理職責(zé)，包括賬戶管理、清算分配及提供或出具必要文件以配合委托人管理信托財(cái)產(chǎn)等事務(wù)。受托人主要承擔(dān)一般信托事務(wù)的執(zhí)行職責(zé)，不承擔(dān)主動管理職責(zé)。（四）以信托期限屆滿時信托財(cái)產(chǎn)存續(xù)狀態(tài)交付受益人進(jìn)行分配。四、在信托合同中約定的如下條款是判斷事務(wù)類信托的重要特征，但不是充分條件和必要條件：（1）信托報酬率較低、（2）信托合同約定以信托期限屆滿時信托財(cái)產(chǎn)存續(xù)狀態(tài)交付受益人進(jìn)行分配。”
至此，事務(wù)管理類信托有了較為明確的定義。雖然《征求意見稿》并未正式公布，但在《實(shí)施方案》發(fā)布之前，信托公司一般均參照適用《征求意見稿》所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)來判斷和識別通道類信托業(yè)務(wù)。
根據(jù)公開信息，首次明確提及“通道類業(yè)務(wù)”概念的，是《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（國辦發(fā)[2013]107號，即“107號文”），該文第三條第（四）項(xiàng)規(guī)定：“規(guī)范金融交叉產(chǎn)品和業(yè)務(wù)合作行為。金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù)，都必須以合同形式明確風(fēng)險承擔(dān)主體和通道功能主體，并由風(fēng)險承擔(dān)主體的行業(yè)歸口部門負(fù)責(zé)監(jiān)督管理，切實(shí)落實(shí)風(fēng)險防控責(zé)任”。107號文首次肯定了通道類業(yè)務(wù)的存在，并要求金融機(jī)構(gòu)間開展通道業(yè)務(wù)時應(yīng)當(dāng)明確風(fēng)險承擔(dān)主體和通道功能主體。
《中國銀監(jiān)會關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行并表管理與監(jiān)管指引的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2014〕54號）則對于商業(yè)銀行所開展的通道業(yè)務(wù)進(jìn)行了規(guī)定，根據(jù)該規(guī)定第八十七條第二款，“本指引所稱跨業(yè)通道業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行或銀行集團(tuán)內(nèi)各附屬機(jī)構(gòu)作為委托人，以理財(cái)、委托貸款等代理資金或者利用自有資金，借助證券公司、信托公司、保險公司等銀行集團(tuán)內(nèi)部或者外部第三方受托人作為通道，設(shè)立一層或多層資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托產(chǎn)品等投資產(chǎn)品，從而為委托人的目標(biāo)客戶進(jìn)行融資或?qū)ζ渌Y產(chǎn)進(jìn)行投資的交易安排。在上述交易中，委托人實(shí)質(zhì)性承擔(dān)上述活動中所產(chǎn)生的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險等”。
盡管上述規(guī)定都是有關(guān)“通道類業(yè)務(wù)”，而非“通道類信托業(yè)務(wù)”，但可以推論，所謂通道類信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)是“以信托形式開展的通道類業(yè)務(wù)”，即“委托人/受益人實(shí)質(zhì)承擔(dān)信托業(yè)務(wù)活動中所產(chǎn)生的信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和市場風(fēng)險等各種風(fēng)險，受托人僅承擔(dān)通道功能主體的信托業(yè)務(wù)”。
除了銀監(jiān)會的上述規(guī)定外，中國人民銀行亦于2014年10月16日發(fā)布了《信托業(yè)務(wù)分類及編碼》，對信托業(yè)務(wù)進(jìn)行了分類。但與銀監(jiān)會對通道類信托業(yè)務(wù)的分類有所區(qū)別的是，中國人民銀行根據(jù)信托機(jī)構(gòu)受托人職責(zé)不同，將信托業(yè)務(wù)區(qū)分為主動管理信托與被動管理信托，其中，被動管理信托是指“受托人根據(jù)委托人或其指定的人的指示，對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分、不承擔(dān)積極管理職責(zé)的信托業(yè)務(wù)”。而對于銀監(jiān)會所使用的“事務(wù)管理類信托”的概念，中國人民銀行則將其定義為“信托機(jī)構(gòu)對信托財(cái)產(chǎn)不以融資和投資方式進(jìn)行管理，只根據(jù)信托文件的規(guī)定進(jìn)行相關(guān)事務(wù)處理的信托業(yè)務(wù)”。由此可見，中國人民銀行與銀監(jiān)會對通道類信托業(yè)務(wù)的定義和判斷標(biāo)準(zhǔn)也存在顯著差異。
二、《實(shí)施方案》對通道類信托業(yè)務(wù)的定義
根據(jù)《實(shí)施方案》對“主動管理型信托”和“被動管理型信托”的劃分標(biāo)準(zhǔn)，“主動管理型信托”是指信托公司具有全部或部分的信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用裁量權(quán)，對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理和處分的信托，而“被動管理型信托”是指信托公司不具有信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用裁量權(quán)，而是根據(jù)委托人或是由委托人委托的具有指令權(quán)限的人的指令，對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理和處分的信托。被動管理型信托應(yīng)當(dāng)具有以下主要特征：（1）信托設(shè)立之前的盡職調(diào)查由委托人或其指定的第三方自行負(fù)責(zé)。信托公司有權(quán)利對信托項(xiàng)目的合法合規(guī)性進(jìn)行獨(dú)立的盡職調(diào)查。（2）信托的設(shè)立、信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用和處分等事項(xiàng)，均由委托人自主決定或信托文件事先明確約定。（3）信托公司僅依法履行必須由信托公司或必須以信托公司名義履行的管理職責(zé)，包括賬戶管理、清算分配及提供或出具必要文件以配合委托人管理信托財(cái)產(chǎn)等事務(wù)。（4）信托終止時，以信托財(cái)產(chǎn)實(shí)際存續(xù)狀態(tài)轉(zhuǎn)移給信托財(cái)產(chǎn)權(quán)利歸屬人，或信托公司根據(jù)委托人的指令對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處置。
從上述規(guī)定可以看出，一方面，《實(shí)施方案》不再使用“事務(wù)管理類信托”的表述，而是參考中國人民銀行按照信托機(jī)構(gòu)受托人職責(zé)不同而對信托業(yè)務(wù)類型進(jìn)行分類的思路，轉(zhuǎn)而使用“被動管理型信托”的表述，事務(wù)信托成為按照信托產(chǎn)品分類時的一種業(yè)務(wù)類型；另一方面，雖然并沒有繼續(xù)使用“事務(wù)管理類信托”的表述，但《實(shí)施方案》在描述被動管理型信托的特征時，仍然基本沿襲了《征求意見稿》對“事務(wù)管理類信托”的特征的描述，包括：（1）委托人（或其指定第三方）承擔(dān)信托設(shè)立前的盡調(diào)責(zé)任；（2）委托人自主決定（或通過信托文件事先約定）信托的設(shè)立、信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用和處分等事項(xiàng)；（3）受托人主要承擔(dān)一般信托事務(wù)的執(zhí)行職責(zé)，不承擔(dān)主動管理職責(zé)；（4）以信托期限屆滿時信托財(cái)產(chǎn)存續(xù)狀態(tài)交付受益人進(jìn)行分配或按照委托人指令處置信托財(cái)產(chǎn)。
以該等方式定義通道類信托業(yè)務(wù)并規(guī)定其特征，在一定程度上體現(xiàn)了監(jiān)管部門對于信托業(yè)務(wù)分類的思路。一方面，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分類中投資類、融資類、事務(wù)管理類的分類方式，分類維度并不統(tǒng)一。而在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)分類下，八大業(yè)務(wù)系以產(chǎn)品種類進(jìn)行區(qū)分，主動管理型信托和被動管理型信托系以受托人職責(zé)范圍進(jìn)行區(qū)分，分類維度更加科學(xué)統(tǒng)一；另一方面，根據(jù)信托資金的來源不同，被動管理型信托還可以進(jìn)一步區(qū)分為同業(yè)信托、事務(wù)信托，由此可見，即便同樣是通道類信托業(yè)務(wù)，也應(yīng)該根據(jù)投資者的風(fēng)險識別和判斷能力的不同進(jìn)行進(jìn)一步的區(qū)分，甚至不排除監(jiān)管部門后續(xù)可能針對不同風(fēng)險識別和承受能力的投資者而對受托人提出不同的監(jiān)管要求。
四、關(guān)于信托業(yè)務(wù)分類監(jiān)管背景下的“類通道”信托業(yè)務(wù)
受限于監(jiān)管部門的要求，市場上還活躍著一些“類通道”的信托業(yè)務(wù)。此類業(yè)務(wù)從結(jié)構(gòu)上來說，與通道類信托業(yè)務(wù)類似，均系受托人按照委托人的指令進(jìn)行管理運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)的業(yè)務(wù)。但與通道類信托業(yè)務(wù)不同的是，此類業(yè)務(wù)囿于相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的限制，從形式上無法完全體現(xiàn)為通道類信托業(yè)務(wù)。例如，《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》第二條規(guī)定，信托公司開展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)時，應(yīng)堅(jiān)持自主管理原則，不得開展通道類業(yè)務(wù)。而《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》第四條規(guī)定，保險資金投資的集合資金信托計(jì)劃，應(yīng)由受托人自主管理。因此，資金方是銀行理財(cái)資金或保險資金的，往往要求在信托文件中不能體現(xiàn)信托項(xiàng)目為通道類信托項(xiàng)目。
《實(shí)施方案》發(fā)布前，信托公司一般參照適用《征求意見稿》所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)來判斷和識別通道類信托業(yè)務(wù)，信托業(yè)務(wù)需同時滿足《征求意見稿》中所規(guī)定的委托人承擔(dān)盡調(diào)責(zé)任、委托人自主決定信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用和處分、受托人主要承擔(dān)一般信托事務(wù)的執(zhí)行職責(zé)、信托財(cái)產(chǎn)原狀分配這四大特征才會被認(rèn)定為通道類信托業(yè)務(wù)。故實(shí)踐中，“類通道”信托業(yè)務(wù)通常采取避免同時滿足四項(xiàng)特征的方式進(jìn)行規(guī)避，例如，“類通道”信托項(xiàng)目中通常同樣會約定委托人承擔(dān)盡調(diào)責(zé)任、委托人自主決定信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用和處分、受托人主要承擔(dān)一般信托事務(wù)的執(zhí)行職責(zé)，但在確定信托終止時信托財(cái)產(chǎn)的分配方式時，通常選擇按照委托人指令處置信托財(cái)產(chǎn)的方式而不選擇原狀分配方式，以避免被認(rèn)定為通道類信托項(xiàng)目。
而《實(shí)施方案》雖然基本沿襲了《征求意見稿》對“事務(wù)管理類信托”的特征的描述，但仍然有細(xì)微的區(qū)別。一方面，信托的設(shè)立、信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用對象、信托財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分方式等事項(xiàng)，由“委托人自主決定”調(diào)整為“由委托人自主決定或信托文件事先明確約定”，即在信托文件中明確約定信托財(cái)產(chǎn)的處置方案而避免由委托人出具委托人指令的操作方式，仍然有可能被認(rèn)定為被動管理型信托項(xiàng)目。另一方面，也是《實(shí)施方案》和《征求意見稿》的最大區(qū)別，是《實(shí)施方案》認(rèn)定被動管理型信托項(xiàng)目時，不再以信托財(cái)產(chǎn)原狀分配為唯一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，信托公司根據(jù)委托人的指令對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處置的，同樣歸入被動管理型信托項(xiàng)目。
因此，如按照《實(shí)施方案》的規(guī)定，信托公司按照委托人指令處置信托財(cái)產(chǎn)以避免被認(rèn)定為通道類信托項(xiàng)目的方式不再可行。但“類通道”信托項(xiàng)目通常實(shí)質(zhì)上并非受托人主動管理的項(xiàng)目，受托人在處置信托財(cái)產(chǎn)時，必然需要請示委托人，并按照委托人的指令進(jìn)行運(yùn)作，而不可能按照主動管理型項(xiàng)目自行處置信托財(cái)產(chǎn)。
[1] 《合同法》第三百九十九條 受托人應(yīng)當(dāng)按照委托人的指示處理委托事務(wù)。需要變更委托人指示的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)委托人同意；因情況緊急，難以和委托人取得聯(lián)系的，受托人應(yīng)當(dāng)妥善處理委托事務(wù)，但事后應(yīng)當(dāng)將該情況及時報告委托人。
