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根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《上市規(guī)則》）第10.5條以及《科創(chuàng)板上市公司信息披露業(yè)務(wù)指南第4號(hào)——股權(quán)激勵(lì)信息披露》（以下簡(jiǎn)稱《業(yè)務(wù)指南》）第3條，科創(chuàng)板上市公司對(duì)其激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票，可以采取兩類方式：

第一類限制性股票：激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，獲得的轉(zhuǎn)讓等部分權(quán)利受到限制的公司股票。

第二類限制性股票：符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予條件的激勵(lì)對(duì)象，在滿足相應(yīng)獲益條件后分次獲得并登記的公司股票。

第一類限制性股票即此前上市公司根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）長(zhǎng)期實(shí)行的股權(quán)激勵(lì)方式，激勵(lì)對(duì)象根據(jù)授予價(jià)格出資購(gòu)買限制性股票，該等限制性股票附有限售期、解除限售安排，激勵(lì)對(duì)象在解除限售后可以賣出股票獲益。第二類限制性股票具有股票期權(quán)的特征，上市公司先通過(guò)股權(quán)激勵(lì)方案確定激勵(lì)對(duì)象、授予價(jià)格、歸屬安排等，激勵(lì)對(duì)象無(wú)需事先購(gòu)買限售股，而是根據(jù)方案在分次達(dá)到歸屬條件后，在歸屬數(shù)量范圍內(nèi)出資購(gòu)買股票，該等股票可以不再設(shè)置限售期。

第二類限制股票的優(yōu)點(diǎn)在于：

1、其具有股票期權(quán)的特征，激勵(lì)對(duì)象無(wú)需事先出資，可以在歸屬條件滿足后選擇是否出資購(gòu)買，更加靈活自由；

2、如果獲益條件中已經(jīng)規(guī)定了激勵(lì)對(duì)象必須滿足12個(gè)月以上任職期限的要求的，可不再設(shè)置限售期，這使得激勵(lì)對(duì)象獲得股票后可以自由處置；

3、在能夠說(shuō)明合理性、可行性及未損害股東利益的前提下，授予價(jià)格可以低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前1個(gè)交易日、20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%，這使得激勵(lì)對(duì)象的獲益幅度較為可觀。

以下我們初步梳理一下科創(chuàng)板第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃要點(diǎn)及流程：

科創(chuàng)板上市公司實(shí)施第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的主體資格與上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的通常資格相同，即只要不具有《管理辦法》第七條規(guī)定的以下不得實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的情形，其就具備實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主體資格：

1、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告；

2、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告；

3、上市后最近36個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)過(guò)未按法律法規(guī)、公司章程、公開承諾進(jìn)行利潤(rùn)分配的情形；

4、法律法規(guī)規(guī)定不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的；

5、中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

（一）相關(guān)規(guī)定

科創(chuàng)板上市公司實(shí)施第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《管理辦法》第九條的規(guī)定，明確激勵(lì)對(duì)象的確定依據(jù)和范圍。

按照《管理辦法》第八條，激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響的其他員工，但不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事和監(jiān)事。外籍員工任職上市公司董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員的，可以成為激勵(lì)對(duì)象。但下列人員不得成為激勵(lì)對(duì)象：

1、最近12個(gè)月內(nèi)被證券交易所認(rèn)定為不適當(dāng)人選；

2、最近12個(gè)月內(nèi)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為不適當(dāng)人選；

3、最近12個(gè)月內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或者采取市場(chǎng)禁入措施；

4、具有《公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、高級(jí)管理人員情形的；

5、法律法規(guī)規(guī)定不得參與上市公司股權(quán)激勵(lì)的；

6、中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

值得說(shuō)明的是，《管理辦法》第八條明確禁止“單獨(dú)或合計(jì)持有上市公司5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女”成為激勵(lì)對(duì)象。但科創(chuàng)板《上市規(guī)則》第10.4條改變了該規(guī)定，只要科創(chuàng)板上市公司能夠充分說(shuō)明必要性、合理性，上述人員也可以成為激勵(lì)對(duì)象。

（二）激勵(lì)對(duì)象的類型、占比

根據(jù)對(duì)已實(shí)施第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的科創(chuàng)板上市公司的初步檢索，上市公司將董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、中層管理人員、技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干作為激勵(lì)對(duì)象的情況較為普遍。激勵(lì)計(jì)劃一般會(huì)特別規(guī)定，所有激勵(lì)對(duì)象須在公司授予限制性股票時(shí)和激勵(lì)計(jì)劃的規(guī)定的考核期內(nèi)與公司或其分、子公司存在聘用或勞動(dòng)關(guān)系。

在員工占比方面，鑒于目前尚無(wú)規(guī)范性文件對(duì)該占比做任何限制，故各公司激勵(lì)對(duì)象人數(shù)占員工總數(shù)的比例差異較大，從百分之幾至百分之九十幾的情況皆有。

《管理辦法》第十四條規(guī)定，上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。科創(chuàng)板《上市規(guī)則》第10.8條對(duì)《管理辦法》的上述規(guī)定進(jìn)行了突破，將上述比例提高到了20%。

此外，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的股票，累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%。

上述股本總額是指激勵(lì)計(jì)劃被股東大會(huì)批準(zhǔn)時(shí)的股本總額。

就第二類限制性股票，公司可以將其設(shè)計(jì)為“首次授予部分”和“預(yù)留授予部分”兩塊。但根據(jù)《管理辦法》第十五條的規(guī)定，“預(yù)留授予部分”不得超過(guò)總授予數(shù)量的20%。所謂“首次授予部分”，通常指在初始制定限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案時(shí)即根據(jù)明確的激勵(lì)對(duì)象分配的股票，“首次授予部分”的占比不得低于80%。“預(yù)留授予部分”是指尚未明確激勵(lì)對(duì)象的預(yù)留股票數(shù)量。根據(jù)《管理辦法》第十五條，上市公司必須在股東大會(huì)審議批準(zhǔn)激勵(lì)計(jì)劃后的12個(gè)月內(nèi)明確“預(yù)留授予部分”的激勵(lì)對(duì)象及具體的股票數(shù)量，超過(guò)12個(gè)月未明確的，該預(yù)留權(quán)益失效。

《管理辦法》第十三條規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期從首次授予權(quán)益日起不得超過(guò)十年。實(shí)踐中較為常見的有效期為60個(gè)月（5年）。

第二類限制性股票的授予，是指公司正式明確授予數(shù)量、激勵(lì)對(duì)象、授予價(jià)格、授予日，公司與激勵(lì)對(duì)象簽署授予協(xié)議等行為。根據(jù)規(guī)定，授予工作應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)審議通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后的60天內(nèi)完成。

公司向激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行授予時(shí)，必須符合授予條件，該等條件包括公司和激勵(lì)對(duì)象兩個(gè)層面：就公司層面而言，公司不得出現(xiàn)上述《管理辦法》第七條規(guī)定的不得實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的情形；就激勵(lì)對(duì)象層面而言，激勵(lì)對(duì)象不得出現(xiàn)上述《管理辦法》第八條規(guī)定的不得成為激勵(lì)對(duì)象的情形。

第二類限制性股票的授予日，是指公司向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票的日期，該日期通常由董事會(huì)確定。依據(jù)《管理辦法》第七十二條的規(guī)定，授予日必須是交易日。

（一）基本含義

根據(jù)《業(yè)務(wù)指南》，第二類限制性股票的歸屬，是指限制性股票激勵(lì)對(duì)象滿足獲益條件后，上市公司將股票登記至激勵(lì)對(duì)象賬戶的行為。該定義過(guò)于簡(jiǎn)單抽象，事實(shí)上，限制性股票的歸屬，至少包括如下含義：（1）分析論證歸屬條件（獲益條件）是否滿足；（2）確定符合歸屬條件（獲益條件）的激勵(lì)對(duì)象；（3）激勵(lì)對(duì)象繳納出資；（4）完成驗(yàn)資；（5）股份登記。

（二）歸屬條件（獲益條件）

歸屬條件（獲益條件）包括法定條件和公司規(guī)定條件。

法定條件與上述授予條件相同，即公司不得存在《管理辦法》第七條規(guī)定情形，且激勵(lì)對(duì)象不得出現(xiàn)《管理辦法》第八條規(guī)定的情形。

公司規(guī)定的歸屬條件（獲益條件）通常包括如下三個(gè)方面：

（1）激勵(lì)對(duì)象連續(xù)任職期限

《管理辦法》第二十四條規(guī)定，限制性股票授予日與首次解除限售日之間的間隔不得少于12個(gè)月。科創(chuàng)板《上市規(guī)則》第10.7條突破了該規(guī)定，在上市公司采取第二類限制性股票激勵(lì)的情況下，如果獲益條件中已經(jīng)規(guī)定了激勵(lì)對(duì)象必須滿足12個(gè)月以上任職期限的要求的，實(shí)際授予的權(quán)益進(jìn)行登記后，可不再設(shè)置限售期。

鑒于上述情況，大部分科創(chuàng)板上市公司會(huì)將激勵(lì)對(duì)象在公司連續(xù)任職達(dá)到12個(gè)月作為歸屬條件（獲益條件）之一（比如規(guī)定激勵(lì)對(duì)象獲授各批次限制性股票在歸屬前，須滿足12個(gè)月以上的任職期限），以便激勵(lì)對(duì)象可以在股票登記至其名下后自由處置。

（2）公司層面的業(yè)績(jī)要求

《管理辦法》第十一條規(guī)定，績(jī)效考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包括公司業(yè)績(jī)指標(biāo)和激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效指標(biāo)。因此，上市公司需要設(shè)定公司層面的業(yè)績(jī)要求，作為為歸屬條件（獲益條件）之一。上市公司可以公司歷史業(yè)績(jī)或同行業(yè)可比公司相關(guān)指標(biāo)作為公司業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)照依據(jù)，公司選取的業(yè)績(jī)指標(biāo)可以包括凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股分紅等能夠反映股東回報(bào)和公司價(jià)值創(chuàng)造的綜合性指標(biāo)，以及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率等能夠反映公司盈利能力和市場(chǎng)價(jià)值的成長(zhǎng)性指標(biāo)。

（3）激勵(lì)對(duì)象個(gè)人層面的業(yè)績(jī)要求

基于《管理辦法》第十一條，激勵(lì)對(duì)象個(gè)人層面的績(jī)效考核要求也是必須的歸屬條件（獲益條件）之一。個(gè)人績(jī)效指標(biāo)由上市公司根據(jù)實(shí)際情況自行確定。

（三）歸屬期及歸屬比例安排

不論是《上市規(guī)則》抑或《業(yè)務(wù)指南》，在描述第二類限制性股票時(shí)，皆使用“分次獲得并登記”的措辭。《上市規(guī)則》第10.7條明確規(guī)定，上市公司授予第二類限制性股票的，應(yīng)當(dāng)就激勵(lì)對(duì)象分次獲益設(shè)立條件，并在滿足各次獲益條件時(shí)分批進(jìn)行股份登記。

對(duì)于上述分次歸屬要求，目前較為常見的做法是，設(shè)計(jì)二至四個(gè)歸屬期（實(shí)踐中也有設(shè)計(jì)超過(guò)四個(gè)歸屬期的情況），比如將“首次授予之日起12個(gè)月后的首個(gè)交易日至首次授予之日起24個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日止”設(shè)定為第一個(gè)歸屬期，將“首次授予之日起24個(gè)月后的首個(gè)交易日至首次授予之日起36個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日止”設(shè)定為第二個(gè)歸屬期，等等。在設(shè)計(jì)歸屬期的同時(shí)，上市公司要為每個(gè)歸屬期設(shè)定歸屬比例，比如設(shè)定四個(gè)歸屬期，并規(guī)定每個(gè)歸屬期可歸屬數(shù)量為總歸屬數(shù)量的25%，等等。

根據(jù)《上市規(guī)則》第10.7條，在上市公司采取第二類限制性股票激勵(lì)的情況下，如果獲益條件中已經(jīng)規(guī)定了激勵(lì)對(duì)象必須滿足12個(gè)月以上任職期限的要求的，可不再設(shè)置限售期。

但是，如果激勵(lì)對(duì)象自身系上市公司的董事、高級(jí)管理人員，則該等人員在獲得股票后，仍然需要嚴(yán)格遵守《公司法》《證券法》《公司章程》有關(guān)減持限制的規(guī)定以及禁止短線交易的規(guī)定。具體為：

1、基于《公司法》第一百四十一條的規(guī)定，董事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的公司股份。

2、基于《證券法》第四十四條的規(guī)定，董事、高級(jí)管理人員不得進(jìn)行短線操作，即在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入。

3、如果《公司章程》對(duì)于董事、高級(jí)管理人員買賣股票的行為另有規(guī)定的，董事、高級(jí)管理人員亦應(yīng)遵守。

作為董事、高級(jí)管理人員的激勵(lì)對(duì)象需要特別注意上述規(guī)定，根據(jù)《證券法》，對(duì)于違反規(guī)定在限售期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓行為，監(jiān)管部門有權(quán)責(zé)令改正、給予警告、沒(méi)收違法所得，并處以買賣證券等值以下的罰款；對(duì)于短線操作的人員，監(jiān)管部門可給予警告，并處以十萬(wàn)元以上一百萬(wàn)元以下的罰款。

《管理辦法》第二十三條規(guī)定，限制性股票的授予價(jià)格不得低于下列價(jià)格較高者：1、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前1個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)的50%；2、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一的50%。

科創(chuàng)板《上市規(guī)則》對(duì)于上述規(guī)定有所突破，該規(guī)則第10.6條規(guī)定，限制性股票的授予價(jià)格，低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前1個(gè)交易日、20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明定價(jià)依據(jù)及定價(jià)方式；上市公司還應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性、相關(guān)定價(jià)依據(jù)和定價(jià)方法的合理性、是否有利于公司持續(xù)發(fā)展、是否損害股東利益等發(fā)表意見。

據(jù)此，在科創(chuàng)板，限制性股票的價(jià)格，在能夠說(shuō)明合理性、可行性及未損害股東利益的前提下，可以突破《管理辦法》第二十三條的規(guī)定。這被視為第二類限制性股票的最大優(yōu)點(diǎn)之一，因?yàn)檫@有可能使激勵(lì)對(duì)象的獲利變得十分可觀。

目前較為常見的定價(jià)方法包括：1、參考股票發(fā)行價(jià)確定，如按照與發(fā)行價(jià)接近的價(jià)格，或按照發(fā)行價(jià)下浮一定的百分比；2、參考激勵(lì)計(jì)劃公告前一個(gè)交易日的交易均價(jià)確定；3、參考前一次激勵(lì)計(jì)劃的授予價(jià)格確定。

財(cái)政部網(wǎng)站公布的《股份支付準(zhǔn)則應(yīng)用案例——授予限制性股票》[1] 認(rèn)為：“第二類限制性股票的實(shí)質(zhì)是公司賦予員工在滿足可行權(quán)條件后以約定價(jià)格（授予價(jià)格）購(gòu)買公司股票的權(quán)利，員工可獲取行權(quán)日股票價(jià)格高于授予價(jià)格的上行收益，但不承擔(dān)股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)，與第一類限制性股票存在差異，為一項(xiàng)股票期權(quán)，屬于以權(quán)益結(jié)算的股份支付交易。在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，甲公司應(yīng)當(dāng)以對(duì)可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量的最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，按照授予日股票期權(quán)的公允價(jià)值，計(jì)算當(dāng)期需確認(rèn)的股份支付費(fèi)用，計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。采用期權(quán)定價(jià)模型確定授予日股票期權(quán)的公允價(jià)值的，該公允價(jià)值包括期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，通常高于同等條件下第一類限制性股票對(duì)應(yīng)股份的公允價(jià)值。”據(jù)此，上市公司需要根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在財(cái)務(wù)報(bào)告中準(zhǔn)確反映第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、利潤(rùn)造成的影響。

以上應(yīng)用案例由財(cái)政部會(huì)計(jì)司于2021年5月發(fā)布。案例發(fā)布后，部分律師認(rèn)為：“在《股份支付準(zhǔn)則應(yīng)用案例》明確第二類限制性股票實(shí)質(zhì)是股票期權(quán)激勵(lì)的情況下，其個(gè)人所得稅應(yīng)納稅所得額的計(jì)算方式可參照股票期權(quán)的方式計(jì)算”，即應(yīng)納稅所得額的計(jì)算方式為：(行權(quán)股票的每股市場(chǎng)價(jià)-員工取得該股票期權(quán)支付的每股施權(quán)價(jià))×股票數(shù)量。[2]

根據(jù)《管理辦法》第二十一條，激勵(lì)對(duì)象參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的資金來(lái)源應(yīng)當(dāng)合法合規(guī)；上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。因此，與其他上市公司股權(quán)激勵(lì)工具一樣，禁止上市公司為激勵(lì)對(duì)象出資獲得第二類限制性股票進(jìn)行任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為激勵(lì)對(duì)象提供資金、貸款、擔(dān)保等都是不允許的。

基于《管理辦法》第三十三條、第三十四條、第三十五條，以及《業(yè)務(wù)指南》第四條，第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)程序大致如下：

（一）第二類限制性股票激勵(lì)計(jì)劃生效程序

在上述程序過(guò)程中，上市公司還需要聘請(qǐng)律師事務(wù)所對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具法律意見書，并根據(jù)實(shí)際需要聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表專業(yè)意見。

（二）第二類限制性股票授予程序

（三）第二類限制性股票歸屬程序