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老撾作為中南半島唯一的內(nèi)陸國家，具有比較突出的地緣優(yōu)勢(shì)，是我國面向東盟實(shí)施互聯(lián)互通戰(zhàn)略和大湄公河區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的重要陣地之一，又是中國提倡的“一帶一路”沿線重要國家，是重要的戰(zhàn)略支點(diǎn)。但同時(shí)，老撾在外商投資準(zhǔn)入、外匯使用等方面存在限制性規(guī)定，外商投資方面存在較大不確定性。因此，本文結(jié)合老撾在外商投資領(lǐng)域的法律規(guī)定和老撾對(duì)不同實(shí)體企業(yè)的要求，提示投資者在老撾進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)結(jié)合自身商業(yè)目的選擇合適的投資方式，并建議投資者在投資過程中準(zhǔn)確把握投資相關(guān)法律法規(guī)和政策，關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，采取盡職調(diào)查、購買保險(xiǎn)等方式減少投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。

2021年第四季度，老撾的外商直接投資增加了2.0809億美元[1]。中國為老撾外商投資額最大的國家。老撾作為中南半島國家中唯一的內(nèi)陸國家，與中國、越南、泰國、緬甸和柬埔寨接壤，其豐富的自然資源和特殊的地理位置為老撾經(jīng)濟(jì)后續(xù)發(fā)展提供了推動(dòng)力。

政治層面，老撾人民革命黨作為執(zhí)政黨，是國內(nèi)唯一的政黨，所以老撾國內(nèi)政局相當(dāng)穩(wěn)定。法律層面，老撾政府雖然整體法治環(huán)境較為薄弱，但是持續(xù)積極發(fā)展本國的立法體系，且對(duì)外國直接投資政策較為寬松，為吸引外資制定了比較優(yōu)惠的投資稅收條件，并且在2016年修改了2009年頒布的《投資促進(jìn)法》（Law on Investment Promotion），新增32條新的條款，修改了54個(gè)原有條款，增加了更多的透明度，引入了同等適用于國內(nèi)外投資者的統(tǒng)一商業(yè)登記要求和稅收激勵(lì)，有利于促進(jìn)外國投資，對(duì)外國投資者起到了“定心丸”般的保障作用，同時(shí)，也給予了外商更寬松、更安全的投資貿(mào)易環(huán)境。經(jīng)濟(jì)層面，老撾近年吸引外資能力逐年上升。根據(jù)UNCTAD的統(tǒng)計(jì)，老撾FDI從2016年57億美元上漲到2019年的100億美元，其中2019年中有10.7億美元的FDI來自中國[2]。

在國際貿(mào)易協(xié)定方面，老撾于1997年加入東盟，2013年成為世界貿(mào)易組織(WTO)成員，故享有進(jìn)入東南亞市場(chǎng)的優(yōu)惠待遇，并參與國際貿(mào)易。此外，2022年1月1日《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(RCEP)正式對(duì)老撾生效，便利RCEP成員國外商投資的同時(shí)為RCEP成員國提供進(jìn)一步的保障措施，有利于老撾吸引外商投資。但是總體而言，根據(jù)UNCTAD的統(tǒng)計(jì)，老撾簽署的雙邊投資協(xié)定總量不多，截至2021年年底，老撾與澳大利亞、白俄羅斯、柬埔寨（未生效）、中國、古巴、丹麥、法國、德國、日本、大韓民國、科威特、馬來西亞（未生效）、蒙古、緬甸、荷蘭、巴基斯坦、俄羅斯聯(lián)邦、新加坡、瑞典、瑞士、泰國、英國和越南簽署了雙邊投資協(xié)定。[3]

 （一）外國投資項(xiàng)目需事先審批

老撾主管外商投資的部門是工商部和老撾投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)(IPSC)。投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)主要負(fù)責(zé)審批外國投資項(xiàng)目，審查合作經(jīng)營、合資企業(yè)和獨(dú)資企業(yè)的合同，處理外國投資者要求解決的問題等。老撾政府在中央和地方成立各級(jí)投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)，下設(shè)一站式服務(wù)辦公室。

根據(jù)《投資促進(jìn)法》，一站式投資服務(wù)辦公室是投資促進(jìn)管理委員會(huì)的常設(shè)辦公室，以便通過一站式投資服務(wù)辦公室為在老撾人民民主共和國的投資人履行服務(wù)的職責(zé)。一站式投資服務(wù)辦公室的職能是給投資于一般性經(jīng)營、特許經(jīng)營權(quán)和開發(fā)經(jīng)濟(jì)特區(qū)的國內(nèi)外投資人提供清晰、便捷、透明、及時(shí)的投資服務(wù)。受理各項(xiàng)投資申請(qǐng)?jiān)谟嘘P(guān)部門規(guī)章執(zhí)行的基礎(chǔ)上，主動(dòng)和有關(guān)部門協(xié)調(diào)、匯總信息資料、跟蹤組織實(shí)施情況，綜合評(píng)估投資情況及私人成分的投資項(xiàng)目，并發(fā)放相應(yīng)的證件。

根據(jù)老撾《投資促進(jìn)法》（2016年修訂），對(duì)老撾投資可分為一般性投資（general investment）和特許權(quán)投資(concession investment)[4]，其中一般性投資又可分為受控投資和非受控投資[5]。一般性投資中的受控投資和特許權(quán)投資均需向“一站式”服務(wù)辦公室申5投資許可證，并由投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)批準(zhǔn)并授予投資許可證。[6]

• 一般性投資。一般性投資分為受控投資和非受控投資。受控投資是指對(duì)國家安全、公共秩序、國家優(yōu)良傳統(tǒng)和環(huán)境、社會(huì)和自然等產(chǎn)生影響的投資。針對(duì)受控投資，企業(yè)在取得一站式投資服務(wù)辦公室頒發(fā)的投資許可證之前需取得相關(guān)部門主管的事先同意[7]，但是投資者只需通過一站式投資服務(wù)辦公室提交申請(qǐng)，由一站式投資服務(wù)辦公室協(xié)調(diào)相關(guān)領(lǐng)域的部門主管[8]；非受控投資，亦稱“普通經(jīng)營投資”，可免于申請(qǐng)投資許可證，在投資登記備案后，按照《企業(yè)法》和有關(guān)規(guī)定開展經(jīng)營[9]。一般性投資通常不設(shè)投資期限，但有關(guān)部門規(guī)定投資期限的業(yè)務(wù)除外。[10]

• 特許權(quán)投資。特許權(quán)投資是指政府根據(jù)規(guī)定授權(quán)投資者開展和經(jīng)營的業(yè)務(wù)，特別是涉及土地特許權(quán)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)、出口、采礦、電力開發(fā)、航空和電信等領(lǐng)域的投資。特許權(quán)投資的投資者需要符合以下條件：（1）法人實(shí)體。（2）經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)證，擁有相關(guān)成功經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)。（3）財(cái)務(wù)狀況良好或擁有經(jīng)國內(nèi)或國外金融機(jī)構(gòu)認(rèn)證的資金來源。（4）符合相關(guān)法律規(guī)定的其他條件。[11]

特許權(quán)投資的投資期限取決于業(yè)務(wù)的類型、規(guī)模、投資價(jià)值、條件以及符合相關(guān)法律規(guī)定的可行性研究報(bào)告；但最長(zhǎng)不超過50年。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)政府或國民議會(huì)或省級(jí)議會(huì)批準(zhǔn)可以延長(zhǎng)。[12]

（二）行業(yè)準(zhǔn)入限制

外國投資者原則上可以在老撾投資任何領(lǐng)域，除非相關(guān)領(lǐng)域被政府認(rèn)為有可能損害國家安全、健康或國家傳統(tǒng)或自然環(huán)境。除了這些領(lǐng)域外，原則上老撾法律并不限制外國投資者投資或控制相關(guān)企業(yè)。

就禁止或限制外國投資者投資的行業(yè)，老撾《投資促進(jìn)法》根據(jù)準(zhǔn)入條件的不同，把老撾境內(nèi)的外商投資活動(dòng)分為以下三類：劃分為禁止投資的行業(yè)、政府專控的行業(yè)、專為老撾公民保留的行業(yè)。[13]

• 禁止投資的行業(yè)：各種武器的生產(chǎn)和銷售；各種毒品的種植、加工及銷售；興奮劑的生產(chǎn)及銷售（由衛(wèi)生部專門規(guī)定）；生產(chǎn)及銷售腐蝕、破壞良好民族風(fēng)俗習(xí)慣的文化用品；生產(chǎn)及銷售對(duì)人類和環(huán)境有危害的化學(xué)品和工業(yè)廢料；色情服務(wù)；為外國人提供導(dǎo)游。

• 政府專控的行業(yè)：石油、能源、自來水、郵電和交通、原木及木材制品、礦藏及礦產(chǎn)、化學(xué)品、糧食、藥品、食用酒、煙草、建材、交通工具、文化制品、貴重金屬和教育。

• 專為老撾公民保留的行業(yè)：（1）工業(yè)手工業(yè)部門：制陶；金、銀、銅及其制品的打制；手工織布和編紡刺繡；工廠的織布、縫紉工作；竹篾、藤?zèng)鱿闹谱鳎环鹣瘛⒛镜裰谱鳎煌婢叩闹谱鳎幻藁蚰久薹b和被褥的制作；鐵匠；電焊工。（2）金融部門：金、銀、銅及其有價(jià)物品的銷售。（3）商業(yè)部門：流動(dòng)和固定零售；成品油零售。（4）財(cái)政部門：財(cái)務(wù)監(jiān)督或提供財(cái)務(wù)服務(wù)工作。（5）教育部門：為外國人教授老撾語。（6）文化部門：老撾傳統(tǒng)樂器制作；手工字母排版；各種廣告牌的設(shè)計(jì)和制作；各種場(chǎng)所的裝修。（7）旅游部門：導(dǎo)游和導(dǎo)游的分配。（8）交通、運(yùn)輸、郵電和建設(shè)部門：各種運(yùn)輸車輛的駕駛；建筑行業(yè)的各種載重車（推土機(jī)、自卸車等）的駕駛；鏟土機(jī)、平地機(jī)、打夯機(jī)、挖土機(jī)的操作；各種信件、報(bào)紙、文件的發(fā)送；密碼工作；汽車美容。（9）勞動(dòng)和社會(huì)服務(wù)部門：普通工人、清潔工、保安；為外國人提供家政服務(wù)；美容、燙發(fā)和理發(fā)；文書和秘書工作。（10）食品部門：米線制品的生產(chǎn)。

此外，老撾《投資促進(jìn)法》明確列出了9個(gè)有資格獲得投資優(yōu)惠的鼓勵(lì)行業(yè)，分別是高科技行業(yè)、清潔農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)和農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、現(xiàn)代商業(yè)中心、醫(yī)療衛(wèi)生、政策性銀行和小微金融機(jī)構(gòu)、教育、環(huán)境友好型的文化和旅游。[14]

（三）注冊(cè)資本的要求

根據(jù)老撾《投資促進(jìn)法》規(guī)定，對(duì)于從事一般性投資項(xiàng)目的企業(yè)，注冊(cè)資本需符合《企業(yè)法》和有關(guān)部門的法律法規(guī)，并未規(guī)定公司最低注冊(cè)資本；但要求外國投資者應(yīng)當(dāng)自取得投資許可證之日起90日內(nèi)繳付注冊(cè)資本總額的30%，注冊(cè)資本可以以現(xiàn)金或?qū)嵨锏姆绞嚼U付。[15]但是，如果以實(shí)物出資，則必須評(píng)估且需經(jīng)三分之二以上股東同意。此外，《投資促進(jìn)法》規(guī)定，對(duì)于國內(nèi)外投資者設(shè)立的合資企業(yè)，外國投資者出資額不得低于總投資的10%[16]。

對(duì)于從事特許權(quán)投資的企業(yè)，其注冊(cè)資本不得低于投資總額的30%，且經(jīng)營期間資產(chǎn)價(jià)值不得低于注冊(cè)資本。[17]特許權(quán)投資的投資者應(yīng)當(dāng)按照以下標(biāo)準(zhǔn)繳付注冊(cè)資本：（1）投資金額1000萬美元以下的項(xiàng)目，為注冊(cè)資金的3%；（2）投資金額從1000萬美元以上，5億美元以下的項(xiàng)目，為注冊(cè)資金的2%；（3）投資金額從5億美元以上，10億美元以下的項(xiàng)目，為注冊(cè)資金的1.5%；（4）投資金額10億美元以上的項(xiàng)目為注冊(cè)資金的1%。[18]該部分資本應(yīng)當(dāng)自收到投資許可證之日起90天繳付，剩余部分可在2年內(nèi)完成繳付，該等注冊(cè)資本可用于項(xiàng)目開發(fā)。[19]

（四） 土地使用權(quán)方面對(duì)外國投資者的限制

老撾實(shí)行土地公有制，禁止交易土地所有權(quán)。地產(chǎn)市場(chǎng)的交易僅限于土地使用權(quán)交易。老撾土地法根據(jù)憲法的規(guī)定將土地國家所有權(quán)制度確立為國家唯一的土地所有權(quán)制度，即作為土地唯一所有者的國家對(duì)于自己所有的土地依法享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利。國家按照法律和規(guī)劃統(tǒng)一管理全部土地，保證有目的和有成效地使用土地。

老撾《土地法》規(guī)定：(1)在老撾投資的外籍人士向政府租賃土地，最長(zhǎng)不能超過50年。如獲政府批準(zhǔn)，則可以延期。(2)在老撾投資的外籍人士向老撾公民租賃土地，最長(zhǎng)不能超過30年。如合同雙方協(xié)商一致，并由省級(jí)或市級(jí)主管部門上報(bào)國家土地管理部門批準(zhǔn)后，可以延期。

值得注意的是，如果土地有爭(zhēng)議，依靠特定地塊的企業(yè)可能會(huì)失去投資許可證，并且，許可證被吊銷的公司將導(dǎo)致清算。對(duì)投資許可證的吊銷不能向獨(dú)立機(jī)構(gòu)提出上訴。[20]

（五）外匯方面的注意事項(xiàng)

老撾實(shí)行外匯管制，原則上所有涉及外匯支付的項(xiàng)目均涉及老撾央行（Bank of the Lao PDR）的審批。結(jié)售匯必須在老撾本地商業(yè)銀行或者指定的外匯兌換機(jī)構(gòu)進(jìn)行，且結(jié)售匯僅能用于法定的幾種用途。《外匯管理法》規(guī)定，外匯資金來源須經(jīng)老撾央行批準(zhǔn)。在經(jīng)過老撾央行批準(zhǔn)后，可向境外轉(zhuǎn)移的外匯資金主要包括：(1)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的利潤；(2)向他人出讓、出租、出售財(cái)產(chǎn)或提供工藝及技術(shù)服務(wù)的收入；(3)提供貸款或購買股份的本金和利息；(4)投資合同期滿或投資項(xiàng)目完結(jié)、清算后的資金；(5)外國勞工扣除其開支后的勞務(wù)報(bào)酬。

2016年12月9日頒布的《外匯決定》（第1083/BOL號(hào)）（Decision on Foreign Currency No.1083/BOL）重申了一些外匯使用的限制，例如，禁止在老撾境內(nèi)以外幣向個(gè)人/法律實(shí)體付款。老撾的美元儲(chǔ)備相對(duì)匱乏，當(dāng)局努力避免貨幣從該國流出。[21]實(shí)際上使用外匯在老撾并未被禁止，實(shí)踐中允許就下列事項(xiàng)使用外匯[22]：(1)從國外進(jìn)口產(chǎn)品；(2)支付與進(jìn)出口相關(guān)的服務(wù)；(3)支付外債；(4)向境外支付利息或股息；(5)以外匯支付投資。

（六）國家安全審查和經(jīng)營者集中申報(bào)

目前老撾并無單獨(dú)的國家安全審查制度。一般來說，如果一般行業(yè)投資者在向一站式窗口提交申請(qǐng)后獲得了營業(yè)執(zhí)照、特許行業(yè)投資者在向一站式投資服務(wù)窗口提交申請(qǐng)后獲得營業(yè)執(zhí)照，那么也就是符合了外資并購安全審查。[23]

老撾在2015年制定了《商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)法》，作為老撾實(shí)施東盟經(jīng)濟(jì)共同體（即AEC）的政策努力之一。[24]該法新設(shè)了兩個(gè)政府機(jī)構(gòu)，即商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)控制委員會(huì)（Business Competition Control，簡(jiǎn)稱“BCC”）和BCC秘書處。商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)控制委員會(huì)是老撾政府高級(jí)機(jī)構(gòu)，其成員由總理根據(jù)工商部部長(zhǎng)的建議決定，但應(yīng)包括來自多個(gè)部委的高級(jí)官員以及商界人士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和律師。商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)控制委員會(huì)可以起草法規(guī)、批準(zhǔn)經(jīng)營者集中和收取罰款，并有權(quán)對(duì)政府的競(jìng)爭(zhēng)政策和法規(guī)提供總體指導(dǎo)。BCC秘書處是一個(gè)級(jí)別較低的機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于工商部的一個(gè)部門，可以聽取投訴、進(jìn)行調(diào)查，并根據(jù)委員會(huì)的要求進(jìn)行研究和報(bào)告。《商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)法》第38條規(guī)定，經(jīng)營者集中是指：（1）將相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額保持在競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)規(guī)定的門檻之上；（2）限制了市場(chǎng)準(zhǔn)入和技術(shù)的發(fā)展；（3）對(duì)消費(fèi)者、其他企業(yè)經(jīng)營者和國家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不利影響。但《商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)法》并未對(duì)觸發(fā)經(jīng)營者集中的標(biāo)準(zhǔn)并未做出明確規(guī)定。[25]僅在《商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)法》第39條規(guī)定，對(duì)于大型企業(yè)的兼并，各方應(yīng)填寫表格并提交給委員會(huì)審議。對(duì)于中小型企業(yè)的兼并，當(dāng)事人不需要填寫表格，只要在兼并完成后通知貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)即可。但是，鑒于商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)控制委員會(huì)目前仍然在設(shè)立過程中，且其成員仍然在接受培訓(xùn)，因此，雖然老撾制定了《商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)法》，但實(shí)踐中尚無法執(zhí)行。[26]

（七）征收

根據(jù)老撾法律的規(guī)定，除非被認(rèn)為是出于公共目的的需要，在老撾的外國資產(chǎn)和投資受到保護(hù)，不會(huì)被扣押、沒收或國有化。然而，公共目的的定義可以很寬泛，因此，老撾國民和外國投資者都擔(dān)心資產(chǎn)（尤其是土地）被征收的風(fēng)險(xiǎn)；小塊土地、產(chǎn)權(quán)不明確的土地或未繳稅的土地面臨被征收的風(fēng)險(xiǎn)尤其大。[27]

根據(jù)我國與老撾簽署的《中華人民共和國政府和老撾人民民主共和國政府關(guān)于鼓勵(lì)和相互保護(hù)投資協(xié)定》第四條的規(guī)定：“締約國任何一方不應(yīng)對(duì)締約國另一方投資者在其領(lǐng)土內(nèi)的投資采取征收、國有化或其他類似措施（以下稱“征收”），除非符合下列條件：（一）為了公共利益；（二）依照國內(nèi)法律程序；（三）所采取的措施是非歧視性的；（四）給予適當(dāng)和有效的補(bǔ)償”。因此，結(jié)合我國與老撾締結(jié)的雙邊協(xié)定，如果老撾政府對(duì)我國投資者在老撾的資產(chǎn)進(jìn)行征收，老撾政府有義務(wù)提供適當(dāng)補(bǔ)償。值得注意的是，適當(dāng)補(bǔ)償并非充分補(bǔ)償。

（一）老撾投資的主要法律形式

外國投資者在老撾進(jìn)行投資的形式包括直接投資和間接投資兩種。就直接投資而言，《投資促進(jìn)法》[28]對(duì)投資形式做出規(guī)定：（1）內(nèi)資或外資獨(dú)資企業(yè)；（2）國內(nèi)外投資者共同設(shè)立的合資企業(yè)；（3）國內(nèi)外投資者締結(jié)商業(yè)合作合同，其中老撾國內(nèi)這方投資者需通知一站式投資服務(wù)辦公室并取得批復(fù)，且相關(guān)合同需經(jīng)老撾境內(nèi)合同履行地的公證處公證[29]；（4）國有企業(yè)和私營企業(yè)共同設(shè)立的合資企業(yè)；（5）公私合作伙伴關(guān)系（PPP），適用于建設(shè)工程和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。因此，外國投資者可以選擇新設(shè)獨(dú)立的外商直接投資法律實(shí)體，或與老撾投資法人在不成立新法人的基礎(chǔ)上聯(lián)合經(jīng)營，或通過收購現(xiàn)有企業(yè)股權(quán)實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的。就新設(shè)實(shí)體而言，老撾允許外國投資者設(shè)立的法律形式主要為個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、有限責(zé)任公司、聯(lián)營企業(yè)、代表處和分公司。

1、代表處

外國投資者可在老撾設(shè)立代表處，但需向一站式投資服務(wù)辦公室提交申請(qǐng)以獲得設(shè)立許可證。代表處申領(lǐng)營業(yè)執(zhí)照所需的最低實(shí)收資本為50,000美元，且注冊(cè)過程也非常簡(jiǎn)單。代表處最長(zhǎng)營業(yè)期限為3年，其營業(yè)執(zhí)照的有效期為一年，可續(xù)簽兩次[30]。代表處不具有獨(dú)立法人資格，因此可開展的活動(dòng)有限，僅可開展市場(chǎng)調(diào)研、參加展覽、接洽客戶等工作，不能以代表處名義銷售貨物/服務(wù)以及參與制造、加工和建筑活動(dòng)。[31]

2、分公司

老撾企業(yè)法允許外國投資者設(shè)立分公司，分公司與代表處相同，不具有獨(dú)立的法人資格，分公司被視為母公司的延伸，因此其經(jīng)營范圍由母公司的范圍所確定。分公司可以從事創(chuàng)收活動(dòng)。在老撾，該實(shí)體必須有一個(gè)獨(dú)立于母公司的管理團(tuán)隊(duì)，以及一個(gè)老撾當(dāng)?shù)氐墓俱y行帳戶。在老撾，通常只能在某些特定行業(yè)設(shè)立分公司來開展業(yè)務(wù)：航空業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)，銀行和保險(xiǎn)。

3、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)

老撾允許注冊(cè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，由個(gè)人擁有全部控制權(quán)。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)以個(gè)人名義經(jīng)營，以其個(gè)人全部資產(chǎn)對(duì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任。

根據(jù)《企業(yè)法》，進(jìn)行個(gè)人獨(dú)資企業(yè)登記的，應(yīng)當(dāng)提交如下內(nèi)容的申請(qǐng)：（1）名稱和行業(yè)類型；企業(yè)所有人和管理人的姓名、地址和國籍；企業(yè)辦公場(chǎng)所；注冊(cè)資本。個(gè)人獨(dú)資企業(yè)管理人可以是創(chuàng)始人自己，也可以雇傭第三方。

4、合伙企業(yè)

根據(jù)老撾法律，合伙企業(yè)具有獨(dú)立的法律人格，被視為獨(dú)立的法人單位，合伙企業(yè)可分為普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。普通合伙企業(yè)必須有至少2名普通合伙人，合伙人對(duì)合伙企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任；有限合伙企業(yè)由其中一個(gè)或多個(gè)普通合伙人承擔(dān)無限責(zé)任，有限合伙人承擔(dān)責(zé)任的范圍僅限于其對(duì)合伙企業(yè)的出資額。

5、一人有限公司

一人有限公司僅需一個(gè)人就可以成立公司，可同時(shí)擔(dān)任股東、經(jīng)理，自行決定公司的所有業(yè)務(wù)決策，并且一人有限公司的所有者僅承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其自身資產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任，所有者的個(gè)人資產(chǎn)能夠得到保護(hù)。一人有限公司提交企業(yè)登記通知時(shí)，需要以下文件：（1）申請(qǐng)表和委托書（在單獨(dú)任命經(jīng)理的情況下）；（2）一人有限公司的章程。一人有限公司應(yīng)當(dāng)在辦理企業(yè)登記之前采用現(xiàn)金或?qū)嵨锓绞嚼U足股本。

對(duì)于外資而言，由于一人有限公司由股東個(gè)人持有全部股權(quán)，因此，一人有限公司僅適用于允許外商完全參與的行業(yè)領(lǐng)域。

6、有限責(zé)任公司

有限責(zé)任公司是外國投資者最普遍采取的法律形式。[32]

根據(jù)老撾《企業(yè)法》，有限責(zé)任公司由2-30個(gè)股東共同出資成立，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任。如果有限責(zé)任公司在其經(jīng)營過程中僅存在一名股東，則其法律地位將被改為一人有限公司。

在老撾，有限公司不得發(fā)行每股面值低于2000基普的股票，且股票分優(yōu)先股和普通股，優(yōu)先股股東有權(quán)在普通股股東之前進(jìn)行資產(chǎn)和股息分配，股息可以按照股東之間約定的固定金額和股份比例領(lǐng)取。有限公司可以以現(xiàn)金出資或?qū)嵨锍鲑Y，以實(shí)物出資的應(yīng)當(dāng)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果需要獲得出席成立大會(huì)至少三分之二發(fā)起人和股本認(rèn)購人的同意；以現(xiàn)金或?qū)嵨镆酝庑问匠鲑Y的，應(yīng)當(dāng)提交成立大會(huì)通過。

有限責(zé)任公司必須有一名董事，除公司章程另有規(guī)定，擁有兩名或兩名以上董事的有限公司可以設(shè)立董事會(huì)，其中資產(chǎn)超過500億基普的公司必須設(shè)立董事會(huì)，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)設(shè)立主席，可以設(shè)立副主席。對(duì)于資產(chǎn)超過500億基普的有限責(zé)任公司，應(yīng)當(dāng)聘任審計(jì)師。

如果有限責(zé)任公司的股東擬向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，則必須事先向現(xiàn)有股東提供出售的要約。

7、公眾公司

公眾公司也稱上市公司，由至少9名股東出資成立，上市公司的股份可自由公開轉(zhuǎn)讓，不論是以實(shí)物出資還是現(xiàn)金出資，上市公司股東應(yīng)當(dāng)在成立之日足額繳納股本。

根據(jù)老撾法律外國投資者有權(quán)稱為上市公司發(fā)起人，但外國投資者在上市公司中持有的股份數(shù)量可以受到以下限制：上市公司的決議；相關(guān)部門的監(jiān)管以及老撾證券交易所委員會(huì)不時(shí)地審議。例如，老撾證券交易委員會(huì)于2015年8月發(fā)布的一項(xiàng)決定，限制外國個(gè)人在上市公司老撾電力公司中持有1%的股份，以及外國法律實(shí)體持有5%的股份。此外，外國投資者持有的股份總數(shù)不得超過已發(fā)行股份總數(shù)的25%。[33]

公眾公司的發(fā)起人自企業(yè)登記設(shè)立之日起2年內(nèi)不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓股票。

與有限公司不同的是，上市公司自公司注冊(cè)之日起就應(yīng)當(dāng)聘任審計(jì)師。

8、聯(lián)營企業(yè)

由政府和其他實(shí)體(如外商投資者)出資設(shè)立的、雙方各持有50%的股份的企業(yè)為聯(lián)營企業(yè)。除股東大會(huì)另規(guī)定外，股東大會(huì)決議只有獲得全票才能通過。

（二）投資程序

根據(jù)老撾法律，不同的投資形式需要辦理不同的許可程序。

1、新設(shè)公司

有限公司通常受到外國投資者的青睞。根據(jù)老撾法律，一般性投資和特許權(quán)投資在設(shè)立有限公司的許可程序上具有一定的差異。

(1) 一般性投資

對(duì)于一般性投資：

• 如果投資非受控清單行業(yè)，投資者在進(jìn)行投資備案登記后，可直接向工商部主管提交申請(qǐng)企業(yè)登記證，通常登記部門自收到企業(yè)注冊(cè)申請(qǐng)之日起不超過10個(gè)工作日內(nèi)簽發(fā)企業(yè)登記證。[34]

• 如果新設(shè)公司投資受控投資清單行業(yè)，外國投資者必須向中央級(jí)或省級(jí)一站式投資服務(wù)辦公室申請(qǐng)獲得投資許可證。投資者自一站式投資服務(wù)辦公室收到完整申請(qǐng)材料之日起25個(gè)工作日可以領(lǐng)取投資許可證和企業(yè)登記證。其中，一站式投資服務(wù)辦公室應(yīng)在收到完整申請(qǐng)之日起2個(gè)工作日內(nèi)將申請(qǐng)材料轉(zhuǎn)遞給相關(guān)主管部門和當(dāng)?shù)匦姓块T，并要求相關(guān)主管部門和當(dāng)?shù)匦姓块T在8個(gè)工作日內(nèi)回復(fù)，未予以回復(fù)視為默認(rèn)同意；在獲得相關(guān)主管部門和當(dāng)?shù)匦姓块T后，一站式投資服務(wù)辦公室應(yīng)提交投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)進(jìn)一步審批（審批時(shí)限是8個(gè)工作日），之后一站式投資服務(wù)辦公室應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)簽發(fā)投資許可證和企業(yè)登記證。[35]

(2) 特許權(quán)投資

對(duì)于特許權(quán)投資，須向中央級(jí)或省級(jí)一站式投資服務(wù)辦公室遞交申請(qǐng)文件，通常投資者自一站式投資服務(wù)辦公室收到完整申請(qǐng)之日起65個(gè)工作日可以領(lǐng)取投資許可證和企業(yè)登記證。投資許可證的申請(qǐng)材料包括以下內(nèi)容[36]：（1）投資申請(qǐng)書；（2）公司或個(gè)人的簡(jiǎn)歷、經(jīng)驗(yàn)、身份證明、無犯罪記錄、護(hù)照副本（或企業(yè)證書復(fù)印件）；（3）合資協(xié)議；（4）股東或公司代表的授權(quán)書，如果該人不是公司的最高職位；（5）可行性研究或商業(yè)計(jì)劃書，主要內(nèi)容如下：投資目的、投資估算價(jià)值、項(xiàng)目地點(diǎn)、運(yùn)營時(shí)間表、項(xiàng)目有效性、勞動(dòng)力需求、國家土地租賃或特許權(quán)需求；財(cái)務(wù)、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)可行性、預(yù)計(jì)利益分享、運(yùn)營計(jì)劃和程序、資金支持證明文件、投資激勵(lì)申請(qǐng)；（6）環(huán)境、社會(huì)和自然影響評(píng)價(jià)報(bào)告；（7）金融機(jī)構(gòu)或銀行出具的財(cái)務(wù)狀況證明或證明文件，最近兩年經(jīng)核證的財(cái)務(wù)報(bào)表；（8）標(biāo)準(zhǔn)格式的公司章程副本。

一站式投資服務(wù)辦公室會(huì)在收到申請(qǐng)2個(gè)工作日將申請(qǐng)文件遞交至相關(guān)部門審批，有關(guān)部門在30個(gè)工作日內(nèi)書面答復(fù)，如未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)反饋，則視為默認(rèn)同意。一站式投資服務(wù)辦公室在收到相關(guān)部門意見后，應(yīng)向投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)提出關(guān)于批準(zhǔn)投資許可證的審議（應(yīng)在30個(gè)工作日內(nèi)作出審議）。經(jīng)投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)批準(zhǔn)，一站式投資服務(wù)辦公室舉行投資者與相關(guān)部門間的諒解備忘錄或協(xié)議談判會(huì)議，并向投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)報(bào)請(qǐng)審議批準(zhǔn)簽署該諒解備忘錄或協(xié)議，計(jì)劃與投資部作為政府授權(quán)人簽署諒解備忘錄。在簽署該諒解備忘錄或協(xié)議后，投資者應(yīng)根據(jù)簽署該諒解備忘錄或協(xié)議約定支付押金，并開展數(shù)據(jù)、可行性研究和自然、社會(huì)和環(huán)境影響評(píng)價(jià)。[37]

值得注意的是，如果投資者收到一站式投資服務(wù)辦公室有關(guān)批復(fù)的通知后未在10個(gè)工作日內(nèi)就關(guān)于諒解備忘錄或協(xié)議的談判日期作出回復(fù)，如未作出回復(fù)視為投資者放棄投資權(quán)利。[38]

在簽訂特許權(quán)協(xié)議后3個(gè)工作日內(nèi)一站式投資服務(wù)辦公室發(fā)放投資許可證。[39]

2、收購現(xiàn)有老撾公司的股權(quán)

首先投資者需要評(píng)估相關(guān)股權(quán)收購交易是否涉及特許權(quán)投資。根據(jù)老撾《投資促進(jìn)法》規(guī)定，特許投資者可以向其他投資者轉(zhuǎn)讓部分或者全部經(jīng)營權(quán)，但必須符合下列條件[40]：（1）經(jīng)省政府或者省會(huì)城市管理部門批準(zhǔn)；（2）具備《投資促進(jìn)法》第十六條第一款規(guī)定的條件[41]，履行約定的財(cái)務(wù)義務(wù)和法律法規(guī)規(guī)定的其他義務(wù)；（3）未處于調(diào)解、訴訟或者審判程序中；（4）未破產(chǎn)或者被法院宣告破產(chǎn)。合同約定的權(quán)利或股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)后，應(yīng)通知投資一站式服務(wù)辦公室進(jìn)行審批、監(jiān)管，并到老撾人民共和國公證處進(jìn)行公證，繳納法律、法規(guī)規(guī)定的各種稅費(fèi)及手續(xù)費(fèi)。[42]

在完成上述步驟（或不涉及上述步驟）后，根據(jù)老撾《企業(yè)法》，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，投資者應(yīng)當(dāng)在做出修改議案后1個(gè)月內(nèi)通知相關(guān)企業(yè)登記官以完成變更登記。

通過收購老撾公司股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)投資的，通常會(huì)涉及所得稅和印花稅，轉(zhuǎn)讓老撾公司股份的所得一般適用10%的所得稅率；印花稅的金額主要取決于股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議下資產(chǎn)的類型和約定的交易金額。

3、收購現(xiàn)有老撾公司的資產(chǎn)

根據(jù)老撾法律，涉有限公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的全部或主要部分出售或轉(zhuǎn)讓給其他人的，需要獲得持有代表公司三分之二以上股本的股東或成員并且至少代表80%已繳納股本才能通過。相較于股權(quán)收購，涉及特許權(quán)投資的資產(chǎn)收購無需再次經(jīng)投資促進(jìn)監(jiān)督委員會(huì)批準(zhǔn)。

收購老撾公司資產(chǎn)可能涉及的稅費(fèi)包括所得稅、印花稅和有關(guān)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用。轉(zhuǎn)讓土地、土地使用權(quán)和房產(chǎn)的所得通常適用5%的所得稅稅率；印花稅的金額主要取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議下資產(chǎn)的類型和約定的交易金額。

4、執(zhí)行商業(yè)合作合同

根據(jù)老撾《投資促進(jìn)法》，如果外國投資者采取商業(yè)合作合同形式在老撾開展投資，也需要履行一定的程序。首先應(yīng)當(dāng)簽訂商業(yè)合作合同，并按照規(guī)定報(bào)一站式投資服務(wù)辦公室審批，并經(jīng)老撾公證機(jī)構(gòu)公證。

如果外國投資者擬為相關(guān)項(xiàng)目專門在老撾設(shè)立代表處的，則應(yīng)向一站式投資服務(wù)辦公室提交申請(qǐng)，一站式投資服務(wù)辦公室自收到申請(qǐng)之日起15個(gè)工作日完成審查并辦法代表處設(shè)立許可證。需要注意的是，代表處僅可開展市場(chǎng)調(diào)研、參加展覽、接洽客戶等工作，不能以代表處名義銷售貨物/服務(wù)以及參與制造、加工和建筑活動(dòng)。

雖然老撾的外商投資環(huán)境較原來有所改善且有越來越多的外國投資者進(jìn)入老撾投資，但在老撾開展投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。如政府效率低下、基礎(chǔ)設(shè)施不完善、缺少公平的法律投資環(huán)境，這些都加劇了外國投資者受到侵害的風(fēng)險(xiǎn)。此外，老撾的法律法規(guī)受到政府的影響較大，彼此之間總是會(huì)出現(xiàn)沖突、矛盾和模糊的情況，使得實(shí)踐中法律實(shí)施情況和現(xiàn)有立法規(guī)定并不完全一致，尤其是國家立法和地方立法經(jīng)常出現(xiàn)分歧、重疊的情況。[43]此外，值得注意的是，老撾法律中并未明確規(guī)定除了訴訟之外的其他替代爭(zhēng)議解決方式，但是根據(jù)2016年《投資促進(jìn)法》[44]和2018年的《經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)端解決法》（No. 51/NA），當(dāng)事雙方可以決定選擇在老撾或其他國家或地區(qū)選擇仲裁解決爭(zhēng)議，但是目前尚無有關(guān)老撾法院執(zhí)行商事仲裁裁決的相關(guān)案例[45]。

因此，中國企業(yè)如選擇前往老撾投資，在作出相應(yīng)投資決策前予以充分考慮和權(quán)衡，避免因倉促?zèng)Q策而遭受大額損失。如果最終決定前往老撾投資，應(yīng)注意采取必要的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。具體建議如下：

1、準(zhǔn)確把握老撾法律法規(guī)和政策

(1)了解老撾的市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則及其產(chǎn)業(yè)負(fù)面清單。老撾將定時(shí)更新受控投資清單，因此需定時(shí)關(guān)注，如果擬投資項(xiàng)目屬于老撾負(fù)面清單中的產(chǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)終止投資。

(2)發(fā)現(xiàn)潛在的投資壁壘。如老撾在投資項(xiàng)目涉及的特定領(lǐng)域?qū)ν赓Y的股比進(jìn)行限制，則會(huì)影響中國投資者投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

(3)了解老撾的勞動(dòng)政策。根據(jù)老撾法律要求，外國投資者必須優(yōu)先雇傭老撾公民。但在必要時(shí)，經(jīng)勞動(dòng)和社會(huì)福利部門批準(zhǔn)，外國投資者也可雇傭外國專家或外國專業(yè)技術(shù)人員。除經(jīng)特別豁免，在非技術(shù)工作中，外國職工人數(shù)不得超過公司職工總?cè)藬?shù)的15%，技術(shù)工作中則不得超過25%。

2、加強(qiáng)盡職調(diào)查

中國企業(yè)如擬與老撾公司在老撾設(shè)立合資公司，在與老撾公司正式簽署合作文件之前，建議對(duì)其展開盡職調(diào)查，以確認(rèn)其是否具有合作實(shí)力、是否與其所述情況相符，尤其是合作伙伴是否具有其所宣傳的資源、許可證、資產(chǎn)等，是否可以投入到新設(shè)合資公司中。在確認(rèn)合作伙伴后，通過聘請(qǐng)專業(yè)律師與其簽署正式的合作文件，包括可能的合資協(xié)議、股東協(xié)議等文件。

中國企業(yè)如采取收購方式在老撾投資，建議對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查，以確認(rèn)目標(biāo)公司資產(chǎn)情況、公司債權(quán)債務(wù)、公司經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、稅務(wù)狀況、法律糾紛情況以及是否被列入制裁名單。在確認(rèn)目標(biāo)公司后，通過聘請(qǐng)專業(yè)律師與其簽署正式的合作文件，包括可能的收購協(xié)議、股東協(xié)議等。

3、設(shè)置靈活的退出機(jī)制

中國投資者可以在遵守老撾法律前提下，在交易文件中約定其有權(quán)逐步出售部分或全部股權(quán)給第三方，包括隨售權(quán)、拖售權(quán)、回購權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)，分情況分階段逐步撤出東道國投資。通過合理設(shè)置退出機(jī)制有利于幫助企業(yè)減少時(shí)間因素帶來的投資成本增加，將風(fēng)險(xiǎn)有效轉(zhuǎn)移。

此外，中國投資者也可以考慮設(shè)立SPV來投資老撾業(yè)務(wù)，即通過轉(zhuǎn)讓SPV靈活退出老撾業(yè)務(wù)，避免在老撾直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)面臨的監(jiān)管要求。而且，外國投資者可以通過設(shè)立SPV隔離母公司直接對(duì)老撾業(yè)務(wù)的責(zé)任。在選擇設(shè)立SPV地點(diǎn)時(shí)，通常考慮的因素主要包括未來海外業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略安排、稅收減免政策、融資安排、企業(yè)架構(gòu)層級(jí)以及成本等因素，并需要結(jié)合中國企業(yè)的實(shí)際情況加以確定。享受稅收減免和降低成本是外國投資者采取SPV的一個(gè)重要考慮因素。

4、購買保險(xiǎn)以降低風(fēng)險(xiǎn)

跨境投資項(xiàng)目涉及的風(fēng)險(xiǎn)除一般的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外，還包括匯兌限制、政府征收、戰(zhàn)爭(zhēng)及政治暴亂、政府違約等政治風(fēng)險(xiǎn)，中國企業(yè)可以通過購買海外保險(xiǎn)的形式降低風(fēng)險(xiǎn)。可供選擇的海外保險(xiǎn)主要包括兩種，一種是中國專門承辦跨國投資政治風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，即中國出口信用保險(xiǎn)公司承保的海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，主要針對(duì)中國投資者在海外投資時(shí)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)，險(xiǎn)別包括征收險(xiǎn)、匯兌險(xiǎn)、戰(zhàn)亂險(xiǎn)以及政府違約險(xiǎn)；另一種是多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（“MIGA”）承保的海外投資，其在《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》下設(shè)立，系世界銀行集團(tuán)的一員。

5、聘請(qǐng)專業(yè)的法律團(tuán)隊(duì)

老撾的法律體系還處于成長(zhǎng)過程中，法律成熟度還較為欠缺。鑒于中國投資者到老撾投資受到多方面的限制以及當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境，建議中國企業(yè)盡早聘請(qǐng)專業(yè)的法律團(tuán)隊(duì)為企業(yè)提供咨詢輔導(dǎo)等專業(yè)服務(wù)。通過開展盡職調(diào)查、起草交易文件或公司設(shè)立文件，及時(shí)預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，降低中國企業(yè)在老撾投資的風(fēng)險(xiǎn)，為中國企業(yè)在老撾投資提供專業(yè)的法律服務(wù)。