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當(dāng)前，隨著我國30·60“雙碳”目標(biāo)的提出，ESG投資逐漸走入大眾視野。近日（2021年11月7日），在由工信部主辦的第四屆進(jìn)博會(huì)工業(yè)和信息化企業(yè)社會(huì)責(zé)任國際論壇上，ESG也成為了眾多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。ESG投資是近年來興起的投資理念，包含了投資的可持續(xù)性、社會(huì)價(jià)值以及環(huán)境友好等核心要素。它要求投資者在進(jìn)行投資決策的過程中除了考慮財(cái)務(wù)回報(bào)以外，還要充分評(píng)估資產(chǎn)對社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生的影響。在雙碳目標(biāo)的推動(dòng)下，我國經(jīng)濟(jì)的綠色低碳轉(zhuǎn)型逐漸步入加速期，為促進(jìn)ESG發(fā)展、形成良好的ESG投資市場環(huán)境奠定了基礎(chǔ)，也為企業(yè)提供了新的機(jī)遇。

不僅如此，伴隨著ESG投資機(jī)遇而來的是我國對ESG信息披露逐步趨于嚴(yán)格的要求，這也同時(shí)向企業(yè)提出的新的挑戰(zhàn)。今年6月以來，證監(jiān)會(huì)發(fā)布新修訂的上市企業(yè)《年報(bào)格式準(zhǔn)則（2021）》和《半年報(bào)格式準(zhǔn)則（2021）》，進(jìn)一步完善了上市公司的ESG信息披露框架，為企業(yè)ESG信息披露提出了具體的要求。本文筆者通過分析國際和國內(nèi)（包括香港）ESG投資發(fā)展現(xiàn)狀，政策和立法趨勢針對企業(yè)應(yīng)對ESG信息披露監(jiān)管提出建議，以期供各企業(yè)借鑒。

（一）ESG投資的概念和起源

ESG是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）、治理（Governance）的縮寫。ESG投資是指投資者在做出投資決策的過程中，除考慮傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息外，還需將環(huán)境、社會(huì)和治理等非財(cái)務(wù)因素納入決策的依據(jù)中去的投資理念和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。具體而言：

E（環(huán)境）：指與自然環(huán)境的質(zhì)量和生態(tài)循環(huán)有關(guān)的因素。包括污染防治項(xiàng)目；低碳零碳負(fù)碳排放相關(guān)的新技術(shù)、新模式、新方法的應(yīng)用；生態(tài)環(huán)保和相關(guān)資源、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目實(shí)施過程中尤其應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注生物多樣性；

S（社會(huì)）：指與任何社會(huì)的權(quán)利、福利和利益有關(guān)的因素。體現(xiàn)在對外領(lǐng)導(dǎo)力、員工、客戶、股東和社區(qū)等方面，主要包括產(chǎn)業(yè)扶貧，鄉(xiāng)村振興，員工福利，客戶滿意度，性別平等等。社會(huì)責(zé)任強(qiáng)調(diào)企業(yè)在追求利潤最大化的同時(shí)也要對消費(fèi)者、員工、股東和企業(yè)所在社區(qū)等利益相關(guān)者承擔(dān)責(zé)任。

G（公司治理）：指與公司治理有關(guān)的因素。應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目投資主體的法人治理結(jié)構(gòu)，環(huán)保和安全生產(chǎn)、市場交易、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等企業(yè)合規(guī)管理，以及誠信合規(guī)體系建設(shè)。

2004年，聯(lián)合國在報(bào)告《Who Cares Wins》中首次提出ESG這一專有名詞，該報(bào)告由聯(lián)合國和瑞士政府支持并由全球20多個(gè)金融機(jī)構(gòu)共同參與，目的在于探索如何更好地將環(huán)境、社會(huì)和公司治理問題與企業(yè)資產(chǎn)管理、證券服務(wù)和相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)聯(lián)系起來；2006年，聯(lián)合國成立責(zé)任投資原則組織（UN PRI），幫助投資者進(jìn)一步理解環(huán)境、社會(huì)及公司治理對于投資決策的重要影響；2007年，高盛將環(huán)境、社會(huì)責(zé)任以及公司治理三項(xiàng)因素進(jìn)行了整合，首次明確了ESG的概念。此后，ESG投資理念開始被廣泛研究，ESG投資實(shí)踐也逐漸增多。基于《Who Cares Wins》報(bào)告，紐約證券交易所在2006年和2007年分別提出了“負(fù)責(zé)任投資原則”（PRI）和“可持續(xù)證券交易所倡議”（SSEI）。

（二）ESG的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

1.  國際

截至目前，全球已有超3400家機(jī)構(gòu)簽署了PRI，例如J.P. Morgan Asset Management、MSCI等，共計(jì)管理約90萬億美元的資產(chǎn)。與此同時(shí)，據(jù)普華永道分析，隨著ESG投資從小眾到主流，全球ESG相關(guān)法規(guī)數(shù)量在過去十五年中增長了10倍以上。全球ESG基金資產(chǎn)規(guī)模快速上升，從2020年初的約1萬億美元一路擴(kuò)張至2021年第二季度末的2.3萬億美元。

（1）  美國

根據(jù)CFA和PRI聯(lián)合發(fā)布的《美洲的ESG整合：市場、實(shí)踐和數(shù)據(jù)》研究報(bào)告顯示，美國各行業(yè)上市公司ESG整合程度在持續(xù)進(jìn)步，信息披露制度也在不斷完善。2019年8月，商業(yè)圓桌會(huì)議（Business Roundtable）在華盛頓發(fā)布了由181家美國公司首席執(zhí)行官共同簽署的《關(guān)于公司宗旨的聲明》（Statement on the Purpose of a Corporation）。該聲明在美國傳統(tǒng)商業(yè)價(jià)值觀的“股東利益至上”原則中加入了企業(yè)社會(huì)責(zé)任的新標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了美國商業(yè)向可持續(xù)發(fā)展理念的價(jià)值轉(zhuǎn)向。

（2）  日本

日本在可持續(xù)金融和ESG投資實(shí)踐方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。2018年，日本可持續(xù)投資的資產(chǎn)規(guī)模超過2萬億美元，較2016年上漲了4倍有余。在日本可持續(xù)投資領(lǐng)域，日本政府養(yǎng)老投資基金（GPIF）是ESG投資的大力推動(dòng)者。截至2019年3月，GPIF以ESG整合的方式投資管理的資產(chǎn)金額達(dá)到了159萬億日元。日本ESG投資的高速發(fā)展得益于日本政府對可持續(xù)金融以及ESG投資做出的實(shí)質(zhì)性引導(dǎo)，使得日本ESG投資處于亞洲領(lǐng)先地位。

（3）  歐盟

歐盟于2014年10月頒布的《非財(cái)務(wù)報(bào)告指令》（Non-financial Reporting Directive）（以下簡稱“《指令》”）是首次系統(tǒng)地將ESG三要素列入法規(guī)條例的法律文件。《指令》規(guī)定大型企業(yè)（即員工人數(shù)超過500人的企業(yè)）對外非財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容要覆蓋ESG議題，但對ESG三項(xiàng)議題的強(qiáng)制程度有所不同：指令對環(huán)境議題（E）明確了需強(qiáng)制披露的內(nèi)容；對社會(huì)（S）和公司治理（G）議題僅提供了參考性的披露范圍。2017年，歐盟又對《股東權(quán)指令》（Shareholder Rights Directive）進(jìn)行了新修訂，明確將ESG議題納入到具體條例中，并實(shí)現(xiàn)了ESG三項(xiàng)議題的全覆蓋。

根據(jù)Morningstar的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年，歐盟將ESG標(biāo)準(zhǔn)作為證券選擇關(guān)鍵指標(biāo)的基金數(shù)量不斷激增。其主要原因在于，新冠疫情的席卷凸顯了建立基于多方利益相關(guān)者考慮的，可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式的重要性。組成可持續(xù)基金領(lǐng)域的產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)增長也成為了ESG投資發(fā)展的助推器。歐盟的ESG投資迎來了新的熱潮。

2.國內(nèi)

（1）內(nèi)地

截至2021年10月，國內(nèi)已有74家機(jī)構(gòu)加入PRI（54家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、17家服務(wù)供應(yīng)商以及3家資產(chǎn)所有者），包括中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）有限公司、摩根士丹利華鑫基金管理有限公司等。每年P(guān)RI新簽署者數(shù)量更是逐年增加，2018年增加5家，2019年增加14家，隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，2020年新簽署的機(jī)構(gòu)已經(jīng)增至18家，增長率高達(dá)64%，已居全球首位。國內(nèi)排名前十的公募基金超過一半已簽署加入PRI。中國最大的資產(chǎn)管理公司——中國人壽資產(chǎn)管理公司也是PRI的簽署方。

中國的ESG投資主要集中在二級(jí)市場，集中表現(xiàn)在基金管理人所發(fā)布的產(chǎn)品方面。二級(jí)市場中，綠色金融產(chǎn)品數(shù)量增加迅速，2014年5月，中廣核風(fēng)電有限公司發(fā)布了我國第一支“碳債券”，與綠色債券相似，截至2020年末，我國已累計(jì)發(fā)行綠色證券1.2萬億，居世界第二；A股市場中泛ESG股票指數(shù)共52只，泛ESG指數(shù)相較于十年前增加了一倍以上。

中國自2005年推出了首只泛ESG公募基金后，在十年間ESG基金數(shù)量迅速增加，截至2020年10月，共有49家基金公司發(fā)布了127只泛ESG基金。從2017年3月開始，越來越多的公募基金管理人加入了PRI，截至2021年10月，共有15家公募基金管理人加入PRI，包括華夏基金、易方達(dá)、嘉實(shí)基金等機(jī)構(gòu)。根據(jù)中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年10月，我國公募基金中ESG投資基金共有191只，總體數(shù)量逼近200只，今年新成立的共有50只。從收益方面來看，ESG主題公募基金存續(xù)產(chǎn)品87只，總凈值規(guī)模人民幣2,929億元；泛ESG公募基金：存續(xù)數(shù)量889只，總凈值規(guī)模超過人民幣16,278億元。

隨著ESG投資理念在我國的發(fā)展，近幾年來，國內(nèi)ESG基金快速增長，不僅僅是公募基金領(lǐng)域，銀行等金融機(jī)構(gòu)也在大力進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和發(fā)行，如：截至2021年10月，共有存續(xù)ESG銀行理財(cái)產(chǎn)品78只，總凈值規(guī)模達(dá)到人民幣468.67億元。ESG投資在我國步入了快車道。

（2）香港

香港的ESG投資實(shí)踐開始得相對較早，目前已經(jīng)走在了亞洲的前列，并且仍在不斷高速發(fā)展中。2020年5月5日，香港金融管理局與證券及期貨事物檢查委員會(huì)聯(lián)合發(fā)起綠色和可持續(xù)金融跨機(jī)構(gòu)督導(dǎo)小組；5月14日，香港品質(zhì)保證局（HKQAA）宣布啟動(dòng)“綠色金融認(rèn)證計(jì)劃——ESG基金”，為ESG基金提供第三方的認(rèn)證服務(wù)；2020年6月，港交所計(jì)劃成立可持續(xù)及綠色交易所“STAGE”，這是亞洲首個(gè)可持續(xù)金融資訊平臺(tái)及綠色交易所，為投資者提供可持續(xù)的綠色金融產(chǎn)品信息和資源交換的平臺(tái)。

除香港自身制定的各項(xiàng)法規(guī)外，中央政府也對香港ESG和可持續(xù)金融建設(shè)表示大力支持。2019年2月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)實(shí)施《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》，提出“支持香港打造大灣區(qū)綠色金融中心，建設(shè)國際認(rèn)可的綠色債券認(rèn)證機(jī)構(gòu)”的方針；2020年5月，中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》，重點(diǎn)提到從體制機(jī)制、平臺(tái)建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定、金融創(chuàng)新等方面積極推動(dòng)粵港澳綠色金融合作、支持灣區(qū)綠色發(fā)展。

(一）ESG評(píng)級(jí)體系

世界范圍內(nèi)的國際組織、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和證券交易所已經(jīng)開發(fā)出了包含各種評(píng)價(jià)因素和評(píng)價(jià)方法的ESG評(píng)價(jià)體系。比較成熟，受到最廣泛使用和認(rèn)可的是明晟（MSCI）ESG評(píng)價(jià)體系，主要通過公開信息抓取8500家上市公司37項(xiàng)ESG關(guān)鍵議題，涉及環(huán)境、社會(huì)和治理三大領(lǐng)域進(jìn)行綜合評(píng)估，從高到低按照AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC進(jìn)行評(píng)級(jí)，MSCI ESG得分和等級(jí)主要反映了其ESG績效和管理水平在所屬行業(yè)類別中的地位：AA、AAA代表處于行業(yè)領(lǐng)先（Leader）位置；BB、BBB、A代表處于行業(yè)平均（Average）位置；CCC、B代表處于行業(yè)落后（Laggard）位置。MSCI會(huì)根據(jù)ESG評(píng)級(jí)結(jié)果，篩選成分股并構(gòu)建不同主題的ESG指數(shù)，這些指數(shù)則會(huì)被大量ESG基金跟蹤，進(jìn)而為相應(yīng)成分股帶來海量資金的追捧。（下圖為我國部分企業(yè)獲得的MSCI ESG評(píng)級(jí)）

從MSCI對我國企業(yè)的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果看來，我國企業(yè)的ESG表現(xiàn)不算優(yōu)異，這不僅是因?yàn)槲覈鳨SG評(píng)級(jí)機(jī)制啟動(dòng)較晚，更重要的是MSCI評(píng)價(jià)考量的標(biāo)準(zhǔn)和因素可能不完全匹配我國的ESG方面的關(guān)注重點(diǎn)，存在一定的偏差，如：MSCI在環(huán)境方面主要考慮的是氣候變化，而國內(nèi)則是將重點(diǎn)放在碳排放方面。因此，建立我國自身的具有本土特色，符合我國國情和發(fā)展現(xiàn)狀的ESG監(jiān)管和評(píng)價(jià)體系是至關(guān)重要的。

(二）ESG評(píng)級(jí)對企業(yè)的影響

作為全球投資組合經(jīng)理采用最多的投資標(biāo)的，MSCI的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果已經(jīng)成為全球各大投資機(jī)構(gòu)決策的重要依據(jù)。對上市公司而言，獲得較高的ESG評(píng)級(jí)是被納入MSCI ESG主題指數(shù)中的通行證。更高的ESG評(píng)級(jí)是上市公司穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范治理的價(jià)值體現(xiàn)，被認(rèn)為在長期可能帶來更好的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，并且具有更好的抵抗各類風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，更好的ESG表現(xiàn)也意味著企業(yè)將受到更多投資者的青睞從而獲得更多資本的注入。

案例：貴州茅臺(tái)評(píng)價(jià)下跌至CCC

2021年10月，MSCI在第三季度更新了187只A股的年度ESG評(píng)級(jí)結(jié)果。其中，22家公司的ESG評(píng)級(jí)被調(diào)低，33家公司的ESG評(píng)級(jí)被調(diào)高，而有132家公司的ESG評(píng)級(jí)維持不變。在ESG評(píng)級(jí)獲下調(diào)的22家公司中，有6家公司下調(diào)至代表行業(yè)落后水平的CCC級(jí)，包括盛和資源（600392.SH）、烽火通信（600498.SH）、貴州茅臺(tái)（600519.SH）、拓普集團(tuán)（601689.SH）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、濰柴動(dòng)力（000338.SH）。其中，貴州茅臺(tái)由B級(jí)降到了CCC級(jí)，成為全球20大市值公司中獲得最低MSCI ESG評(píng)級(jí)的企業(yè)。

在A股市場上，貴州茅臺(tái)憑借過去一年的股價(jià)漲幅，市值雖遙遙領(lǐng)先，并已躋身全球市值TOP 20公司之列，但自2018年4月被MSCI的ESG評(píng)級(jí)納入后，其在國際上的ESG評(píng)級(jí)一直處于末尾，今年更是下跌至最低級(jí)別。原因是MSCI認(rèn)為，貴州茅臺(tái)在公司治理、商業(yè)行為、產(chǎn)品安全與質(zhì)量、職業(yè)健康與安全、包裝材料及廢棄物、產(chǎn)品碳足跡等議題方面的管理與表現(xiàn)均處于同業(yè)落后水平；在水資源方面的管理與表現(xiàn)處于同業(yè)平均水平，在環(huán)境、社會(huì)、治理的ESG任何一個(gè)議題中均未處于行業(yè)領(lǐng)先地位。（下圖為2021年7月MSCI對茅臺(tái)的評(píng)級(jí)）

作為全球資本市場中最權(quán)威的ESG評(píng)價(jià)體系之一，MSCI ESG評(píng)級(jí)受到了市場的廣泛關(guān)注。自茅臺(tái)ESG評(píng)級(jí)被降至最低之日起，此前一路飆升的股價(jià)一周之一度大跌超過6%，且在茅臺(tái)ESG評(píng)級(jí)被下調(diào)的同時(shí)，全球持有茅臺(tái)最多的基金——美洲基金-歐洲太平洋成長基金三季度大手筆減持茅臺(tái)。茅臺(tái)的ESG評(píng)價(jià)導(dǎo)致股價(jià)下跌給投資者帶來了一定的損失。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于交易所并未強(qiáng)制要求進(jìn)行ESG方面的信息披露，而只是對部分社會(huì)責(zé)任信息進(jìn)行了基礎(chǔ)規(guī)范，截至目前，貴州茅臺(tái)未曾發(fā)布過專項(xiàng)的非財(cái)務(wù)報(bào)告（包括社會(huì)責(zé)任報(bào)告、ESG報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告），也沒有披露過詳細(xì)的ESG信息。因此，投資者沒有知曉茅臺(tái)ESG信息的途徑，無法預(yù)料到茅臺(tái)ESG評(píng)級(jí)下調(diào)，股價(jià)下跌，從而造成了損失。

筆者認(rèn)為，ESG表現(xiàn)不理想，評(píng)級(jí)較低帶來的影響是雙向的，不僅可能給投資人造成損失，還使得企業(yè)自身的社會(huì)評(píng)價(jià)降低，甚至造成一定程度資金流失。因此，在這種情況下，ESG信息披露就顯得尤為重要。一方面，投資人可以通過企業(yè)披露的ESG信息判斷企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)以及抵抗中長期風(fēng)險(xiǎn)的能力；另一方面，企業(yè)為了向投資人展現(xiàn)更好的ESG表現(xiàn)、更高的ESG評(píng)級(jí)，會(huì)主動(dòng)加強(qiáng)自身環(huán)境、社會(huì)責(zé)任以及公司治理方面的管理，實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的提升。

下文，筆者將梳理ESG信息披露的法律監(jiān)管要點(diǎn)并且對企業(yè)ESG信息披露提出建議。

根據(jù)36氪創(chuàng)投研究院于2021年9月發(fā)布的《36氪2021年度中國股權(quán)投資市場ESG實(shí)踐報(bào)告》顯示，機(jī)構(gòu)開展ESG投資面臨的最大挑戰(zhàn)是缺少可靠的ESG數(shù)據(jù)來源，雖然我國ESG信息披露框架已經(jīng)初步行形成，但是目前上市公司ESG披露的數(shù)量和質(zhì)量（量化指標(biāo)不足）都有待進(jìn)一步提高，下文筆者對我國ESG信息披露監(jiān)管要求的要點(diǎn)進(jìn)行了整理。

（一）ESG信息披露監(jiān)管要點(diǎn)

筆者將我國ESG信息披露監(jiān)管要求的要點(diǎn)整理如下：

（二）應(yīng)對ESG信息披露監(jiān)管的建議

隨著我國碳中和進(jìn)程的深入，企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的程度進(jìn)一步加深，強(qiáng)制要求ESG信息披露已是大勢所趨。同時(shí)，ESG信息已逐漸成為投資者作出投資決策時(shí)重要的參考依據(jù)之一，上市企業(yè)有必要為ESG信息披露做更充足的準(zhǔn)備。對此筆者的建議如下：

1．企業(yè)需要增加定量信息的發(fā)布，提高披露信息質(zhì)量，為投資者提供更有效的ESG相關(guān)信息

據(jù)統(tǒng)計(jì)，ESG表現(xiàn)更好的企業(yè)，從中長期來看，往往具有更好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。由于包括環(huán)境、社會(huì)等在內(nèi)的非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對于企業(yè)的影響已經(jīng)越發(fā)不容忽視，企業(yè)需要盡可能在提升ESG KPI的同時(shí)增加高質(zhì)量、有效性強(qiáng)的ESG相關(guān)信息的披露，從而更好地吸引投資者，提升企業(yè)自身抗擊非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2．企業(yè)建立ESG數(shù)據(jù)庫，對ESG信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行更有效地收集與管理

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立社會(huì)責(zé)任信息管理系統(tǒng)或ESG信息管理系統(tǒng)，并完善信息披露流程，逐步提升企業(yè)ESG管理水平。同時(shí)企業(yè)需要不斷提高自身ESG及社會(huì)責(zé)任意識(shí)，積極主動(dòng)地披露ESG相關(guān)信息，以此提升企業(yè)非財(cái)務(wù)信息透明度，既順應(yīng)了外部監(jiān)管趨嚴(yán)的趨勢又提升了企業(yè)自身ESG表現(xiàn)，有助于企業(yè)提升自身形象和社會(huì)評(píng)價(jià)。

3．相關(guān)行業(yè)的上市企業(yè)有必要在年報(bào)和半年報(bào)中提高有關(guān)碳排放數(shù)據(jù)的信息披露數(shù)量和質(zhì)量，為參與碳交易、投身綠色金融做準(zhǔn)備

為了確保“雙碳”目標(biāo)的如期實(shí)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)在《年報(bào)格式準(zhǔn)則（2021修訂）》和《半年報(bào)格式準(zhǔn)則（2021修訂）》中建議上市企業(yè)在年報(bào)和半年報(bào)中披露碳排放相關(guān)信息，引導(dǎo)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中減少碳排放。同時(shí)，全國碳排放權(quán)交易市場已于今年7月16日正式開市運(yùn)行，時(shí)至今日我國碳排放權(quán)交易市場已經(jīng)成為世界范圍內(nèi)最大的碳交易市場。今后，重點(diǎn)排放單位若想充分參與到碳排放權(quán)交易和綠色金融中去，做好碳排放信息披露是不可忽視的一環(huán)。企業(yè)做好碳信息披露工作一方面有助于更好地提升企業(yè)綠色形象和品牌價(jià)值、進(jìn)一步降低融資成本；另一方面，開展碳信息披露也將促進(jìn)企業(yè)碳管理能力建設(shè)，提高企業(yè)對碳排放和碳資產(chǎn)的管理能力，為參與碳排放交易、投身綠色金融奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

4．在年報(bào)和半年報(bào)中增加對氣候變化相關(guān)議題的信息披露

盡管《年報(bào)格式準(zhǔn)則（2021修訂）》和《半年報(bào)格式準(zhǔn)則（2021修訂）》中要求企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行披露，但并未強(qiáng)調(diào)氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的信息披露。然而，隨著全球氣候問題的逐漸嚴(yán)峻，環(huán)境和氣候?qū)⒊蔀槠髽I(yè)面臨的不容小覷的風(fēng)險(xiǎn)之一，一旦發(fā)生往往會(huì)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生較大的影響。因此，企業(yè)需要全面分析潛在的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并積極制定和完善氣候風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對策略。在年報(bào)和半年報(bào)中增加對氣候變化相關(guān)議題的信息披露，幫助投資者更全面了解企業(yè)的同時(shí)，企業(yè)自身也可以加強(qiáng)對各類風(fēng)險(xiǎn)的了解，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

5．借鑒港交所的信息披露指引進(jìn)行信息披露

港交所已經(jīng)對港股上市企業(yè)發(fā)布了較為詳盡的《ESG指引》為H股上市企業(yè)提供了相對完整的信息披露框架和指標(biāo)體系。我國內(nèi)地上市企業(yè)在依照證監(jiān)會(huì)發(fā)布的相關(guān)要求編制年報(bào)和半年報(bào)時(shí)，可以同時(shí)參考港交所發(fā)布的《ESG指引》中的信息披露框架和指標(biāo)體系，在年報(bào)和半年報(bào)的“公司治理”和“環(huán)境和社會(huì)責(zé)任”章節(jié)中增加更多自愿披露內(nèi)容，加入更多量化信息，以此提升報(bào)告質(zhì)量。

例如，《年報(bào)格式準(zhǔn)則（2021修訂）》只要求上市企業(yè)披露主要供應(yīng)商的名稱、采購額等基礎(chǔ)信息；而《ESG指引》中對上市企業(yè)供應(yīng)鏈管理提出更高的要求，上市企業(yè)需要同時(shí)對供應(yīng)商ESG表現(xiàn)進(jìn)行管理，并披露相關(guān)信息。內(nèi)地企業(yè)可以參考《ESG指引》對供應(yīng)鏈上游企業(yè)ESG表現(xiàn)提出要求，將相關(guān)措施及成果在年報(bào)中進(jìn)行披露，促進(jìn)供應(yīng)鏈全環(huán)節(jié)的可持續(xù)發(fā)展。

在雙碳時(shí)代下，ESG作為如期實(shí)現(xiàn)碳中和的重要配套支撐，是促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的動(dòng)力，也是應(yīng)對氣候風(fēng)險(xiǎn)，踐行低碳投資的重要抓手。隨著我國雙碳目標(biāo)的提出，低碳減排不再僅僅是企業(yè)肩負(fù)的環(huán)境與社會(huì)責(zé)任，更成為了企業(yè)參與市場競爭，適應(yīng)綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要戰(zhàn)略選擇。因此，ESG逐漸成為了企業(yè)追捧的發(fā)展理念。構(gòu)建ESG組織管理體系，完善ESG信息披露流程成為了大勢所趨，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取建立ESG數(shù)據(jù)庫、在年報(bào)和半年報(bào)中增加對氣候和碳排放相關(guān)的信息披露等方式主動(dòng)進(jìn)行ESG信息披露。這不僅符合了我國對于ESG信息披露監(jiān)管趨嚴(yán)的要求，還可以幫助企業(yè)抗周期、抵御風(fēng)險(xiǎn)，有利于其長期可持續(xù)發(fā)展。

碳中和目標(biāo)的設(shè)立，帶來了巨大的投資機(jī)遇。筆者相信，在碳中和相關(guān)法律法規(guī)政策引導(dǎo)下，隨著綠色金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累，企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的腳步將不斷加快，本土化的ESG投資理念也將在實(shí)踐中被不斷調(diào)整和驗(yàn)證，從而進(jìn)一步推動(dòng)我國能源革命與經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，保障雙碳目標(biāo)的如期實(shí)現(xiàn)。