香港資管個人牌照考試 - 香港資管牌照合規系列（五）
作者：繆毅 孫錦昭 2022-06-20隨著國家金融改革開放日益深化以及跨境投融資需求不斷增強，中國境內資管機構紛紛進軍海外。香港毫無疑問是眾多資管機構的出海第一站，亦是資管江湖的兵家必爭之地。香港持牌資管機構的數量近年呈現加速上升趨勢，截止至2021年12月31日，香港共有1,979家持有資管牌照的持牌機構，近10年增長了234%，僅2021年第四季度香港證監會就批準了38張資管牌照[注1]。筆者接獲的香港資管牌照申請問詢也日益增多。為此，妙語論法特推出香港資管牌照合規系列文章，針對廣大客戶朋友們普遍關心的各類問題，從多個維度逐一解析和分享香港資管牌照申請及合規運營的方方面面，內容涵蓋申牌緣由、申牌門檻、申牌流程與時間表、申牌貼心提示、后續合規運營等。也歡迎讀者來函告知您所希望了解的牌照申請或合規運營問題。
香港資管個人牌照考試—香港資管合規系列（五）
路線確定后，干部是關鍵。不少中國境內資管機構確定申請香港資管牌照的戰略方向后，最關心的問題之一便是如何安排內地員工取得香港證券及期貨事務監察委員會（“香港證監會”）認可的個人持牌資格，其中最高頻的問題包括：是否要考試？要考哪些試？如何報名？如何應試？本文就聊這個話題，看完還不清楚的筆者請你吃飯。 進入正題前先回顧一下香港證監會對持牌個人的資質要求框架。本系列第二篇文章（《香港資管牌照資質門坎高不高？》）中提到，擬申請成為香港9號牌資管公司（“資管公司”）持牌代表（licensed representative）或負責人員（responsible officer）的個人（“申請人”）應在以下5項資質上符合法定標準：1）學歷或專業資格、2）相關行業經驗、3）認可行業資格或額外持續培訓、4）管理經驗、5）本地監管架構考試。5項資質可根據標準高低進行排列組合，香港證監會發布的《勝任能力的指引》貼心地為申請人提供了A/B/C三套資質標準組合套餐，套餐詳情可參考本文附注[注2]。5項資質標準中，認可行業資格和本地監管架構考試是與考試相關的。對大多數境內資管小伙伴而言，本地監管架構考試幾乎是必經之路，而認可行業資格所需考試則大概率可以豁免，所以我們先從本地監管架構考試說起。
本地監管架構考試
除具備相當豐富經驗的人員可申請特別豁免外，絕大部分初次申請人都須通過本地監管架構考試。特別豁免的條件和限制頗多，對高智商的資管小伙伴們而言遠不如考個試來得痛快，所以實踐中很少見，本文亦不展開介紹。以下為本地監管架構考試的考試內容、考試時間以及有效期。 1.考什么？擬申請成為資管公司持牌代表的申請人須通過香港證券及期貨從業員資格考試卷一（基本證券及期貨規例）；擬申請成為資管公司負責人員的申請人除卷一外還須通過卷六（資產管理規例）。 2.考多久？卷一60題，考試時間為90分鐘；卷六40題，考試時間為60分鐘。這兩卷考題形式均為選擇題，所以時間壓力不大。各試卷之間并無通過先后順序的要求，不論在香港或內地參加考試，申請人都可以選擇在同一天完成兩張試卷的考試。 3. 有效期？申請人應在提交申請前的3年內通過本地監管架構考試。雖然香港證監會可能在申請人還未通過本地監管架構考試時批準牌照，但通常會要求該申請人必須在獲得批準后六個月內通過本地監管架構考試，且香港證監會可能在授予期限寬免的同時對個人、申牌法團或兩者施加發牌條件。該豁免只有一次機會，如果申請人沒能在規定時間內通過考試，則再次提交申請前須先通過考試。
認可行業資格
擬申請資管公司持牌代表或負責人員的申請人可通過香港證券及期貨從業員資格考試卷七（金融市場）和卷十二（資產管理）獲得認可行業資格；申請人也可選擇通過澳洲、日本、英國或美國的相關資格考試。對于采取A類資質標準組合套餐的申請人而言，具備以下條件之一則無須取得認可行業資格：1）具有會計、工商管理、經濟、金融財務或法律等專業的學位；或 2）具有其他學位且在前述專業領域的至少兩個課程取得合規成績；或 3）具有國際認可的法律、會計或金融財務專業資格，包括特許金融分析師（CFA）、國際注冊投資分析師（CIIA）及認可財務策劃師（CFP）。 此外，對于中國境內資管小伙伴們而言，具有基金從業資格的申請人可被視為具有持牌代表所需的認可行業資格，具有基金從業資格的高級管理人員[注3]可被視為具有負責人員所需的認可行業資格。 正如上文所言，這個門檻真心不高，相信大多數中國境內資管小伙伴都無須去考認可行業資格的考試。
在內地考還是去香港考？
內地專業人員申請人可以選擇在香港或北京、上海、深圳、西安、武漢和成都6個內地城市參加本地監管架構考試。內地考試由中國證券業協會代辦組織，香港考試由香港證券及投資學會（“香港證券學會”）組織，兩者主要異同之處歸納如下： 1. 不同的報考資格。在內地參加本地監管架構考試的報考人須為中國公民，且須擁有中國證券投資基金業協會頒發的有效執業資格、在中國證券業協會登記的證券從業人員或擁有中國期貨業協會頒發的有效執業資格。香港考試無該等限制。 2. 不同的考試頻率。香港考試幾乎每月舉行，而內地考試頻率較低。根據中國證券業協會2022年度考試計劃公告，2022年計劃只舉辦3次考試。 3. 不同的報名途徑。內地考試可通過中國證券業協會網站進行網上報名；香港考試可通過香港證券學會網站或到其辦公室現場報名。 4. 不同的成績查詢時間。內地考試的考生可于考試后約14個工作日通過香港證券學會網站查閱考試評級、實際分數及個人表現分析報告；以計算機形式參加香港考試的考生在考試結束后即可看到考試評級及實際分數，并可在考試后約2小時下載及打印正式的考試成績通知書及表現分析報告；以筆試方式參加香港考試的考生可于考試后約8個工作日通過香港證券學會網站查閱考試評級、實際分數及個人表現分析報告。 5. 相近的考試語言。香港考試語言為英文和繁體中文；目前內地考試語言僅有中文。 6. 相近的報名費用。內地考試卷一的報名費為人民幣1,100元；其他卷的報名費為人民幣1,300元。香港考試卷一的報名費為港幣1,275元；其他卷的報名費為港幣1,550元。 7. 相同的復習材料。應試學習材料均由香港證券學會統一指定。 8. 相同的合格分數。不論是內地考試或香港考試，考試結果均分為Pass（通過考試）、Fail（未能通過考試）或Absent（缺考）。達到70%以上正確率即可獲通過。
考試難不難？
不難，筆者還沒聽說過有屢考不過的。
通關秘籍有沒有？
考試路漫漫，秘籍保平安。申請人在完成報名后即可獲得香港證券學會的官方溫習手冊。筆者曾自費購入多卷溫習手冊，目測難度系數不高且內容充實完整，每卷篇幅為200到300多頁不等。溫習手冊有中英文兩個版本，筆者的第一個建議是選擇與考試語言相同的版本，不過筆者個人以為港式中文頗為“一語兩制”，英文版本則較為流暢；第二個建議是“教材雖全面，刷題更快樂”。根據過來人和筆者分享的經驗，刷題是提高通過率的不二法門。目前香港證券學會官方僅公布了2006年12月的一套真題及答案，但考生還是可以花些許銀兩購入更多題庫。B站等地有一些網上教學視頻，但筆者看過的一些都是水貨，見過干貨的讀者還請不吝分享。 香港證券學會官方建議的每卷復習時間為55至85小時。筆者聽說有小伙伴脫產學習約40小時即順利通關的，也有在職復習約半年的；還有考霸溫習一周便輕松搞定。考商各不同，讀者應根據自身情況制定備考計劃。
結語
香港資管牌照申請是一項大工程，籌備工作涉及人員、資金、法律結構、業務計劃、內控制度等方方面面（籌備工作詳情可參閱《如何籌備香港資管牌照的申請？》）。雖然擬持牌公司的持牌人員可以全部通過香港本地招聘的方式解決，但從現有內地團隊中培育香港持牌人員仍是相當普遍的戰略需求。持牌人員考試雖只是申牌工程中的一小步，卻是高管大咖們靠自己實打實走的一大步。筆者祝福擬赴考場的讀者朋友們逢考必過。
注釋 [注1] 見香港證監會網站： https://www.sfc.hk/-/media/EN/files/SOM/MarketStatistics/c02.pdf。 其中持牌機構包括持牌法團、當作已獲發牌的法團及短期持牌法團。 [注2] 持牌代表申請人符合勝任能力規定的選項概述（點擊圖片可查看大圖） 負責人員申請人符合勝任能力規定的選項概述（點擊圖片可查看大圖） [注3] 中國境內私募基金管理人的高級管理人員指各類私募基金管理人的法定代表人/執行事務合伙人（委派代表）、總經理、合規風控負責人等。
